喬海曙 教授，博士生導師?，F(xiàn)任湖南大學金融學院副院長、兩型社會研究院常務副院長、碳金融研究中心主任。在《經濟研究》、《金融研究》、《經濟學動態(tài)》、《統(tǒng)計研究》、《經濟日報》等發(fā)表論文120余篇，出版《現(xiàn)代金融論》、《金融學》等10余部，主持承擔國家社科基金項目、國家軟科學研究項目等多項研究課題。

    作為解決氣候變化問題的金融方法，碳金融被認為是一種有著廣闊發(fā)展前景的金融形式。發(fā)展碳金融也是我國轉變經濟增長方式和建設“兩型”社會的必然要求。但是，目前國內關于碳金融的認識還比較模糊，對發(fā)展碳金融的思路也不明晰。日前，本報記者就我國發(fā)展碳金融相關問題采訪了湖南大學碳金融研究中心主任喬海曙教授。他表示，碳金融作為一種新的金融形式，將在未來全球金融博弈中扮演至關重要的角色，中國應把碳金融放在國家戰(zhàn)略的高度，抓住機遇，做大做強碳金融。

    碳金融是一種嶄新的金融形式

    記者：碳金融目前是學術界研究的熱門領域。但是，人們對碳金融的內涵與外延存在不同的認識。作為國內涉獵碳金融研究較早的學者，您對碳金融是如何定性的？它與傳統(tǒng)的金融相比，有何獨特性？

    喬海曙：當前，國內外就碳金融的內涵外延存在著多種不同的表述方式。總體而言，碳金融是對環(huán)境金融的一種創(chuàng)新，是新形勢下環(huán)境金融的主要表現(xiàn)形式。碳金融依托碳交易，將生態(tài)效益納入金融考量范圍，目標是在降低排放與經濟增長之間達到平衡，表現(xiàn)出全球跨度、戰(zhàn)略高度和影響深遠的三維特性，是全球金融業(yè)的重要發(fā)展方向。

    碳金融作為一種新的金融形式，與傳統(tǒng)的金融相比有其獨特性：

    其一，特殊的金融屬性。碳金融不一定有金融機構的參與，為達到減排或碳中和目標的簡單碳商品買賣不屬于碳金融范疇，表現(xiàn)出融資、投資特點的碳交易才屬于碳金融。從業(yè)務角度劃分，碳金融包括基于碳減排的融資活動（直接融資和以綠色信貸為代表的間接融資）、基于碳交易的投資增值活動以及相關金融中介服務。

    其二，特殊的依托關系。傳統(tǒng)金融是與“貨幣資金”相關的概念。碳金融是與“碳排放權”或“碳配額”相關的概念。碳金融依托碳交易并服務于碳交易，碳排放權首先作為商品買賣，而后進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融衍生工具(如碳排放期貨、期權、掉期等），其“準金融屬性”日漸凸顯。

    其三，特殊的價值取向。傳統(tǒng)金融機構或者以經濟效益為導向，或者以執(zhí)行國家的特定政策為己任。碳金融不以眼前利潤為最終歸宿，而以良好的生態(tài)效益和環(huán)境效益為導向，支持低碳產業(yè)的長遠發(fā)展，彌補了傳統(tǒng)金融忽視環(huán)境功能的缺陷。

    其四，特殊的三維特征。首先，氣候變暖的影響是全球性的，決定了碳金融具有全球跨度特征；其次，降低碳排放和經濟發(fā)展之間存在某種程度的替代關系，意味著各大國之間要展開激烈的政治經濟博弈，碳金融表現(xiàn)出高度的戰(zhàn)略性；再次，溫室氣體排放的治理原則是在降低碳排放與經濟增長之間達到平衡，說明氣候變化的影響深遠，治理是長期性的。

    中國將成為國際碳市場的“生力軍”

    記者：幾年之前中國實務界就開始了國際碳交易活動，2008年之后也相繼成立了與碳排放相關的交易平臺。那么，您如何評價中國碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀？處于什么樣的階段，存在哪些問題，未來發(fā)展空間如何？

    喬海曙：目前中國碳金融發(fā)展勢頭非常好，已經先后建立了北京環(huán)境交易所、上海能源環(huán)境交易所、天津排放權交易所等交易平臺，無論在碳交易市場還是國內節(jié)能減排工作上都取得顯著成效，但總體而言碳金融發(fā)展的基礎薄弱，規(guī)模有限，市場不夠成熟，尚屬“起步階段”。

    第一，相關交易所有價無市，交易寥寥。雖然北京、天津、上海、重慶、山西等12個省市相繼成立了環(huán)境交易所，但是由于缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，缺乏強制減排的相關制度，也缺乏合適的交易產品，這些交易所建立以后基本上很少有碳減排產品的交易。這樣既不利于形成全國統(tǒng)一的交易市場，也將減弱中國企業(yè)在碳交易中擁有定價的話語權。

    第二，金融機構對待碳金融的態(tài)度還不夠“積極”。《京都議定書》生效后，碳金融在世界范圍內受到廣泛關注，但由于認識不到位、外部環(huán)境不充分、成本收益失衡等原因，國內金融機構對此較多采取觀望態(tài)度，行動上有一定的“抗拒”。隨著低碳經濟的高漲，國內部分金融機構從環(huán)境保護的行為中發(fā)現(xiàn)了商機，開始積極探索碳金融的實踐并取得一定成效。例如，銀行業(yè)從新產品開發(fā)的角度，把低碳、新能源作為新的金融業(yè)務，工商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等都先后推出相關產品。但是，總體來講，金融機構在碳金融的介入上還比較薄弱。

    碳金融發(fā)展中的突出問題，是金融機構參與碳金融業(yè)務的“動力”不夠充分，即能夠產生利潤的碳金融業(yè)務品種有限。究其原因主要有：其一，儲備不足。低碳經濟和碳金融興起時間較短，金融機構對其操作模式、利潤空間和風險控制等認識不深，且在化工、會計、法律等方面綜合人才儲備及業(yè)務培訓不夠。其二，風險較大。社會效益好的項目，其經濟效益不一定最佳，而嚴格標準后的綠色信貸的實施也可能擠出部分優(yōu)質客源。

    盡管如此，未來中國碳金融的發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮?，市場空間無限，中國將成為國際碳市場的“生力軍”。其一，碳金融發(fā)展的資源基礎厚實。中國作為全球最大的碳排放國，巨大的碳排放資源是建立碳金融交易市場的堅實基礎。據(jù)有關專家預測，中國在2030二氧化碳減排可達20億~30億噸，超過歐洲國家減排量的總和。其二，碳金融業(yè)務的發(fā)展已有了良好的社會與法律基礎，環(huán)境項目融資的法律規(guī)范、環(huán)?；痤惖姆芍贫?、銀行類環(huán)境金融產品的法律制度等陸續(xù)出臺；國內外的碳金融中介服務機構在京津滬等地集約式發(fā)展，將大大節(jié)約碳金融服務機構的運營和交易成本；而專業(yè)性的評估、技術與法律咨詢等機構的大力發(fā)展，也進一步活化了碳金融服務市場。其三，“十二五”規(guī)劃的制定為碳金融提供了優(yōu)越的戰(zhàn)略環(huán)境和廣闊的想象空間。“十二五”規(guī)劃明確了節(jié)能減排、降低溫室氣體排放的任務和目標，并將營造國內各項事業(yè)快速科學增長的良好局面，為低碳發(fā)展增加動力。節(jié)能減排、低碳發(fā)展是中國今后一段較長歷史時期經濟發(fā)展的主流，經濟決定金融，與之共生的碳金融有了發(fā)展的物質基礎，未來將大有作為。

    “碳金融”也許是有史以來全球最大的一場“金融博弈”

    記者：當前，中國經濟實力快速提升，傳統(tǒng)金融業(yè)也獲得了突飛猛進的發(fā)展，國際競爭力顯著增強。但是，正如您前面談到的，我們在碳金融方面還非常薄弱。那么，在您看來，碳金融在國際金融博弈中扮演著一個什么樣的角色？我們應該把發(fā)展碳金融放在一個什么樣的層級上？

    喬海曙：碳交易成為世界最大宗商品勢不可擋，據(jù)世界銀行預測，2012年碳交易量和交易額將分別達到100億噸和1500億歐元（約1800億美元），有望超過石油市場成為世界第一大市場，有望超過石油成為世界第一大商品；而2020年將分別達到440億噸和4440億歐元；英國新能源財務公司2009年6月發(fā)布的報告預測，碳市場到2020年將達到3.5萬億美元。“誰掌握了碳定價權，誰就掌握了重新劃分世界的權力”。碳金融是后危機時代大國間競爭、爭奪與博弈的戰(zhàn)略性新領域，其背后是各個利益陣營的大博弈。以“低碳經濟”為核心的戰(zhàn)役，其實質是借“碳金融”奪取全球低碳經濟的戰(zhàn)略制高點。“碳金融”也許是有史以來全球最大的一場“金融博弈”，同時也是一棵社會各界廣為關注的“搖錢樹”。

    聯(lián)合國CDM項目執(zhí)行理事會數(shù)據(jù)顯示，截至2010年8月，中國已注冊項目917個，其項目數(shù)和減排量均居世界首位。全球碳交易市場中，中國是CER一級市場上的最大供應國。作為第一大排放國，也是第一大減排國，中國應該擁有與之相稱的碳金融。從國際層面來看，通過大力發(fā)展碳金融并將碳減排產品化，中國能夠引領全球碳減排并成為典范；從國內形勢看，發(fā)展碳金融有利于國內企業(yè)把握低碳轉型機會，平衡低碳目標與經濟增長。因此，在爭奪未來碳交易主導權的全球性博弈中，中國要把碳金融放在國家戰(zhàn)略的高度。為此，必須從國際競爭視角做大做強碳金融，尤其在碳定價權、碳貨幣等與國際博弈有關的領域充分給力。

    第一，爭奪碳定價主導權刻不容緩，要讓我國的巨額碳減排量得到應有的價值。中國碳減排量占全球減排市場的1/3，然而由于很多企業(yè)只是進行“游擊作戰(zhàn)”，分散談判，使得定價權基本被發(fā)達國家主導，我國目前基本處于國際碳交易規(guī)則制定的邊緣。我國碳資產價格只有4～5歐元一噸，而國際上已達到十幾歐元一噸，中國目前僅是低價的“賣碳翁”，碳減排資源流失非常嚴重，很多企業(yè)都遭受了損失。如果讓此狀態(tài)延續(xù)，只會不利于我國碳金融國際競爭力的提升，最終要面臨“碳”花一現(xiàn)。

    第二，力爭使人民幣成為碳貨幣，提升人民幣國際地位。在碳交易計價結算貨幣的問題上，歐元已經領先，美元稍顯遜色，日元將伴隨其國內交易體系的展開而逐漸發(fā)力，澳元、加元等都具提升空間。伴隨各國在碳交易市場的參與度提高，將有越來越多的國家搭乘碳交易快車提升本幣在國際貨幣體系中的地位，加速走向世界主導國際貨幣的行列。聯(lián)合國開發(fā)計劃署預計，發(fā)達國家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標，其中一半要以CDM（清潔發(fā)展機制）的形式實現(xiàn)，而中國將占2010年世界總CDM潛力的35%~45%。與此同時，碳交易綁定貨幣以及由此衍生出來的貨幣職能將打破單邊美元霸權，重建國際貨幣體系和國際金融新秩序，只有使人民幣成為碳交易的計價、結算貨幣，才能使中國在這場碳金融的“貨幣戰(zhàn)爭”中立于不敗之地。

    要強化碳金融發(fā)展的內生動力機制

    記者：既然碳金融是未來全球金融博弈的戰(zhàn)略性新領域，那么，我們必須想方設法大力發(fā)展碳金融。在您看來，針對我們當前碳金融發(fā)展的現(xiàn)狀，我們應該從何著手？有什么樣的戰(zhàn)略性思路？需要解決哪些根本性問題？

    喬海曙：發(fā)展碳金融，一個必不可少的先決條件是建立完善的碳交易市場。碳金融源于碳交易，在很大程度上也服務于碳交易。碳交易市場的發(fā)展不僅關乎碳金融的市場基礎，而且可能更加關乎中國未來在國際低碳經濟發(fā)展中的市場競爭力與國際地位。碳交易市場是讓我們以最小的代價、最小的成本、最有效的方法來實現(xiàn)減排目標的一個市場手段，但是走向碳交易市場不可能一蹴而就，它需要作為抓手，著力解決碳市場分割問題，讓碳減排商品實現(xiàn)在國內的自由交易。為打造國內的碳市場，還要在技術上解決碳核算問題，在制度上解決碳監(jiān)管問題。同時，碳金融的發(fā)展要與發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)緊密結合。戰(zhàn)略性新興產業(yè)是碳金融成長的“肥沃土壤”。中國的“十二五”規(guī)劃提出了擬大力發(fā)展的七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)，其中有四項與節(jié)能環(huán)保有關。顯然，作為國民經濟“血液”的金融行業(yè)，立足戰(zhàn)略性新興產業(yè)，做足節(jié)能環(huán)保等“碳金融”這篇大文章，時不我待。一方面，金融能夠充分發(fā)揮對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的引導、助推作用；另一方面，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的繁榮發(fā)展為低碳金融的發(fā)展壯大提供了歷史機遇。

    作為一種具有很強正外部性的“好”的金融形式，發(fā)展碳金融無疑在道義上值得稱頌，不過，要想走得長遠，碳金融還必須成為一種能夠“賺錢”的金融。對金融機構而言，發(fā)展碳金融既有“義”的要求，更要有“利”的推動。因此，解決碳金融義利不統(tǒng)一的問題，強化碳金融發(fā)展的內生動力機制，打造“賺錢”的碳金融，應該成為一項緊迫的任務。一是發(fā)展碳金融要“順勢而為”，要摸準戰(zhàn)略性新興產業(yè)與低碳經濟市場的“脈”。金融機構要隨著國家政策的調整而搶占市場先機，布局謀篇，與相關產業(yè)共同繁榮。二是發(fā)展碳金融求“量”更要求“質”，做大更要做強。一些熱門產業(yè)如新能源局部已經有過熱的現(xiàn)象，比如風電行業(yè)2009年已經有80多家整機廠，對于這些領域金融機構不僅要看行業(yè)而且要看企業(yè)的具體情況，有選擇地進入，防范風險，確保碳金融資產質量。三是發(fā)展碳金融要“穩(wěn)”而“新”，推出多層次的碳金融產品。在完善碳金融交易市場基礎設施建設上，不斷豐富碳金融交易工具，拓寬CDM融資渠道，完善CERs定價機制，開展低碳掉期交易、低碳證券、低碳期貨、低碳基金等各種低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。四是發(fā)展碳金融要拓展中間業(yè)務收入，提升碳金融的綜合效益。通過大力培養(yǎng)碳金融人才，逐步提供與節(jié)能減排相關的財務顧問、資金賬戶管理、基金托管等業(yè)務，拓寬中間業(yè)務收入來源，逐步優(yōu)化碳金融的收入結構。