受市場資金面寬松以及資管新規(guī)的影響，理財產(chǎn)品的收益率呈現(xiàn)下降態(tài)勢。據(jù)融360最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周（5月11日-17日）銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.82%，較此前一周小幅下降了0.02個百分點，而短期理財占比也出現(xiàn)小幅下降。分析人士認(rèn)為，未來短期產(chǎn)品發(fā)行量將越來越少，理財收益持續(xù)上升的局面或?qū)⒏嬉欢温洹?/div>
收益率持續(xù)下行
過去一個月，除了“五一”期間因發(fā)行量驟減導(dǎo)致收益失常，銀行理財收益率走勢比較平穩(wěn)，一直在4.82%-4.84%之間。不過從今年2月以來，受季節(jié)性變化以及資管新規(guī)的影響銀行理財收益率則呈現(xiàn)小幅下滑趨勢，從2月的4.91%下降至4月的4.85%左右。
北京商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分國有制銀行的理財產(chǎn)品收益率普遍處于低位水平。例如，中國銀行在售的近150款理財產(chǎn)品中，一款名為“中銀平穩(wěn)-智薈系列181186期”的理財產(chǎn)品，起投金額為5萬元，投資期限為35天，最高預(yù)期年化收益為4% 。
建設(shè)銀行的“乾元眾享保本型89期”、“乾元眾享保本型87期”起購金額都為5萬元，由于前者較后者投資期限高出119天，因此前者收益率高出0.3個百分點，為4%。
對于銀行收益率持續(xù)下行的原因，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙分析認(rèn)為，理財產(chǎn)品收益率下滑與近期資金面環(huán)境的改善有較大關(guān)系，尤其是降準(zhǔn)的操作，通過成本更低的超額準(zhǔn)備金置換MLF資金，有利于銀行控制負(fù)債成本，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，大幅緩解結(jié)構(gòu)性分層矛盾，降低了理財產(chǎn)品的定價壓力。
短期理財占比小幅下降
從產(chǎn)品期限來看，上周3個月以內(nèi)理財產(chǎn)品551款，平均預(yù)期收益率為4.71%，3-6個月理財產(chǎn)品808款，平均預(yù)期收益率為4.82%，6-12個月理財產(chǎn)品753款，平均預(yù)期收益率為4.85%，12個月以上理財產(chǎn)品102款，平均預(yù)期收益率為5.01%。
從發(fā)行量來看，上周銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量共2255款，較前一周減少了87款。
自2018年1月以來，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)“過山車”式行情。先受春節(jié)假期影響，2月發(fā)行量從1月的14441款下降至11086款。假期影響消除后，3月發(fā)行量回升至13632款。值得注意的是，隨著資管新規(guī)的落地，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量又出現(xiàn)驟降，今年4月環(huán)比減少20.42%至10846款。
魏驥遙強(qiáng)調(diào)，發(fā)行量的下降主要是由于資管新規(guī)落地，理財產(chǎn)品發(fā)行相對保守。同時新規(guī)明確提出不符合新規(guī)要求的產(chǎn)品只能對接存續(xù)資產(chǎn)且規(guī)模不能擴(kuò)張，因此理財業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的規(guī)模擴(kuò)張方式也受到了限制。
從收益類型來看，上周保證收益類理財產(chǎn)品187款，平均預(yù)期收益率為4.39%，保本浮動收益類理財產(chǎn)品466款，平均預(yù)期收益率為4.29%，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品1477款，平均預(yù)期收益率為5.04%。保本理財占比為30.66%，環(huán)比小幅下降0.99個百分點，可見發(fā)行量也有所壓縮。
融360理財分析師劉美茹認(rèn)為，與去年相比，今年保本理財產(chǎn)品并未明顯減少。未來保本理財將會漸進(jìn)式退出，不會立刻消失，所以投資者不必著急購買。如果著急購買保本理財，有可能會買到不適合自己的理財產(chǎn)品，比如對流動性要求比較高的投資者買到長期產(chǎn)品就會比較麻煩。
未來市場增量回落成定局
資金面環(huán)境的改善對理財市場造成了不小的沖擊。劉美茹直言，今年二季度以來市場流動性整體寬松，利率有所下降，過去一年多理財收益持續(xù)上漲的情況預(yù)計要告一段落了。此外，在強(qiáng)監(jiān)管之下，理財產(chǎn)品去通道、降杠桿、消除資金嵌套、向凈值化轉(zhuǎn)型等，都可能會導(dǎo)致理財收益下降。5月銀行理財收益“三連跌”的概率較大。
不過劉美茹也提醒道，對于投資者來說，不用太擔(dān)心產(chǎn)品虧損的問題，短期來看，封閉式預(yù)期收益類產(chǎn)品仍會繼續(xù)發(fā)售，收益率要高于凈值型產(chǎn)品，所以還是推薦大家購買預(yù)期收益類的產(chǎn)品；長期來看，封閉式預(yù)期收益類的產(chǎn)品發(fā)行量會逐漸減少，凈值型產(chǎn)品將成為市場主流。
魏驥遙也表示，由于銀行所投資產(chǎn)大多期限偏長，因此近期處理存量資產(chǎn)仍然是銀行的重要任務(wù)。預(yù)期收益型產(chǎn)品還將存續(xù)較強(qiáng)時間，低風(fēng)險投資者可以繼續(xù)買入。風(fēng)險偏好較高的投資者可以關(guān)注部分理財業(yè)務(wù)發(fā)展較快的銀行發(fā)行的凈值型產(chǎn)品，選擇采用攤余成本法估值的產(chǎn)品擇機(jī)購入，逐步了解此類產(chǎn)品的特性，提前為未來多元化的財富管理模式進(jìn)行相應(yīng)的理財知識積累。
