本報(bào)記者 毛宇舟 

 

　　日前，銀監(jiān)會(huì)十部門負(fù)責(zé)人集體亮相。其中，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法擬作為資管新規(guī)配套細(xì)則適時(shí)發(fā)布引起廣泛熱議。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為29.5萬(wàn)億元，較年初增加4860億元，比2016年少增5.1萬(wàn)億元。

 

　　此前，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》中，產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的要求凸顯了監(jiān)管對(duì)當(dāng)前預(yù)期收益模式在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的審慎態(tài)度，銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型已迫在眉睫。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙認(rèn)為，隨著監(jiān)管要求的明確，未來(lái)極大可能 90%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品將轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品。

 

　　理財(cái)監(jiān)管辦法將出臺(tái)

 

　　銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任李文紅表示，銀監(jiān)會(huì)一直積極配合人民銀行等相關(guān)部門，共同推進(jìn)統(tǒng)一資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制工作。公開(kāi)征求意見(jiàn)結(jié)束后，銀監(jiān)會(huì)繼續(xù)配合人民銀行等部門研究梳理各方反饋意見(jiàn)，進(jìn)一步修訂完善資管新規(guī)，并將指導(dǎo)銀行制定實(shí)施平穩(wěn)過(guò)渡方案，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)新舊規(guī)則的有序銜接。

 

　　希望商業(yè)銀行積極推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，及早啟動(dòng)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)改造工作，抓緊推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范治理，為新規(guī)出臺(tái)后更好實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡奠定良好的基礎(chǔ)。強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，向投資者銷售與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的理財(cái)產(chǎn)品，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

 

　　事實(shí)上，早在去年11月，一行三會(huì)及外匯局出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，其中對(duì)過(guò)去許多習(xí)以為常的“行規(guī)”進(jìn)行了明確的規(guī)定，例如明確要求打破剛兌、嚴(yán)控產(chǎn)品分級(jí)、降杠桿、簡(jiǎn)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等等。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，從2016年年開(kāi)始，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)增速逐漸放緩，2016年全年增速已從2015年的56%顯著下滑至24%。

 

　　《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2017年）》顯示，截至2017年底，全國(guó)共有562 家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)9.35萬(wàn)只；理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬(wàn)億元，較年初增加0.49萬(wàn)億元，比2016年少增5.06 萬(wàn)億元；同比增長(zhǎng)1.69%，增速較去年同期下降21.94個(gè)百分點(diǎn)。2017年，銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品25.77 萬(wàn)只，累計(jì)募集資金173.59萬(wàn)億元。

 

　　中國(guó)光大集團(tuán)董事長(zhǎng)李曉鵬近日也表示，資管新規(guī)是更規(guī)范了，原來(lái)影子銀行等失去監(jiān)管的部分納入監(jiān)管通道內(nèi)。不要談資管色變，這是逐步規(guī)范的過(guò)程。

 

　　投資者教育是重點(diǎn)

 

　　除了加強(qiáng)監(jiān)管，外資行的理財(cái)產(chǎn)品亦將對(duì)國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)發(fā)起沖擊，根據(jù)新政，為最大限度減少行政許可事項(xiàng)，簡(jiǎn)化行政許可程序，取消外資銀行開(kāi)辦代客境外理財(cái)、代客境外理財(cái)托管、證券投資基金托管、被清算的外資金融機(jī)構(gòu)提取生息資產(chǎn)等業(yè)務(wù)審批。

 

　　相比于國(guó)內(nèi)人們印象中的理財(cái)產(chǎn)品，外資行的理財(cái)產(chǎn)品則有著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性。光大銀行一名理財(cái)經(jīng)理告訴本報(bào)記者，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的受眾和外資行理財(cái)產(chǎn)品的顧客往往是兩個(gè)極端，國(guó)人更多的是偏好低風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙認(rèn)為，隨著監(jiān)管要求的明確，未來(lái)極大可能 90%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品將轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品。這也迫使銀行需要在調(diào)整期內(nèi)解決凈值型產(chǎn)品發(fā)行所面臨的一系列問(wèn)題，如系統(tǒng)建設(shè)、估值方式等，但最大的問(wèn)題仍然是投資者教育。

 

　　從對(duì)市場(chǎng)的觀察及與行業(yè)的交流情況來(lái)看，銀行理財(cái)?shù)目蛻舳酁轱L(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，且部分客戶的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度相對(duì)極端，不僅不能承受資金虧損的情況，甚至對(duì)于收益波動(dòng)也不太接受。

 

　　因此在凈值型產(chǎn)品推出之際，銀行需要投入大量的人力物力在投資者教育上，引導(dǎo)投資者逐步適應(yīng)收益趨于變動(dòng)的凈值型產(chǎn)品。同時(shí)銀行也需要增強(qiáng)主動(dòng)管理能力，盡量降低凈值的波幅，與基金類產(chǎn)品形成錯(cuò)位的客戶定位，避免市場(chǎng)占有率的下滑。

 

　　未來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品打破“剛性兌付”后，投資者在選擇銀行理財(cái)時(shí)將不僅僅關(guān)注產(chǎn)品本身的屬性，也會(huì)更多地考慮銀行的聲譽(yù)問(wèn)題。對(duì)于頻頻傳出負(fù)面新聞的銀行，投資者的信任程度可能迅速降低，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的動(dòng)力也會(huì)隨即減弱。

 

　　從 2017 年凈值型產(chǎn)品的發(fā)行情況來(lái)看，全國(guó)性銀行對(duì)行業(yè)發(fā)展方向更為敏銳，基本都對(duì)凈值化產(chǎn)品進(jìn)行了提前布局，在 18 家全國(guó)性銀行中有 17 家已推出凈值型產(chǎn)品；相比而言，城市商業(yè)銀行由于發(fā)展方向的不同，推動(dòng)產(chǎn)品凈值化的力度有明顯的差異。

 

　　在 2017 年全年，有凈值型理財(cái)產(chǎn)品在售的城市商業(yè)銀行數(shù)量為 25 家，相對(duì)于城商行的總數(shù)量占比偏小；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)由于理財(cái)業(yè)務(wù)起步相對(duì)偏慢，大多數(shù)銀行的人才培養(yǎng)較難跟上行業(yè)發(fā)展步伐，發(fā)行凈值型產(chǎn)品的銀行數(shù)量?jī)H為 6 家。