作為資本市場中以內(nèi)幕信息牟利的“碩鼠”，涉及內(nèi)幕交易者歷來是被監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊的重點對象。
9月29日，中國證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人高莉再度對外重申了監(jiān)管部門對內(nèi)幕交易行為不留死角的嚴(yán)格監(jiān)管，并透露在證監(jiān)會稽查執(zhí)法持續(xù)高壓態(tài)勢下，這一工作已經(jīng)取得一定成效。
高莉介紹，2016年以來，證監(jiān)會累計啟動內(nèi)幕交易初步調(diào)查386件，立案調(diào)查117件，對122起內(nèi)幕交易案件做出行政處罰，移送公安機(jī)關(guān)23起。由此，內(nèi)幕交易占全部立案案件數(shù)量的比例從之前51%下降到24%。
不過高莉同時表示，方式更為隱蔽，信息擴(kuò)散范圍廣、速度快，影響和危害更為嚴(yán)重的“傳遞型”內(nèi)幕交易日益成為主要類型，這也成為證監(jiān)會目前以及下一步將著力監(jiān)管的方向之一。
“傳遞型”內(nèi)幕交易活躍
盡管包括證監(jiān)會在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次表態(tài)嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，但資本市場總免不了有“鋌而走險者”。
9月29日，證監(jiān)會披露對一起內(nèi)幕交易案作出的行政處罰。具體則是在大連港2015年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本事項中，作為內(nèi)幕消息知情人的惠某，與其妻弟王某在敏感期內(nèi)見面接觸，王某通過這一事項獲利53.2萬元。事發(fā)后，王某被監(jiān)管部門沒收全部違法所得，并被處以相同金額的罰金。
據(jù)高莉介紹，2016年以來，隨著證監(jiān)會對內(nèi)幕交易監(jiān)管的日益趨嚴(yán)，這一類型案件的發(fā)展趨勢已經(jīng)得到一定程度遏制，內(nèi)幕信息知情人直接從事內(nèi)幕交易的案件逐漸減少，但類似于上述“大連港”內(nèi)幕交易類型的“傳遞型”模式，卻日益成為主要類型。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，2016年以來立案調(diào)查的內(nèi)幕交易涉案主體中，法定內(nèi)幕信息知情人直接從事內(nèi)幕交易的占比約30%，通過親友、同學(xué)、業(yè)務(wù)伙伴等關(guān)系獲取內(nèi)幕信息從事內(nèi)幕交易的占比近70%。
“從傳遞對象上看，內(nèi)幕信息傳遞‘群體化’、‘裙帶化’特征明顯，從法定內(nèi)幕信息知情人的直系血親向其他近親屬、朋友、同學(xué)、同事等蔓延，還出現(xiàn)了知情人向商業(yè)合作伙伴、子女就讀學(xué)校校長、開辦企業(yè)所在地黨政干部等利益相關(guān)方泄露內(nèi)幕信息供其牟利的案例。一些市場機(jī)構(gòu)和個人也抱著‘一夜暴富’的僥幸心理，蓄意打探內(nèi)幕信息并非法牟利，涉案主體類型更為多樣。”高莉表示。
據(jù)高莉介紹，近年來，內(nèi)幕交易類型已經(jīng)從此前的上市公司并購重組這一“重災(zāi)區(qū)”領(lǐng)域，逐步蔓延至“高送轉(zhuǎn)”、“重大投資決策”、“重要合同簽訂”、“重大損益發(fā)生”等多個領(lǐng)域、多個環(huán)節(jié)，傳遞范圍也伴隨著傳播渠道的多元化而使得多層、多級、多向傳遞型內(nèi)幕交易日漸增多，形成一批“窩案”、“串案”，涉案人員數(shù)量及金額也隨之攀升。
稍早前，證監(jiān)會曾啟動調(diào)查2017年專項執(zhí)法行動第三批共18起案件，專門打擊證券市場內(nèi)幕交易行為，其中15起案件已經(jīng)完成現(xiàn)場調(diào)查，陸續(xù)進(jìn)入行政處罰審理程序。
針對該次專項執(zhí)法行動，在9月1日的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，高莉表示，目前我國內(nèi)幕交易形勢依然嚴(yán)峻，且呈現(xiàn)出違法交易金額巨大、親友之間傳遞內(nèi)幕信息比較普遍、涉案人員人數(shù)眾多和重復(fù)、屢次違法違規(guī)多有發(fā)生等特點。
持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管高壓
“對于以公開、公平、公正為原則的資本市場而言，利用內(nèi)幕消息牟利的行為，不僅嚴(yán)重侵害中小投資者的利益，不加以嚴(yán)格監(jiān)管的話，還將進(jìn)一步導(dǎo)致資本市場秩序的崩壞。”9月29日晚間，華北一家券商的策略分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
在當(dāng)天下午的例行新聞發(fā)布會中，高莉亦表示，目前日益突出的“傳遞型”內(nèi)幕交易，不僅方式更隱蔽復(fù)雜，還進(jìn)一步延伸了內(nèi)幕交易非法牟利的鏈條，掩飾了靠內(nèi)幕信息炒股的違法本質(zhì)，助長了打探消息、投機(jī)炒作的不良風(fēng)氣，嚴(yán)重影響市場秩序和市場參與者的投資信心，嚴(yán)重?fù)p害資本市場功能作用發(fā)揮。
也正因此，高莉表示，證監(jiān)會下一步將繼續(xù)強(qiáng)化“大數(shù)據(jù)”篩查異常交易線索，本著“零容忍”、“全覆蓋”、“無死角”的原則，對內(nèi)幕交易案件發(fā)現(xiàn)一起，堅決查處一起。
上海某券商一投行人士表示，由于“傳遞式”內(nèi)幕交易更隱蔽復(fù)雜，如何發(fā)現(xiàn)線索、找到證據(jù)，相比于以往的內(nèi)幕信息知情人直接從事內(nèi)幕交易的案件，將困難許多。
“應(yīng)該強(qiáng)化多個部門之間的監(jiān)管協(xié)作，建立起信息的分類共享。”上述投行人士說，“現(xiàn)在內(nèi)幕交易案件呈現(xiàn)出的特點，不僅要求證監(jiān)會與保監(jiān)會、銀監(jiān)會等保持協(xié)同監(jiān)管，也越來越要求與國資監(jiān)管部門、紀(jì)檢部門、審計部門等的合作。”
高莉亦在新聞發(fā)布會中表示，下一步，證監(jiān)會將進(jìn)一步加大內(nèi)幕交易查處力度，打好專項執(zhí)法行動與常規(guī)案件查辦的“組合拳”，尤其針對傳遞型內(nèi)幕交易隱蔽復(fù)雜的特點，強(qiáng)化與刑事司法機(jī)關(guān)的有效銜接和緊密配合，推動與紀(jì)檢監(jiān)察、國資監(jiān)管等部門的綜合防控體系建設(shè)，多舉措從源頭上減少內(nèi)幕交易的發(fā)生。
近日證監(jiān)會召開的稽查執(zhí)法工作會議中再度提及，要著力構(gòu)建體制協(xié)同配合的執(zhí)法工作格局，加強(qiáng)內(nèi)外協(xié)同、增強(qiáng)執(zhí)法合力。即證監(jiān)會系統(tǒng)內(nèi)要突出強(qiáng)調(diào)集中統(tǒng)一指揮，集中優(yōu)勢力量，辦好重點案件；系統(tǒng)外要加強(qiáng)與公安機(jī)關(guān)、人民銀行、工信部、審計署等部門的執(zhí)法合作，切實增強(qiáng)案件突破能力，加大懲治力度。
此外上述稽查執(zhí)法工作會議中還指出，稽查執(zhí)法部門要善于學(xué)習(xí)和應(yīng)用現(xiàn)代科技創(chuàng)新監(jiān)管方式，主動適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)革命的要求，立足稽查執(zhí)法全鏈條，圍繞數(shù)據(jù)集中共享、智能分析運用、調(diào)查取證工具、證據(jù)標(biāo)準(zhǔn)控制、案件組織管理、調(diào)查輔助支持等平臺建設(shè)和軟件開發(fā)，打造稽查辦案的“殺手锏”。
