12月2日，贛州高能礦業(yè)及能源基金（以下簡稱高能基金）與首批5家擬投資企業(yè)在贛南賓館舉行了投資簽約儀式。對于這只基金，市委副書記、市長王平期望很高：通過基金的運(yùn)作，在未來3年至5年內(nèi)，加速贛州稀土、鎢等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造價值，打造出一批行業(yè)領(lǐng)先的“企業(yè)航母”，進(jìn)而帶動全市產(chǎn)業(yè)升級。

    “政府出資2000萬元，就能募集到4.8億元的資金。這對于我市礦業(yè)的發(fā)展來說，雖然不是很充足，但在金融危機(jī)的背景下，卻是難得的及時雨。這確實是四兩撥千金的現(xiàn)實演義！”在簽約儀式上，鄭禮順說。

    這位調(diào)任市國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司剛剛兩個月的新掌門人，對高能基金并不陌生。今年3月，他就負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立的前期工作。“當(dāng)時，市政府有意進(jìn)軍私募股權(quán)投資市場，以引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資投向初創(chuàng)期、成長期創(chuàng)新型企業(yè)和高成長性企業(yè)，培育戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。”鄭禮順說。

    融資另辟蹊徑

    “過去，我們一直很困惑，為什么發(fā)展所需的資金總是不夠？”鄭禮順有些感慨，“現(xiàn)在，接觸了私募股權(quán)基金以后才豁然開朗。我們應(yīng)該鼓勵多種融資方式，贛州的融資渠道多了，對企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就有利多了。”

    在基金發(fā)起協(xié)談過程中，基金管理團(tuán)隊的合作方贛州國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司學(xué)會了很多知識，最重要的一點(diǎn)就是：私募股權(quán)基金在提供資金的同時，它還可能提供一些更多的幫助。

    目前，盡管我市的一些工業(yè)企業(yè)形成了相當(dāng)規(guī)模，但在行業(yè)里排不上隊，資本、銷售、生產(chǎn)規(guī)模不大，產(chǎn)業(yè)鏈不長等仍舊束縛著多數(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大。鄭禮順把這些形象比喻為“個子矮、身板小、手腳短”。

    而高能基金的設(shè)立，恰恰能促使許多企業(yè)長高、長大、變強(qiáng)。那是因為這支基金將帶來較為充裕的資金、更為廣闊的市場和更為先進(jìn)的管理理念。“從某種程度而言，基金管理人選擇資金投向時，更多考慮的是企業(yè)法人代表的能力和素質(zhì)。這樣一來，除了確保資金使用的高效益，還能開拓本地經(jīng)營者的眼界，從思想層面對他們進(jìn)行一次革新。”

    向銀行尋求資金支持是途徑之一。其實，企業(yè)經(jīng)營者更應(yīng)該打開思想之門，尋找更靈活、更高效的資金支持。

    基金碰上觀望

    2005年11月，國家發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)布創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法，2008年10月，由國家發(fā)改委、財政部、商務(wù)部聯(lián)合制訂的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》獲國務(wù)院批準(zhǔn)。這就意味著國家鼓勵設(shè)立由政府引導(dǎo)的創(chuàng)投基金。

    “這是一個難得的機(jī)遇。所以，今年3月，當(dāng)我們向市委副書記、市長王平匯報將設(shè)立基金時，市長寄予了殷切的期望。”鄭禮順回憶當(dāng)時的情景。

    但與政府積極推動相比，贛州本土的投資者顯得有些猶豫。

    市國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司總經(jīng)理葉揚(yáng)煥說：“這種基金對贛州工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用十分明顯。它不但能給投資人帶來高回報率，更能使被投資的企業(yè)改善管理，使企業(yè)產(chǎn)出空間升值。”

    據(jù)有關(guān)媒體報道，歐洲頂尖的私募股權(quán)基金艾德維克指出，長短期比較分析顯示，私募股權(quán)行業(yè)的表現(xiàn)優(yōu)于公共股權(quán)市場。很多研究表明，機(jī)構(gòu)投資者在國際金融危機(jī)之后對于其私募股權(quán)投資仍舊十分滿意。目前尚未完成投資目標(biāo)的投資者計劃繼續(xù)增加該類資產(chǎn)的配比。

    然而，讓葉揚(yáng)煥疑惑的是，對此，本地資金和本地企業(yè)都在觀望。“大概是因為多數(shù)經(jīng)營者不了解私募股權(quán)基金，很多人甚至認(rèn)為這種基金是騙錢的。從觀望到認(rèn)可乃至熱衷，需要一個過程。我相信，高能基金的成功設(shè)立，會將這個過程縮短。”

    今后，股權(quán)投資或許能成為贛州民間資本最“HOT”的投資方向。

    贛州前景向好

    12月2日，在贛州高能礦業(yè)及能源基金項目投資協(xié)議簽約儀式上，高能資本有限公司董事長、贛州高能創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司董事長王曉濱的承諾，顯現(xiàn)了她對贛州股權(quán)投資前景的看好：“我們將在明年第一季度完成全部投資。”

    隨后進(jìn)行的媒體采訪，王曉濱也絲毫不掩飾她的十足信心，“高能基金不但是贛州市第一支基金，也是江西省第一支政府引導(dǎo)基金，我十分看好這支基金。之所以選擇在這里設(shè)立江西省第一支基金，是因為贛州礦產(chǎn)資源豐富，近幾年，該市致力于長遠(yuǎn)發(fā)展積累下了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，這對基金管理人來說，是最大的吸引力。加上有了政府的鼎力支持，我們發(fā)展得非?？?，由1億元的規(guī)模做到了5億元。”

    事實上，“高能資本”的投資策略是希望通過私募股權(quán)基金這樣一種形式，增加投資企業(yè)的實收資本、股權(quán)投資金額，補(bǔ)充其發(fā)展所需的流動資金，并且協(xié)助企業(yè)進(jìn)一步完善未來的發(fā)展規(guī)劃及其內(nèi)部管理，直至企業(yè)最后的上市，進(jìn)而達(dá)到透過資本幫助企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)飛躍的目的。

    王曉濱說，在募集過程中，高能基金得到了國內(nèi)許多專業(yè)基金投資人的認(rèn)可。她希望通過這支基金的成功設(shè)立，作出一個樣板，讓更多本土投資人參與到股權(quán)投資中來。之前，公司作了一個測算，在5年的基金經(jīng)營期限內(nèi)，最少實現(xiàn)3個到4個項目上市。而這個從基金的直接投資到銀行貸款的杠桿撬動，再到企業(yè)上市的募集的全過程，5個億的基金就能引來100億資金的流入。這對做大資源型產(chǎn)業(yè)將起到一定的推動作用。

    “現(xiàn)在，贛州本地的企業(yè)到了需要借助資本市場外部資金的力量實現(xiàn)發(fā)展的階段，在5億元資金投資完畢后，我們將有一些新的規(guī)劃。”王曉濱流露出了基金“扎根”贛南的想法。

    相關(guān)鏈接

    以股權(quán)投資為主的投資機(jī)構(gòu)稱之為PE，又稱私募股權(quán)基金。1976年，世界上第一支PE——美國KKR公司成立。目前PE已成為國際資本市場中僅次于銀行貸款和IPO的重要融資通道。截至2006年，全球PE資本規(guī)模規(guī)模為1.5萬億美元。從1998年至2006年間，倫敦股標(biāo)交易所新上市的企業(yè)中，超過50%受到PE的投資支持；2007年全球上市融資的203家企業(yè)中，受到PE投資支持的企業(yè)超過40%。據(jù)估算，如果一個機(jī)構(gòu)在1980年向一家美國PE投入10萬美元，那么到2005年時，這筆投資已變成3.8億美元，回報率高達(dá)3800倍；而同樣的資金如果投資于股票市場，同期卻只能產(chǎn)生182萬美元的回報。2007年，全球PE就從資本市場上募集到3795億美元。