就在一二線城市限購調(diào)控逐漸加碼之時，三四線城市的房地產(chǎn)市場正展開一幅“大干快上”的火熱藍(lán)圖。

一家總部設(shè)在北京的房地產(chǎn)咨詢公司，近期遍訪三四線城市，了解各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、地方政府態(tài)度及經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、市場容量。“從2010年年底開始，我們開始感覺到一些三四線城市的房地產(chǎn)市場高歌猛進(jìn)，房價上漲厲害。”該公司總經(jīng)理向財新《新世紀(jì)》記者表示。據(jù)他描述，在很多三四線城市，大批項目正在開工建設(shè)，有的兩年前連一棟寫字樓都沒有的城市，現(xiàn)在同時在建20多個酒店和購物中心，“這樣的場面，令我們不得不感嘆自己的步子邁得太晚、太慢！”

河北省唐山市即是其中之一。在唐山這樣的房地產(chǎn)三線城市，萬科、萬達(dá)、綠城等開發(fā)商早已搶先進(jìn)入，每一家開盤都在刷新當(dāng)?shù)刈罡叻績r，增幅高達(dá)1000元/平方米以上。而龍湖、恒大、融創(chuàng)等知名開發(fā)商還在倚門待進(jìn)，它們正積極與地方政府談判，希望能以千畝的圈地規(guī)模進(jìn)入唐山。

然而，現(xiàn)在地方政府能給開發(fā)商的優(yōu)惠政策，已遠(yuǎn)不如兩三年前了。最直接的問題是地價急劇上漲。唐山常住人口不到200萬，2008年時土地價格只有每畝30萬元，如今已漲到每畝300萬-400萬元，上漲超過10倍。

與供需矛盾突出的一二線城市不同，三四線城市的房地產(chǎn)市場容量非常有限，開發(fā)商的魚貫而入不但迅速拉升了房價，也加速了空置率的攀升。河北省本地開發(fā)商景泰集團(tuán)運營總監(jiān)鮑軍向財新《新世紀(jì)》記者介紹，唐山市每年能消化約300萬平方米的新增住宅，但根據(jù)2011年唐山市政府的規(guī)劃，市場將新增上千萬平方米的供應(yīng)，除去審批量和實際開工量存在的差距，每年仍有大約700萬-800萬平方米的供應(yīng)入市。

“顯然市場根本消化不了這么多冗余的供應(yīng)。唐山市本地居民的住宅是比較寬裕的，新建的商品房幾乎全靠外地人和唐山市周邊縣城的人消化。”鮑軍表示。但什么樣的外地人，會來唐山這樣的三線城市購房置業(yè)？

類似唐山這樣的城市，在全國境內(nèi)已呈遍地開花之勢。恰好一年前，一線城市“地王”升級，越來越多的房地產(chǎn)商或主動或被動地開展了“到二三線城市去”的戰(zhàn)略部署，那時市場對二三線城市是否有泡沫尚存分歧。隨著一年來房地產(chǎn)調(diào)控政策的演變，房地產(chǎn)商和社會流動性正迅速從一二線城市擠出，向政策相對寬松的三四線城市再次集結(jié)。

地方大門敞開

2008年，唐山市新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子提出城鎮(zhèn)面貌“三年大變樣”，2009年全市城鎮(zhèn)建設(shè)投資達(dá)510億元，2010年達(dá)到900億元。財新《新世紀(jì)》記者看到的一份2011年2月10日唐山市市委下發(fā)文件顯示，2011年唐山市提出“六個提速，六大改造，六個攻堅，二十個重點項目”，共計121個項目，總投資3606.6億元。

龐大的城市建設(shè)計劃，錢從何來？與其他地方政府并無二致，唐山市城市建設(shè)的資金主要依賴城投融資和土地財政。鮑軍向財新《新世紀(jì)》記者表示，“唐山對土地的依賴非常重，前期投資建設(shè)花了太多錢，后期勢必要靠土地和房價來彌補。”

“三年大變樣”的藍(lán)圖，為房地產(chǎn)開發(fā)商打開了大門。城東地產(chǎn)總經(jīng)理趙國靖認(rèn)為，與長三角和珠三角相比，環(huán)渤海區(qū)域經(jīng)濟(jì)明顯滯后，如果中央放開限制，地方政府思路打開，唐山所處的環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈有著無窮的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

歷史上，環(huán)渤海區(qū)域的統(tǒng)籌發(fā)展一直受政策限制。以河北省涿州市為例，因緊鄰首都，涿州定位為北京的“屏障”，一切以政治穩(wěn)定為主，經(jīng)濟(jì)發(fā)展被放到次而又次的位置，唐山市亦如此。但近年中央政策的放松，以及進(jìn)京高鐵的開通，這些城市打開想象空間。

城投融資和土地財政支撐了這些城市的發(fā)展大計，但城投債黑洞已引起高層重視。2011年3月1日，審計署18個特派辦和37家地方審計機關(guān)，開始了對31個?。▍^(qū)、市）和5個計劃單列市政府性債務(wù)的全面審查。

在唐山市，城投的運營也遇到困難。城東地產(chǎn)、城投地產(chǎn)、城南地產(chǎn)、城北地產(chǎn)是隸屬于唐山市國資委的投融資與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)平臺。2010年年底以來，這些平臺下的部分房地產(chǎn)項目出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的情況，于是，唐山市政府開始引進(jìn)民營資本參與項目建設(shè)。目前，已有三個政府主導(dǎo)的大型項目轉(zhuǎn)讓出來，其中一個因地質(zhì)問題被擱置，其余兩個賣給民營企業(yè)凱信地產(chǎn)，城東地產(chǎn)只代表政府參股15％。

“唐山市政府主導(dǎo)了龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、舊城改造和各種政績工程，另外保障房還要靠商品房來補，政府旗下房地產(chǎn)企業(yè)的資金實力薄弱，只能指望土地收入。”鮑軍向財新《新世紀(jì)》記者表示。目前唐山市2010年土地出讓金收入尚不得而知，但根據(jù)國土部負(fù)責(zé)人3月7日在全國國土資源工作會議上披露的數(shù)據(jù)，2010年地方政府出讓金總額達(dá)2.7萬億元，同比增幅達(dá)70.4％。

在政府助推下，各大開發(fā)商紛紛搶灘唐山。唐山南湖生態(tài)城、鳳凰新城、曹妃甸國際生態(tài)城拔地而起，萬科在南湖生態(tài)城內(nèi)修建了高級別墅；香格里拉大酒店、新天地綜合體落戶鳳凰新城；海景別墅和高爾夫球場落地唐山灣國際旅游島；類似項目共有121個，包括各種購物廣場、商業(yè)街、寫字樓、別墅、酒店。

但對于絕大部分唐山市民而言，這些高級住宅和五星酒店與他們無關(guān)。2008年金融危機后，唐山房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一波上漲，從均價3000元漲至目前的7000元以上，而知名開發(fā)商的涌入對抬高房地產(chǎn)均價“功不可沒”。鮑軍向財新《新世紀(jì)》記者介紹，2009年時唐山最貴的樓盤是8000元/平方米，隨后萬達(dá)廣場開盤，把這個紀(jì)錄拉升至9000元/平方米；之后綠城開盤，紀(jì)錄又提高了1000元，達(dá)到1萬元/平方米以上。

與此同時，房屋空置率迅速攀升。據(jù)鮑軍測算，今年唐山市的住宅供應(yīng)量可能超過市場正常需求量的2倍以上。開發(fā)商寄望于進(jìn)一步挖掘唐山市周邊縣城的置業(yè)群體。唐山市下屬的遷安、遷西等縣級城市礦產(chǎn)資源豐富，近年來，這些地方的礦主、煤老板成為唐山市高檔住宅消化的主力，他們大多數(shù)是投資需求。這種模式，與內(nèi)蒙古鄂爾多斯古康巴什“鬼城”的發(fā)展路徑如出一轍。

泡沫在膨脹

所謂房地產(chǎn)三線城市，業(yè)界多指濟(jì)南、長沙、鄭州、西安、哈爾濱、溫州、佛山、東莞等部分省會城市或沿海較發(fā)達(dá)城市；而四線城市則指昆山、江陰、常熟、張家港、義烏、洛陽、柳州、株洲等經(jīng)濟(jì)強的縣級市和內(nèi)陸一般地級市。

進(jìn)軍三四線城市的趨勢始于2008年底。以地產(chǎn)龍頭萬科為例，2008年年報顯示，萬科在四線城市遼寧鞍山、江蘇鎮(zhèn)江的市場占有率排首位，在無錫、東莞和中山等三線城市的排名進(jìn)入前三。

大片優(yōu)質(zhì)價廉的土地，使在一線城市難有土地入賬的開發(fā)商非常解渴。2009年初，萬科以9.48億元圈地?zé)熍_芝罘島，其后保利、海爾地產(chǎn)、大商集團(tuán)、龍湖等眾多開發(fā)商紛紛進(jìn)入。2010年8月，龍湖地產(chǎn)斥資15.169億元攬下煙臺市牟平區(qū)33宗地塊，總占地面積2048畝；10月，龍湖地產(chǎn)又以34億元圈下煙臺養(yǎng)馬島36宗地塊，總面積4300余畝。

與一年前對進(jìn)軍二三線城市還有爭議不同；如今，開發(fā)商到三四線城市去的大方向已經(jīng)非常明確，接下來要做的就是圈地，復(fù)制產(chǎn)品和服務(wù)。在具體操作模式上，各企業(yè)稍有不同，如萬達(dá)多采用在城市中心復(fù)制萬達(dá)廣場，綠城則利用近年來慣用的合營代建擴(kuò)大規(guī)模。

根據(jù)綠城2009年年報，在大本營浙江省杭州市，綠城共擁有34個項目，其中僅6個項目由綠城享有100％權(quán)益；在浙江省內(nèi)（不含杭州），綠城共擁有33個項目，其中29個為合營模式取得。在新進(jìn)入的北方和中西部市場，綠城在海南、新疆、長沙、天津、青島、濰坊等地區(qū)的項目中，均采用合作方式取得和開發(fā)土地。

但是，不少企業(yè)由于前期調(diào)研不足，很快暴露出“水土不服”的問題。以位于唐山市中心的萬達(dá)廣場為例，此地拆遷前是一片低矮的居民樓，1976年唐山大地震后，這里的地基大規(guī)模塌陷，因而一直沒有修建高層建筑。萬達(dá)廣場卻決定在此落地，成片的高層建筑拔地而起，項目開工時曾傳出“向地基注入大量水泥仍不見底”的傳聞。

趙國靖向財新《新世紀(jì)》記者表示，“外地開發(fā)商往往忽視當(dāng)?shù)鼐唧w情況，由于地震和長期采煤，唐山市區(qū)南部遺留下1800多公頃的塌陷區(qū)。而‘凹’地起高樓的項目遠(yuǎn)不止萬達(dá)廣場一處，大部分唐山市市民是不會買這類房子的。”

一二線城市的全面限購，通脹和投資渠道的有限使很多三四線城市成為資金追逐的新熱土。財大氣粗的晉商仍在買樓；甚至對投資非常保守的徽商最近也開始出手了，業(yè)內(nèi)人士將其視為非常重要的信號。“連保守的徽商都出手了，可見社會其他資金還是只能投向樓市，一二線限購，只能去三四線。炒那里的地產(chǎn)，就像炒姜、蒜、大豆一樣，短線且容易操作。”上述房地產(chǎn)咨詢公司人士向財新《新世紀(jì)》記者分析稱。

信孚研究院研究員童大煥發(fā)表文章稱，三四線城市房地產(chǎn)市場多數(shù)是由地方政府強力推動，并非市場真實需求的反映，因此房價泡沫可能更高。如果嚴(yán)厲的限購政策將社會流動性進(jìn)一步擠向三四線城市，這些城市的泡沫會有越吹越大的危險，也為將來留下更多類似“鬼城”“爛尾城”等的“城市化浪費”。