李鳳文

 

　　進(jìn)入2018年以來，結(jié)構(gòu)性存款從名不見經(jīng)傳的普通理財(cái)產(chǎn)品迅速躥紅，成為各家中小銀行爭相推薦的“網(wǎng)紅產(chǎn)品”。

 

　　央行披露的最新《2018年金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)》顯示，截至今年4月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增至9.15萬億元，僅前3個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款就已新增1.84萬億元，超過2017年1.8萬億元的全年新增規(guī)模。

 

　　當(dāng)前，儲(chǔ)蓄存款增長緩慢，特別是4月份個(gè)人儲(chǔ)蓄存款大幅下降，引起了各家銀行的警覺，穩(wěn)定存款成為各行工作的重中之重。由于現(xiàn)有儲(chǔ)蓄存款利率較低，對居民吸引力差，加之資管新規(guī)要求銀行理財(cái)產(chǎn)品不得承諾保本，這就為收益較高的結(jié)構(gòu)性存款的增長大開方便之門，也成了銀行發(fā)力的重點(diǎn)。

 

　　事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性存款并非新型產(chǎn)品。早在2002年，光大銀行就已開始推行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，此后，工農(nóng)中建四大國有銀行也相繼推出匯利通、匯利豐、匯聚寶、匯得盈等結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，雖然掛鉤衍生品不同（如利率、匯率、商品價(jià)格、指數(shù)等），但結(jié)構(gòu)性存款的基本結(jié)構(gòu)不變，以“基礎(chǔ)存款+金融衍生品”的模式進(jìn)行。除存款產(chǎn)生的固定收益外，投資者還可獲得與標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)掛鉤的衍生收益。

 

　　然而，一些中小銀行機(jī)構(gòu)銷售的結(jié)構(gòu)性存款并未與金融衍生產(chǎn)品等掛鉤，收益率僅有“非此即彼”的兩個(gè)檔位，產(chǎn)品說明中觸發(fā)低收益的事項(xiàng)均設(shè)置得十分苛刻，高收益事項(xiàng)則極易達(dá)成，這實(shí)際上是一種沒有實(shí)質(zhì)性的結(jié)構(gòu)性操作的“假結(jié)構(gòu)性存款”，是一種“掛羊頭賣狗肉”變相高息攬儲(chǔ)的手段。“假結(jié)構(gòu)性存款”產(chǎn)生的原因無非有兩點(diǎn)，一是在當(dāng)前存款競爭激烈，資管新規(guī)明令禁止資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本、保收益，打破“剛性兌付”的情況下，一些銀行機(jī)構(gòu)為了爭取更多的存款市場份額，不惜提高利率變相攬存。二是為了兌付即將到期的理財(cái)產(chǎn)品資金。過去有相當(dāng)部分銀行機(jī)構(gòu)搞理財(cái)資金池，期限錯(cuò)配問題較為突出，為了保證理財(cái)資金的按期兌付，不得不通過“假結(jié)構(gòu)性存款”來吸納更多的資金。

 

　　“假結(jié)構(gòu)性存款”存在錯(cuò)誤宣傳問題，不僅誤導(dǎo)了投資人，讓一些投資人誤認(rèn)為目前銀行仍舊存在保本保收益的“剛性兌付”理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)也提高了銀行的資金成本，并最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問題。更為嚴(yán)重的是，它擾亂了正常的存款市場秩序，挑戰(zhàn)了監(jiān)管法規(guī)的底線。因此，筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門有必要結(jié)合當(dāng)前整治金融市場亂象工作，對“假結(jié)構(gòu)性存款”進(jìn)行專項(xiàng)治理，使其回歸結(jié)構(gòu)性存款的真正本質(zhì)。

 

　　一方面，監(jiān)管部門要針對當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款存在的各種亂象，及時(shí)有針對性地開展專項(xiàng)整治，對假借結(jié)構(gòu)性存款之名變相提高利率攬存，以及規(guī)避資管新規(guī)，通過發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款來替代保本理財(cái)，打政策“擦邊球”的行為及時(shí)加以制止。

 

　　另一方面，要盡快出臺針對結(jié)構(gòu)性存款的具體監(jiān)管辦法，設(shè)定開辦結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)門檻，明確銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的資格標(biāo)準(zhǔn)，依法規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)和市場競爭。對于結(jié)構(gòu)性存款要通過政策在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、標(biāo)的、信息披露等多方面進(jìn)行指引和規(guī)范，引導(dǎo)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)回歸本質(zhì)，健康發(fā)展。