本報(bào)記者 王曉 北京報(bào)道

 

　　導(dǎo)讀

 

　　浙商銀行行長(zhǎng)劉曉春表示，我國(guó)市場(chǎng)以間接融資為主，出于對(duì)機(jī)構(gòu)的信任問題，投資人更傾向于將銀行作為受托人，造成其他市場(chǎng)參與者募資困難，于是轉(zhuǎn)向銀行資產(chǎn)管理來融資。由此造成投資人將資金投向銀行產(chǎn)品，社會(huì)融資風(fēng)險(xiǎn)仍然集中在銀行體系，其他各類機(jī)構(gòu)淪為通道。

 

　　金融業(yè)治亂像、防風(fēng)險(xiǎn)再升級(jí)。

 

　　1月13日晚間，銀監(jiān)會(huì)周末加班印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的通知》（下稱《通知》）。在2017年開展的“三三四十”等一系列專項(xiàng)治理取得階段成效的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步鞏固前期成果，引導(dǎo)構(gòu)建銀行業(yè)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

 

　　銀監(jiān)會(huì)明確指出，2018年整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象工作要點(diǎn)共8大方面22條。有市場(chǎng)人士稱，這22條要點(diǎn)基本是銀行業(yè)過去賺外快的方法匯總，在嚴(yán)監(jiān)管背景下已行不通。

 

　　一位城商行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“加強(qiáng)監(jiān)管喊了這么多年，聰明人應(yīng)該早就準(zhǔn)備好棉襖過冬了。從松到嚴(yán)的過渡期肯定會(huì)有些難受，但這也是新商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型期。”

 

　　另一位機(jī)構(gòu)人士表示，可以看出監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)之間的套路十分熟悉，基本封堵了所有可能存在監(jiān)管套利的道路。

 

　　從做大規(guī)模到規(guī)范經(jīng)營(yíng)

 

　　銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念正在調(diào)整，不再以資產(chǎn)規(guī)模大、資產(chǎn)增速快為榮，而更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展。

 

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示：“過去一段時(shí)間，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念以快速擴(kuò)張為主，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控和合規(guī)有所忽視，導(dǎo)致潛在風(fēng)險(xiǎn)積累。這也導(dǎo)致銀行發(fā)展模式步入死胡同。銀行業(yè)不斷出現(xiàn)的‘資產(chǎn)荒’、‘負(fù)債荒’等問題，主要是銀行想快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模和利潤(rùn)擴(kuò)張，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要造成的。”

 

　　在規(guī)模和利潤(rùn)的誘惑下，負(fù)債來源、資本相對(duì)有限的中小銀行大多通過表外、同業(yè)等業(yè)務(wù)做大規(guī)模，但相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防御能力不足。在1月14日舉行的第二屆金家?guī)X財(cái)富管理論壇（下稱“論壇”）上，中投公司副總經(jīng)理劉珺直言，中小銀行相對(duì)較小的表內(nèi)規(guī)模，難以承受大規(guī)模的表外業(yè)務(wù)。

 

　　“今年是規(guī)范的一年，賺得再多，架不住一單賠的。”一位城商行人士感慨。

 

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2017年“三三四十”等專項(xiàng)治理取得了一定效果，反映在同業(yè)、理財(cái)、表外等業(yè)務(wù)增速放緩或收縮，達(dá)到了去杠桿的階段性目標(biāo)。但一些亂象如公司治理機(jī)制缺失、違反國(guó)家宏觀政策和違規(guī)展業(yè)等仍有存在，進(jìn)一步深化治理很有必要。

 

　　同業(yè)、理財(cái)、表外整頓力度不減

 

　　銀監(jiān)會(huì)指出，要實(shí)現(xiàn)金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)。將同業(yè)、理財(cái)、表外等業(yè)務(wù)以及影子銀行作為2018年整治重點(diǎn)，繼續(xù)推進(jìn)金融體系內(nèi)部去杠桿、去通道、去鏈條。

 

　　多位受訪專家指出，同業(yè)、理財(cái)和表外本身作為業(yè)務(wù)工具沒有對(duì)錯(cuò)，關(guān)鍵看如何運(yùn)用。不過這些業(yè)務(wù)此前的確異化為嵌套較多、杠桿較高、鏈條較長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

 

　　在上述論壇上，浙商銀行行長(zhǎng)劉曉春表示，我國(guó)市場(chǎng)以間接融資為主，出于對(duì)機(jī)構(gòu)的信任問題，投資人更傾向于將銀行作為受托人，造成其他市場(chǎng)參與者募資困難，于是轉(zhuǎn)向銀行資產(chǎn)管理來融資。由此造成投資人將資金投向銀行產(chǎn)品，社會(huì)融資風(fēng)險(xiǎn)仍然集中在銀行體系，其他各類機(jī)構(gòu)淪為通道。“除少數(shù)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)外，大多數(shù)都是純粹的通道，自身沒有資產(chǎn)管理能力，這是非常大的風(fēng)險(xiǎn)。”

 

　　劉曉春直言，當(dāng)前社會(huì)融資總額中到底有多少是真正的直接融資很難計(jì)算。因?yàn)榉倾y行的社融中很大一部分資金仍然是通過銀行體系出去的，由于剛兌的存在，實(shí)際上是一種變相間接融資。近期多項(xiàng)政策出臺(tái)也是為了解決這一問題。

 

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，經(jīng)過2017年的整改后，今年對(duì)于這些業(yè)務(wù)量的影響已經(jīng)不大，同時(shí)在整頓過程中保持了經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。“同業(yè)、表外、理財(cái)本身都是很正常的業(yè)務(wù)，關(guān)鍵在于是否規(guī)范。只要規(guī)范仍然可以繼續(xù)做。”

 

　　連平指出，適當(dāng)?shù)谋硗庖?guī)模是合理的，但如果表外過大，銀行又未對(duì)其做好充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，那就會(huì)存在不小的風(fēng)險(xiǎn)隱患。而同業(yè)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)以及影子銀行業(yè)務(wù)有相部分并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。他指出，市場(chǎng)上信貸成本較上述融資成本要低，而經(jīng)過層層嵌套后，融資成本不斷增加，再投向企業(yè)的資金成本普遍在兩位數(shù)以上。這些高成本資金又多流向了國(guó)家調(diào)控的房地產(chǎn)領(lǐng)域和短期資金周轉(zhuǎn)需求。

 

　　連平還表示，表外、同業(yè)等業(yè)務(wù)的放緩，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不會(huì)產(chǎn)生很大的影響。過去相當(dāng)部分金融活動(dòng)只在金融領(lǐng)域打轉(zhuǎn)而沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而當(dāng)前形勢(shì)下，信貸需求不斷增強(qiáng)，成本相對(duì)更低的銀行信貸投放將會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

 

　　把握節(jié)奏防范風(fēng)險(xiǎn)

 

　　近期監(jiān)管部門密集出臺(tái)相關(guān)規(guī)范文件，包括資管新規(guī)、流動(dòng)性管理辦法、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理、銀信合作、委托貸款管理等。有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，是否會(huì)產(chǎn)生政策疊加，加劇市場(chǎng)波動(dòng)？

 

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員張承惠在論壇上指出，銀行業(yè)理財(cái)資金占負(fù)債的比例為13%，而股份制商業(yè)銀行這一比例接近29%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，城商行為16.63%。資管新規(guī)為打破剛性兌付，將對(duì)銀行保本理財(cái)規(guī)模帶來較大影響。要警惕可能帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，尤其是股份行和城商行。

 

　　連平對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，銀監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”，強(qiáng)力推進(jìn)對(duì)違法違規(guī)行為查處，但也會(huì)考慮到市場(chǎng)的敏感性、脆弱性和外部性，會(huì)以差別化的方式對(duì)不同的問題具體分析，區(qū)別對(duì)待；從實(shí)際出發(fā)給予必要的過渡期和消化期，堅(jiān)決防范“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

 

　　銀監(jiān)會(huì)指出，銀行業(yè)出現(xiàn)的一些亂象，不是創(chuàng)新本身導(dǎo)致的，而是部分金融機(jī)構(gòu)以創(chuàng)新之名行套利之實(shí)，擾亂了市場(chǎng)秩序。銀監(jiān)會(huì)既沒有設(shè)定新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，也不對(duì)某類業(yè)務(wù)或某類機(jī)構(gòu)進(jìn)行限制，更不會(huì)停止合理的金融創(chuàng)新。鼓勵(lì)利于服務(wù)實(shí)體、防范風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融安全穩(wěn)定的創(chuàng)新，同時(shí)列出負(fù)面清單，對(duì)于以套利為主要目的的“偽創(chuàng)新”，堅(jiān)決予以整治和取締。

 

　　“整治政策出來后會(huì)有很多聲音，這很正常，但需要分辨這些聲音反映的訴求是否合理。”連平表示。