央行日前發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款5356億元，同比少增1929億元；2月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)15.7%，比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個(gè)百分點(diǎn)。有專(zhuān)家認(rèn)為，2月新增人民幣貸款和M2同比增幅雙雙回落，均明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)明前期貨幣政策回歸“穩(wěn)健”以來(lái)的各項(xiàng)措施已顯示出政策效果；為應(yīng)對(duì)居高不下的通脹壓力及外匯占款等導(dǎo)致的流動(dòng)性增加，未來(lái)央行再加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性依舊存在，但具體時(shí)點(diǎn)和力度還要依據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展和運(yùn)行態(tài)勢(shì)而定。

    2月份M2同比增長(zhǎng)15.7%，已在全年M2增長(zhǎng)16%的目標(biāo)水平之下。信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌表示：“M2增長(zhǎng)主要受新增信貸和外匯占款增加這兩方面因素影響。今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)信貸投放的管理，加之此前數(shù)次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、多次加息等政策影響，客觀(guān)上提高了信貸資金成本，從而在一定程度上收縮了信貸需求，因此帶來(lái)了近期尤其是2月份新增貸款規(guī)模和貸款增速的回落。”

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2月份M2同比增長(zhǎng)較上月有所回落，首先在于新增信貸規(guī)模得到較好控制，同時(shí)還包括去年的高基數(shù)效應(yīng)，以及存款結(jié)構(gòu)中增長(zhǎng)較快的財(cái)政存款部分不包括在M2中等因素影響。他進(jìn)一步表示，M1同比增長(zhǎng)14.5％，主要是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)較低，預(yù)計(jì)隨著假期因素消退，企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增加、企業(yè)活期存款增長(zhǎng)，M1增速有望回升。

    數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款5356億元，較上月大幅減少5044億元，同比也少增1645億元。對(duì)此，黃祥斌表示：“新增貸款大幅下降主要與監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)信貸管控、準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)的累積影響以及差別準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整措施實(shí)施等因素有關(guān)。而實(shí)際上，2月由于春節(jié)因素工作日比較少，5356億元的貸款規(guī)模處于中性水平。”

    從貸款結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)月對(duì)公中長(zhǎng)期貸款增加2634億元，較上月少增2200億元，占總新增貸款的49％；對(duì)公短期貸款增加2334億元，繼續(xù)保持較高水平。連平就此提出：“對(duì)公短期貸款增勢(shì)不減表明企業(yè)流動(dòng)資金貸款需求依舊旺盛；在信貸控制較嚴(yán)、市場(chǎng)需求依舊存在的情況下，盡管空間已不大，但銀行仍繼續(xù)通過(guò)減少票據(jù)來(lái)騰挪貸款空間，這從2月當(dāng)月票據(jù)融資減少712億元中就能看出。而居民戶(hù)貸款2月僅增加1058億元，較上月少增2248億元，占總新增貸款的比重也下降不少，這主要受近期房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)、市場(chǎng)觀(guān)望情緒明顯、住房成交量下滑因素影響。”

    采訪(fǎng)中，有專(zhuān)家認(rèn)為，受去年底汽車(chē)工業(yè)支持政策的退出和今年初新一輪房地產(chǎn)調(diào)控的實(shí)施，1~2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比顯著下降，加之目前數(shù)據(jù)也顯示貨幣信貸增速放緩，通脹上升趨勢(shì)得到控制，全球經(jīng)濟(jì)隨時(shí)面臨新變化，短期內(nèi)我國(guó)進(jìn)一步推出收緊政策的可能性有所降低；但不排除為應(yīng)對(duì)居高不下的通脹壓力及外匯占款等導(dǎo)致的流動(dòng)性增加，再加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

    “去年年底，為回收市場(chǎng)過(guò)多的流動(dòng)性，又囿于央票發(fā)行量未能有效放大，管理層較高頻率動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率工具。隨著春節(jié)因素減弱以及近期來(lái)央行連續(xù)凈投放，前期偏緊的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)有所緩解，而隨著市場(chǎng)進(jìn)一步平穩(wěn)及利率水平回歸合理，央票發(fā)行量也將逐步放大。如果央票發(fā)行可持續(xù)放量，則動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率工具的壓力就會(huì)緩解，其使用頻率也可能降低。”連平表示。

    黃祥斌認(rèn)為：“未來(lái)是否動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率工具除了要考慮央票發(fā)行情況外，還要關(guān)注外匯占款情況。存款準(zhǔn)備金率工具未來(lái)并不一定‘不動(dòng)’，而是使用的壓力正在減緩，管理層在貨幣工具使用上空間和靈活性更大。”

    而市場(chǎng)對(duì)是否再加息也有很多討論。連平就此表示：“我個(gè)人認(rèn)為，本輪利率上行周期已逐步接近尾聲。本輪加息已有過(guò)3次動(dòng)作，最多還會(huì)有1至2次。”他進(jìn)一步解釋說(shuō)，一方面，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)不穩(wěn)、災(zāi)難頻發(fā)，這可能進(jìn)一步影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；另一方面我國(guó)物價(jià)上行壓力有望于年中6、7月份見(jiàn)頂，全年出現(xiàn)惡性通脹的概率較低。因此，從我國(guó)應(yīng)對(duì)通脹和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各方面影響和綜合因素來(lái)看，不存在持續(xù)大幅加息的必要。