“兩會”近日審議的政府工作報告提出，今年將實施穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣（M2）增長目標(biāo)為16%，與央行《2010年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中“初步預(yù)期”保持一致。相應(yīng)的，今年信貸增量預(yù)計在7.5萬億元左右。由于今年前兩個月的新增信貸額度控制得力，分析人士指出，貨幣政策趨緊力度或已在2月階段性見頂。不過，為了正常對沖流動性，央行近日仍有上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的可能。

　　央行3月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份外匯占款為5016億元，環(huán)比增長近25%，接近2010年10月份時5302億元的水平。中銀國際分析師估算，1月份熱錢流入規(guī)模仍然接近3000億元，占當(dāng)月外匯占款的60%。此外，2月末銀行間市場可用于結(jié)算的超儲規(guī)模接近1萬億元，而3月前兩周公開市場凈投放預(yù)計為2500億元，因此，“本周內(nèi)再次提高法定存款準(zhǔn)備金率的可能性較大”。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委也稱，央行可能在3月11日至3月20日間，再次宣布上調(diào)法定存準(zhǔn)率。

　　總體上，3月新增信貸進一步縮減的空間已經(jīng)不大。

　　“2011年M2增長目標(biāo)為16%，比2010年的17%下降1個百分點，表明貨幣供應(yīng)量將逐漸回歸常態(tài)。”國泰君安分析師表示。

　　繼1月份的貨幣、信貸增速較去年底放緩之后，2月這一趨勢仍有望保持。25家機構(gòu)給出的2月份新增貸款預(yù)測值中，最低僅為3320億元，最高為8000億元，中值為6500億元。即使是8000億元，也比1月1.04萬億元的新增額度減少20%以上。這些機構(gòu)對2月M2增速的預(yù)測范圍為16.7%至17%，中值為17.0%。

　　有人援引同業(yè)交換數(shù)據(jù)稱，四大行2月新增人民幣貸款約為2180億元。根據(jù)四大行占全行業(yè)的比例可知2月全行業(yè)新增信貸在6000億元上下。“若以全年7.5萬億和3:3:2:2的投放進度來看，一季度額度為2.25萬億元，則3月份還將剩下6000億元左右的額度，投放速度將比較均衡。”國信證券分析師指出。

　　光大證券分析師沈維認為，貨幣政策趨緊力度在2月已階段性見頂，這是基于三個方面的原因：年初以來，法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)、差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整工具運用、信貸額度控制多管齊下，銀行信貸變得十分稀缺，這大幅增加了企業(yè)財務(wù)成本，加之普遍的勞動力成本上升，對企業(yè)利潤形成明顯壓縮；前期偏緊貨幣政策已得到有力貫徹，這將在CPI走勢上有所反映；海外局勢出現(xiàn)動蕩，“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”重要性近期有所加強。魯政委認為，再次加息要等到第二季度。