文/《投資與理財》記者 尚曉娟

    一個藝術(shù)品資產(chǎn)包，拆分成數(shù)萬份，以份額方式賣出，就像炒股票一樣。這幾天，在天津鬧市區(qū)西康路上的一座高檔寫字樓里，每天來咨詢“藝術(shù)品股票”的投資者絡(luò)繹不絕。這里正是天津文化藝術(shù)品交易所(下稱天津文交所)的辦公地，“用金融的手法玩藝術(shù)品，像股票一樣投資藝術(shù)品”，中國特有的藝術(shù)品證券化交易正是在這里被放大，成為2011年藝術(shù)品市場最吸引眼球的事件之一。

    上市不到兩個月暴漲8倍

    2011年1月26日，天津文交所將天津畫家白庚延的《黃河咆哮》和《燕塞秋》兩幅畫，分別拆分為600萬份和500萬份，均以每份1元的價格掛牌交易。沒想到，上市首日漲幅就分別達到103%和91%，春節(jié)過后，這兩只股票幾度連續(xù)數(shù)日開盤封死漲停。截止到3月8日，《黃河咆嘯》大漲8.68%收于8.68元，《燕塞秋》再度漲停收于8.39元，以上述兩家公司的總股本600萬份和500萬份計算，其總市值達5208萬元和4195萬元。也就是說，從1月26日到3月8日，在不到兩個月的時間里，份額總市值暴漲了8倍。

    看到第一批資產(chǎn)包被追捧的勢頭，天津文交所又組織第二批上市，并對8只藝術(shù)品份額搖號抽簽。因為有大量資金涌入，使得該批藝術(shù)品份額申購的中簽率出現(xiàn)了大幅下降，中簽率在2.25%至3%之間，遠(yuǎn)低于首批兩只藝術(shù)品份額45%以上的中簽率。

    第二批資產(chǎn)包定于3月11日上市交易，對于它能否復(fù)制首批資產(chǎn)包的走勢，目前尚不可知。

    記者了解到，天津文交所均采用網(wǎng)上開戶和網(wǎng)上交易，除了投資人滿20周歲以及5萬元人民幣的資金門檻，并沒有其他限制。要購買藝術(shù)品股票，只需申請一張招商銀行[13.71 0.37%]的金卡，然后在交易所的網(wǎng)站上開戶與交易。交易時間和股市一樣，不同的是，藝術(shù)品份額化交易采取T+0模式，可以當(dāng)天買賣。

    份額化交易遍地開花

    其實，天津文交所并非首吃“螃蟹”的人。早在去年8月份，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所就推出“楊培江藝術(shù)品資產(chǎn)包”，成為中國首個藝術(shù)品資產(chǎn)包。這只藝術(shù)品資產(chǎn)包配置了楊培江的4幅油畫和8幅宣紙彩墨作品，市場估價約為600萬元，但僅以240萬元的價格發(fā)行，每份發(fā)行價格為2000元。到目前為止，其漲勢相對來說比較溫和，而且交易量并不大。

    作為國內(nèi)首家試水藝術(shù)品證券化的機構(gòu)，深圳文交所表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎。“與天津文交所的激進不同，我們的風(fēng)格是平穩(wěn)探索，不是急于擴張。”深圳文交所總經(jīng)理建東告訴記者。不僅如此，深圳文交所在投資對象上也有更高門檻的限制，“我們只接受現(xiàn)場開戶，對投資者的審查包括必須有穩(wěn)定的收入和來源、具有抗風(fēng)險能力；在年齡上也有限制，不接受離退休人員的開戶申請。”

    除此之外，2010年12月12日，上海文化產(chǎn)權(quán)交易所的首份藝術(shù)品資產(chǎn)包也應(yīng)運而生。這款名為“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)組合產(chǎn)品——黃鋼藝術(shù)品資產(chǎn)包”，發(fā)行價格是每份1萬元，發(fā)行總額為2500萬元，存續(xù)期為5年。

    而在北京，“國”字頭的文化產(chǎn)權(quán)交易所也在籌建之中。記者就中國文交所的業(yè)務(wù)范圍致電籌建人之一彭中天，他表示：“不僅僅是實現(xiàn)份額化交易，更為重要的是要確立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這可能是國內(nèi)最大的文化產(chǎn)權(quán)交易所，其余的不便透露。”

    業(yè)內(nèi)人士褒貶不一，介入需謹(jǐn)慎

    相對于動輒幾百萬、上千萬元的藝術(shù)品交易，藝術(shù)品份額化交易無疑降低了藝術(shù)品的投資門檻。然而，在畫廊、拍賣會等傳統(tǒng)藝術(shù)品交易市場尚不完善的情況下，“藝術(shù)品股票”真能讓普通大眾分到藝術(shù)品增值的一杯羹嗎？

    對此，業(yè)界專家褒貶不一。藝術(shù)市場專家伍勁認(rèn)為這是過分炒作，以兩只股票的最新市值5208萬元與4192萬元來看，該價錢可以買到齊白石最好的畫，而白庚延價格最高的一件拍品也不到400萬元。從這兩只股票上市至3月8日，屢次顯現(xiàn)暴漲暴跌的極端走勢，僅有11個交易日沒有觸及漲跌停板，其余13天均以漲?；虻Ｊ毡P。3月7日，《黃河泡哮》和《燕塞秋》分別下跌13.34%與13.80%，差一點接近15%的跌停幅。而到了3月8日，這兩只股票又開始暴漲，《黃河咆哮》收于8.68元，而《燕塞秋》再度漲停收于8.39元。

    梅•摩藝術(shù)品指數(shù)的創(chuàng)始人之一梅建平則表示，“藝術(shù)品的證券化、大眾化是一種不可避免的趨勢。”對于這個市場要給予引導(dǎo)和寬容，他引用當(dāng)年鄧小平搞股票市場時說過的話，要堅決地試，搞不好可以關(guān)掉。

    專家建議，如果投資者真的想介入，投入資金不宜太多，可以邊嘗試邊觀望。畢竟藝術(shù)品股票盤子小、易于被操縱，而自身又存在很多漏洞，監(jiān)控系統(tǒng)尚不完備。

    鏈接：炒“藝術(shù)品股票” 四大風(fēng)險不容小覷

    目前，天津文交所發(fā)行的幾個資產(chǎn)包漲勢驚人，相比于銀行、信托公司所推出的動輒50萬元起點的藝術(shù)品理財產(chǎn)品，可以說是門檻低、收益高。然而，目前來看，藝術(shù)品證券化存在著天然的“軟肋”，風(fēng)險不容小覷。

    首先，藝術(shù)品的真?zhèn)握l來鑒定？天津文交所市場部負(fù)責(zé)人曾向媒體表示，鑒定流程是藝術(shù)品先交由天津市文物局售前審批，然后由兩家鑒定機構(gòu)出具鑒定證明。然而與他們合作的兩家機構(gòu)都是近兩年成立的，其權(quán)威性令人擔(dān)憂，會不會受到利益的左右也令人擔(dān)憂。

    第二，誰來評估藝術(shù)品的價格？國外金融機構(gòu)在做藝術(shù)品鑒定和估價時，可以查到這件藝術(shù)品最初出自哪個畫廊、成交價格，但中國沒有這樣的數(shù)據(jù)庫。目前，國內(nèi)對上市藝術(shù)品的選擇與估值沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

    第三，如何退市？天津文交所負(fù)責(zé)人介紹，退市有兩種，一是明確了存續(xù)期的，到期后進行競價拍賣交割；二是無定期的產(chǎn)品可以要約收購形式退市。無論哪種退市方式，都可能存在退市成交價格低于當(dāng)時市值的情況。這也就是退市風(fēng)險。

    最后，各地的文交所都還屬于文化產(chǎn)業(yè)的新興事物，并沒有相對應(yīng)的上級機構(gòu)來系統(tǒng)監(jiān)管，它們所推出的產(chǎn)品都還屬于試水階段，短期內(nèi)有很多漏洞。