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　　劉紀(jì)鵬(微博)　中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任

　　連　平　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　孫立堅(jiān)　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)

　　南方日?qǐng)?bào)記者　黃倩蔚　實(shí)習(xí)生　肖垚

　　3月7日，在全國(guó)政協(xié)第十一屆四次會(huì)議的部分經(jīng)濟(jì)組和農(nóng)業(yè)組聯(lián)席會(huì)議會(huì)場(chǎng)，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在聽完報(bào)告后的總結(jié)發(fā)言中表示，“滯脹”就是通貨膨脹沒有管住，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度下來了，這是最壞的結(jié)果。我們一定要努力避免，要使經(jīng)濟(jì)保持合理的速度，使結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，同時(shí)還能使就業(yè)、工人工資都得到改善，我們需要在這些復(fù)雜的關(guān)系當(dāng)中走出一條光明的路，這就是我們今年宏觀調(diào)控的難點(diǎn)。

　　這是溫總理再次提及“滯脹”字眼，“滯脹”由此成為各個(gè)媒體報(bào)道的核心。

　　去年以來，隨著經(jīng)濟(jì)增速減緩與通脹水平不斷創(chuàng)新高，不少學(xué)者專家已經(jīng)開始擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹。今年在貨幣緊縮力度不斷加碼的背景下，對(duì)于陷入滯脹針對(duì)通貨膨脹實(shí)行緊縮，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，經(jīng)濟(jì)停滯了，松開貨幣政策，導(dǎo)致通脹，這一凱恩斯主義陷阱的擔(dān)憂愈加濃厚。之前，北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)厲以寧就公開提出，當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹是綜合型的，成本推進(jìn)型的通貨膨脹是其主要組成部分。讓貨幣流量回歸到合理的水平要適可而止，否則就有可能出現(xiàn)“滯脹”。防止通脹轉(zhuǎn)向滯脹，是當(dāng)前我國(guó)最重要的經(jīng)濟(jì)問題。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的滯脹風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大？中國(guó)距離“滯脹”邊緣到底有多遠(yuǎn)？在政策制定中應(yīng)該如何把握緊縮的“度”，如何避免經(jīng)濟(jì)陷入滯脹困境？為此，南方日?qǐng)?bào)邀請(qǐng)了劉紀(jì)鵬、連平、孫立堅(jiān)三位專家做客“南方經(jīng)濟(jì)圓桌”就這一話題進(jìn)行深入的探討。

　　話題1中國(guó)目前面臨的滯脹風(fēng)險(xiǎn)有多大？

　　主持人：日前，溫家寶總理在政協(xié)會(huì)議上提到，努力避免“滯脹”，要使經(jīng)濟(jì)保持合理的速度，結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，就業(yè)、工資都得到改善，是我國(guó)今年宏觀調(diào)控的難點(diǎn)。管理通脹中下的猛藥是否會(huì)埋下經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯的禍根呢？請(qǐng)問各位專家，中國(guó)目前陷入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)有多大？

　　劉紀(jì)鵬：從去年的數(shù)據(jù)來看，我國(guó)的確出現(xiàn)了滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。CPI去年一季度平均是2.4%，二季度是2.6%，三季度3.4%，四季度達(dá)到4.2%，呈現(xiàn)一個(gè)逐步上行的態(tài)勢(shì)。但是我們看到去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻是一季度11.2%，二季度10%左右，三季度9.6%，四季度9.8%，與物價(jià)指數(shù)相比出現(xiàn)了反向下行的趨勢(shì)。去年這個(gè)喇叭口確實(shí)嚇了大家一跳。

　　目前今年一月份CPI是4.9%，預(yù)計(jì)二月份會(huì)有所下降，但由于去年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，基數(shù)較大，因此今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)不會(huì)高，滯脹風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。

　　連平：滯不滯脹，我想經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只要能達(dá)到8%的下限，都不算滯。今年的目標(biāo)，我想達(dá)到8%以上就可以了，事實(shí)上即使是貨幣政策進(jìn)一步收緊，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易的萎縮，保障房將來如果發(fā)展了1000萬套，它拉動(dòng)的消費(fèi)肯定不如高檔商品房，可能消費(fèi)會(huì)受到一定影響。但是今年投資還是不會(huì)太慢，可能固定投資會(huì)達(dá)到23%左右，還有就是國(guó)際市場(chǎng)情況是比較好的，所以9%以上的GDP應(yīng)該沒有問題，這樣的話，哪來的滯呢？

　　孫立堅(jiān)：我們現(xiàn)在確實(shí)面臨著滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)當(dāng)前遇到的通脹問題是收入型通脹，采取加息的政策，會(huì)造成產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化成金融資本，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)虛擬化，從而使得經(jīng)濟(jì)更加沒有活力。不斷加息的政策，會(huì)使得成本壓力進(jìn)一步增大。

　　話題2怎么評(píng)價(jià)這一輪貨幣緊縮政策猛藥？

　　主持人：目前的緊縮貨幣政策是否會(huì)變成滯脹風(fēng)險(xiǎn)的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;？如何把握緊縮的這個(gè)度，你們認(rèn)為現(xiàn)在的貨幣是否需要調(diào)整呢？

　　連平：如果目前貨幣政策能夠繼續(xù)保持穩(wěn)中偏緊的狀態(tài)，各個(gè)方面治理通脹的措施能夠繼續(xù)貫徹下去，再加上對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，未來物價(jià)會(huì)回落。而觸頂之后的回落會(huì)產(chǎn)生積極的影響，所以今年通脹也脹不到哪去。4%左右的CPI可能保不住，但4.5%左右還是有可能的。不會(huì)出現(xiàn)惡性的通脹。

　　而目前的信貸規(guī)模如果能保持規(guī)模，也是不低的，依然高于金融危機(jī)之前我國(guó)年均3、4萬億元的新增信貸規(guī)模。對(duì)于這樣規(guī)模的信貸投放，仍然可以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)沒必要太過擔(dān)憂。因此，在目前政策的調(diào)控下，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)保持一個(gè)平穩(wěn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。CPI增速也會(huì)比去年4.3%有所回落。

　　劉紀(jì)鵬：我認(rèn)為如果發(fā)生滯脹，完全是目前政策過緊造成的。目前我們既面臨流動(dòng)性泛濫價(jià)格高漲的問題，但南方又出現(xiàn)生產(chǎn)資金緊張，企業(yè)貸不到款的情況，這樣發(fā)展下去，滯脹是難以回避、不可放松警惕的問題。

　　孫立堅(jiān)：我反對(duì)緊縮政策加碼。我們國(guó)家的通脹是收入型通脹，貨幣政策是不能起到作用的。使用貨幣政策來調(diào)控現(xiàn)在的通脹是用錯(cuò)了政策。我們的貨幣政策和歐美的不同步。不要輕易使用。金融危機(jī)的源頭在歐美國(guó)家，而他們?nèi)匀惶幱谟^望狀態(tài)，沒有加息，仍是寬松的政策。這時(shí)我們采取加息不但不能起到作用，還會(huì)造成政策使用空間減少等副作用，不要輕易使用。

　　話題3如何避免調(diào)控過度步入“滯脹”區(qū)間？

　　主持人：在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)治理形勢(shì)下，應(yīng)該用什么樣的政策措施，同時(shí)達(dá)到治理通脹和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙重目標(biāo)，三位專家有什么好的建議？

　　劉紀(jì)鵬：目前國(guó)家主要通過貨幣政策的“三率”治理通脹，其中存款準(zhǔn)備金率和利率已經(jīng)多次上調(diào)，人民幣的匯率也在逐步提高。我認(rèn)為，目前可以通過匯率調(diào)整，有效管理通脹的速度，同時(shí)保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也就是匯率治通脹，防止滯脹出現(xiàn)。提高匯率有利于加大進(jìn)口力度，減少貿(mào)易順差，降低進(jìn)口大宗商品和原材料的價(jià)格，從而減少通脹壓力。因此，三率治通脹要把匯率前移，減少利率和存款準(zhǔn)備金率使用的次數(shù)。不過，同時(shí)要加大外匯流入的管控能力。

　　連平：我認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策緊縮并沒有問題，至于具體應(yīng)該怎樣同時(shí)達(dá)到治理通脹和保增長(zhǎng)，要看未來實(shí)際的情況。具體來說，如果資本流入和外匯增多的話，那么可能需要采取進(jìn)一步的緊縮?，F(xiàn)在這個(gè)情況下，我認(rèn)為利率再提個(gè)1到2次就比較合適了，一年期存款利率達(dá)到3.5%左右已經(jīng)比較合適。

　　孫立堅(jiān)：我覺得政府不會(huì)允許經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，一定會(huì)保住增長(zhǎng)。但這個(gè)保增長(zhǎng)的任務(wù)主要由政府來推動(dòng)，從財(cái)政支出方面拉動(dòng)，但政府應(yīng)該要關(guān)注維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成本和代價(jià)。其中，最重要的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，要切實(shí)想辦法使民營(yíng)資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。而貨幣政策方面，我認(rèn)為單獨(dú)一個(gè)國(guó)家加息對(duì)治理通脹是沒有用的，全球一起加息，才能抑制通脹。

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　　厲以寧：須防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)由通脹轉(zhuǎn)向滯脹

　　在全國(guó)政協(xié)第十一屆四次會(huì)議的部分經(jīng)濟(jì)聯(lián)組會(huì)上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)厲以寧認(rèn)為防止通脹轉(zhuǎn)向滯脹，是當(dāng)前最重要的經(jīng)濟(jì)問題。目前的通脹是成本推動(dòng)型通貨膨脹，原材料價(jià)格的上漲、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲、用工成本的上漲以及不斷上漲的地價(jià)、房?jī)r(jià)推升的企業(yè)成本是2010年下半年以來我國(guó)通貨膨脹的主要組成部分。“這4個(gè)原因?qū)е逻@輪成本推動(dòng)型通貨膨脹，并且相互作用，相互影響。使得我們?cè)诳紤]調(diào)控政策時(shí)不宜單純采取宏觀緊縮政策。”

　　厲以寧表示，20世紀(jì)70年代初美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生的滯脹，使經(jīng)濟(jì)學(xué)家意識(shí)到凱恩斯主義宏觀調(diào)控政策的局限性，而目前的中國(guó)，要對(duì)調(diào)控政策全盤考慮。當(dāng)前執(zhí)行的由適度從寬的貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的貨幣政策是可行的，保持積極的財(cái)政政策也是必要的。目前最迫切的問題還是讓貨幣流量回歸到合理的水平，這樣有助于治理成本推動(dòng)型通脹。但一定要適度，適可而止，否則有可能出現(xiàn)滯脹。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速降到6%就是“滯”。

　　他指出，針對(duì)供給不足帶來的原材料和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，應(yīng)該實(shí)行有傾向的政策調(diào)控，該保就保，該壓就壓。對(duì)人為炒作帶來的價(jià)格上漲，一方面要加強(qiáng)市場(chǎng)管理，打擊炒作；另一方面為民間游資開辟通道，進(jìn)一步鼓勵(lì)民間資本投資農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)和短板行業(yè)。

　　此外，當(dāng)前最大的民生問題仍然是增加就業(yè)和保證居民實(shí)際收入上升。建議要研究一系列政策，使得居民收入隨GDP和CPI增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。