“饑餓者”沈南鵬： 賭賽道更要深耕賽道

 

　　邱智麗

 

　　[在沈南鵬看來，另一個投資原則，則是要在抓熱點、賭賽道之外，深耕賽道，在同一領(lǐng)域“多點占位”，但又不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司]

 

　　在全球投資“點金圣手”中，站在創(chuàng)業(yè)者背后的中國投資人開始走向臺前，并表現(xiàn)出與全球頂尖投資人等量齊觀的價值和力量。

 

　　近日，被譽為投資領(lǐng)域“奧斯卡”級別榜單——美國《福布斯》雜志“全球最佳創(chuàng)投人”榜單（TheMidasList）揭曉，這份擁有8年歷史的榜單，第一次被一位來自中國的風險投資人——紅杉中國創(chuàng)始管理合伙人沈南鵬拔得頭籌，成為不折不扣的“全球VC第一人”，而他所領(lǐng)銜的紅杉中國也表現(xiàn)突出，共有9位投資人登上該榜單，位列投資機構(gòu)上榜人數(shù)之冠。

 

　　在過去的13年，他和紅杉資本中國基金不斷開疆拓土，已投資了超過500家公司，在這長長的投資清單上不乏京東、新美大、今日頭條、唯品會、滴滴等一批明星公司，這些公司已經(jīng)成為中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的典范，有些甚至已經(jīng)在全球競爭格局中扮演著重要角色。

 

　　在創(chuàng)投界流傳著“你可能不認識沈南鵬，但一定在用他投資的公司的服務(wù)”、“他買下了中國互聯(lián)網(wǎng)的一半”等說法。但對于學霸出身并擁有光鮮職業(yè)履歷的沈南鵬而言，持續(xù)搶眼的業(yè)績背后，是他投資理念和商業(yè)價值觀的思索和實踐。

 

　　賭賽道更要深耕賽道

 

　　在創(chuàng)投圈，以紅杉中國為代表的投資機構(gòu)已經(jīng)成為BAT之外攪動行業(yè)格局的第四股力量，在諸多大型并購案背后，都有紅杉中國的身影閃現(xiàn)。

 

　　最近阿里巴巴95億美元全資收購餓了么，作為餓了么最早且持續(xù)多輪跟進的投資機構(gòu)，紅杉中國成為背后最大的贏家，也成為紅杉中國歷史上最大的一次投資企業(yè)的并購案例。

 

　　“賭賽道”被視為紅杉中國投資的經(jīng)典章法。十幾年前，因為抓住了電子商務(wù)蓬勃發(fā)展所帶來的機遇，紅杉中國成為這場資本游戲中的佼佼者，阿里巴巴、麥考林、樂蜂網(wǎng)、聚美優(yōu)品、美麗說，彼時幾乎能叫得上名字的電商背后都有紅杉中國的影子。再到7年前，伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)的升溫，紅杉中國又開始押注本地生活類項目，大眾點評網(wǎng)、美團網(wǎng)、餓了么、趕集網(wǎng)都成為O2O賽道上的重量級玩家。

 

　　但賭賽道并非買下整個賽道，對于投資機構(gòu)，特別是專注于早期和成長期的投資機構(gòu)而言，投資賽道意味著對機構(gòu)的管理能力提出了很高的要求。首先要抓準熱點、賭準賽道。

 

　　嗅覺敏銳、進入早、速度快是沈南鵬投資的一大特色。馬化騰曾在一次公開演講中表示，“騰訊過去也投了數(shù)百億美元的投資，基本上每一個項目都會看到沈南鵬的團隊已經(jīng)在一兩年前進去了，所以他的眼光非常獨到，也非常好。”

 

　　仔細梳理紅杉中國十幾年的投資和退出情況會發(fā)現(xiàn)，近乎半數(shù)的項目集中于A輪早期投資。雖然伴隨機構(gòu)規(guī)模的擴大，紅杉中國的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)覆蓋天使、風險投資和PE投資全產(chǎn)業(yè)鏈模式，但在挖掘創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目上，沈南鵬始終保持敏銳狀態(tài)，以當下大熱的人工智能技術(shù)為例，早在4年前沈南鵬就已經(jīng)開始做相應(yīng)的布局。

 

　　在周鴻祎看來沈南鵬是一個饑餓的人，“他看到項目就像聞到了血腥味的狼一樣，或者像鯊魚聞到血腥味一樣，聽到一點風聲就會去拼搶，去追蹤，是一個非常積極的人。”

 

　　對賽道或新商業(yè)模式判斷背后，是風險投資基金的長期研究和跟蹤，在紅杉中國，每個投資人都有一個各自細分行業(yè)的圖譜，密密麻麻的圖譜上畫著整個產(chǎn)業(yè)鏈涉及的公司以及發(fā)展狀況，伴隨認知的進化，地圖也在不斷完善，日積月累對于產(chǎn)業(yè)格局的現(xiàn)狀和發(fā)展也越來越清晰。

 

　　在沈南鵬看來，另一個投資原則，則是要在抓熱點、賭賽道之外，深耕賽道，在同一領(lǐng)域“多點占位”，但又不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司。

 

　　沈南鵬稱，在投資美團和大眾點評，兩家又變成直接的競爭對手的背后，是成百上千的其他競爭對手都倒下了。同時，紅杉的定位是小股東，當這些公司考慮有業(yè)務(wù)合作或是合并的時候，扮演的是參謀和中間人的角色，穿針引線的作用更大一些，而最終的所有決策一定是CEO在做。

 

　　不過面對當下強者愈強的競爭格局，紅杉中國的投資策略也在做出相應(yīng)調(diào)整，一旦捕捉到行業(yè)里處于顯著領(lǐng)先位置的公司，就不斷加碼。例如在新美大估值300億美元的時候，作為早期投資人和第二大機構(gòu)股東紅杉中國繼續(xù)加碼。

 

　　在沈南鵬看來，頭部公司的發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)與幾年前特點不同，它們往往會在企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)拓展充分釋放以后再去上市，這也需要投資機構(gòu)有足夠耐性。

 

　　LongChina背后的新機會

 

　　“今天的私募股權(quán)基金不投資中國就不可能成為世界級的投資機構(gòu)。”在過去的幾十年，沈南鵬始終堅持“LongChina”（做多中國）投資理念，也被沈南鵬視為過去幾十年最重要的判斷。

 

　　沈南鵬認為不管是誰上榜，最大的支撐依據(jù)是整個市場起來了，中國的新經(jīng)濟甚至比美國有更大成長空間。的確在投資上，以沈南鵬為代表的一批優(yōu)秀投資人在向世界講述中國故事，并證明中國投資市場的日趨成熟。

 

　　早在2011年，福布斯該榜單發(fā)布的時候沒有一個中國投資人上榜，雖然彼時《福布斯》一再強調(diào)中國因素發(fā)揮了重要作用，稱上榜投資人所在的機構(gòu)有75%以上都在中國開展業(yè)務(wù)，全部100名科技行業(yè)投資者中，有10位曾投資過中國或是指導自己的投資公司實施以中國為核心的戰(zhàn)略。時至今日上榜人數(shù)達到16人，接近整個榜單的1/5，且有兩位投資人跳躍式進入前十。

 

　　雖然當下互聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)強者愈強的馬太效應(yīng)，移動互聯(lián)網(wǎng)紅利已經(jīng)在消失，創(chuàng)業(yè)進入了深水區(qū)。但沈南鵬認為互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)已經(jīng)不僅僅局限于線上的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品本身，它同時包括對“傳統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)的改造與升級?；ヂ?lián)網(wǎng)在中國，已經(jīng)不僅僅是BAT、京東、小米，TMD（滴滴、美團、今日頭條）這么一個群組，今天任何一個行業(yè)都要跟信息科技緊密連接在一起。

 

　　眼下，紅杉中國正在竭盡全力把目光聚焦在遠處的賽道上。當下中國經(jīng)濟在從舊的增長動能切換到新的增長動能關(guān)鍵時期，上一輪科技進步帶來的增長動能逐漸衰減，沈南鵬堅信信息化和智慧化是未來發(fā)展方向。

 

　　一方面云計算、傳感技術(shù)、人工智能等關(guān)鍵領(lǐng)域都有一些技術(shù)性突破。另外一方面信息技術(shù)與生物、新能源、新材料、機械等各個行業(yè)交叉結(jié)合，一個信息技術(shù)引領(lǐng)的全新科技時代正在到來。

 

　　資本在其中應(yīng)該扮演的角色，也不僅僅在于從投資上獲取回報，而是演化成技術(shù)參與者和助推者。“資本可以深度整合資源，引領(lǐng)行業(yè)對信息化的著力建設(shè)，優(yōu)秀的資本可以是市場中有效的助推器、加速器和平衡器。”沈南鵬表示。