本次金融危機更加鞏固了中國在全球政治經(jīng)濟領域的地位，我們真正實現(xiàn)了國富民強。隨著財富的積累，我們也將會逐步從一個資本輸入國轉(zhuǎn)向資本輸出國，國內(nèi)投資回報的下降也是該趨勢出現(xiàn)的一個信號。未來將會有更多的國內(nèi)資金投資到海外市場。

    我國第一批合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)基金剛剛出海，便遭遇了美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯，海外各發(fā)達市場指數(shù)紛紛下挫。2010年隨著各國經(jīng)濟刺激政策的陸續(xù)實施，全球經(jīng)濟也從危機中逐漸開始復蘇，資本市場出現(xiàn)了一定的修復，MSCI新興市場指數(shù)當年上漲74.5%。隨著市場的轉(zhuǎn)暖，QDII基金發(fā)行也得以恢復。去年發(fā)行的產(chǎn)品在種類上更加多樣化，區(qū)域市場、被動型產(chǎn)品、主題投資產(chǎn)品都有涉及，從產(chǎn)品種類上豐富了整個QDII產(chǎn)品線，給國內(nèi)投資者提供了更加多樣化的選擇。今年已發(fā)行的產(chǎn)品有金磚四國指數(shù)基金、黃金基金，未來還會有REITS、商品基金等更加多樣化的產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)行。

   展望2011年，全球股票的隱含風險溢價仍然處于較高的水平，相對于債券的低利率，依然具有較好的投資價值。

    首先，2011年發(fā)達市場的投資機遇依然可期，投資者應該重點關注美國房價、通脹和失業(yè)數(shù)字的走勢，把握量化寬松政策退出前的投資機會。

    始于美國次級債的全球金融危機爆發(fā)后，以美國為首的發(fā)達國家政府推出旨在推動經(jīng)濟走出泥潭的經(jīng)濟刺激政策，在量化寬松政策的刺激下，歐美經(jīng)濟在過去兩年中逐步開始復蘇。

    從目前的情況看，美國經(jīng)濟依然處于一個復蘇的過程，尤其是美國的房價依然在底部徘徊，就業(yè)也沒有出現(xiàn)明顯的改善。在此情況下，量化寬松政策難言迅速退出，經(jīng)濟二次探底的概率非常小，仍將處于一個緩慢好轉(zhuǎn)的過程中。

    其次，從歷史上來看，一輪熊市過后往往會迎來一個快速修復的過程，也是投資者獲取高額投資回報的黃金時機。后危機時代中，以金磚四國(中國、巴西、印度、俄羅斯)為代表的新興市場將成為全球經(jīng)濟重拾升勢的中堅力量。

    幾年前金磚四國還僅僅是投資領域的一個概念，但這次危機之后，伴隨兩次金磚四國首腦峰會的召開，金磚四國逐漸從幕后走向臺前，成為了全球政治經(jīng)濟領域的一個新生力量。據(jù)統(tǒng)計資料顯示，1999～2008年10年中，金磚四國經(jīng)濟年均增長率分別達到3.33%、6.99%、7.22%和9.75%，大大高于同期世界平均的3.07%和美國的2.58%。

    雖然當前北非和中東的局勢增加了投資者對于新興市場政治風險的擔憂，未來會繼續(xù)有資金從新興市場流回發(fā)達市場。但從長期看，新興市場的高成長性是發(fā)達市場所不具備的，尤其是具有后發(fā)優(yōu)勢的新興市場國家，未來將吸引更多的投資資金的關注。短期的調(diào)整恰恰為投資者提供了一個獲取長期投資收益的介入機會。　(作者系南方基金管理公司基金經(jīng)理)