【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 潘穎3月16日晚，摩根大通發(fā)布報告溫和下調(diào)中國2011年全年實際GDP增長率，從之前預(yù)期的9.6%下調(diào)至9.4%，其中預(yù)期上半年經(jīng)濟有所減速，但下半年預(yù)計中國經(jīng)濟仍將保持穩(wěn)健的增長趨勢。

　　報告稱，中國近期發(fā)布的指標表明中國經(jīng)濟已于2011年初踏上溫和增長之路，從2010年第四季度大幅加速增長的狀態(tài)回調(diào)，加之外部環(huán)境出現(xiàn)一系列新的變化，促使其研究團隊微調(diào)中國短期GDP增長預(yù)期。

　　摩根大通昨晚還同時下調(diào)了對今年上半年美國、日本和歐元區(qū)的經(jīng)濟增長預(yù)期。

　　報告稱，歷史上看，美國GDP增長出現(xiàn)1%的變動(加之對全球經(jīng)濟的相關(guān)影響)將導(dǎo)致中國出口增長約5%的變動，從而帶來中國GDP增長大約0.8-1.1%的變動。與此同時，中國對日本出口占中國出口總額約7.7%，對日本進口占中國進口總額的12.7%左右。因此，近期對于美國及其他主要經(jīng)濟體短期增長預(yù)期的下調(diào)可能將對中國造成某些溫和影響。中國最新貿(mào)易數(shù)據(jù)表明，排除季節(jié)性因素影響，1-2月份月度進口仍較2010年第四季度平均進口水平高出6.5%(未經(jīng)年化)。這表明，直至2月份中國出口仍保持緩步增長，盡管鑒于主要經(jīng)濟體GDP預(yù)期被下調(diào)，中國短期內(nèi)經(jīng)濟增速可能保持溫和增長。

　　在國內(nèi)市場，報告稱，政府調(diào)控房地產(chǎn)市場、抑制通貨膨脹及防止經(jīng)濟過熱風險的綜合政策舉措已經(jīng)開始對實體經(jīng)濟產(chǎn)生某些效果。特別是1-2月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(盡管新投資項目有所下降)、零售令人失望，主要受優(yōu)惠稅待遇期滿后汽車銷售大幅下降拖累。另外住宅相關(guān)支出，如家具銷售，也導(dǎo)致近期整體零售銷售的下滑，這體現(xiàn)了住宅政策緊縮舉措導(dǎo)致房地產(chǎn)交易疲軟。

　　在更為廣泛的貨幣政策方面，央行自去年年初開始推進貨幣正?；M程，導(dǎo)致M2及貸款增長出現(xiàn)穩(wěn)步回調(diào)。但從去年8月份開始，M2及貸款的趨勢增長出現(xiàn)顯著反彈 ，摩根大通認為這體現(xiàn)了市場對于全球經(jīng)濟雙重探底風險及歐洲主權(quán)信用危機影響的政策性擔憂。最近這些外部擔憂有所緩解，而且隨著國內(nèi)通貨膨脹擔憂的加劇，貨幣指標增速在過去2個月的顯著放緩表明貨幣供應(yīng)及信貸增長已經(jīng)回歸正常軌道。更為緊縮的信貸政策及貨幣政策正?；貧w正軌與實際經(jīng)濟指標近期溫和放緩保持一致；因此之前對于更廣泛范圍的短期經(jīng)濟過熱風險的擔憂應(yīng)有所緩解。

　　摩根大通預(yù)計，3月份CPI增速可能突破5%關(guān)口，同比將增5.3%，且將在今年中期之前一路高企；預(yù)計貨幣政策正?；鞒虒⒗^續(xù)推進，包括再上調(diào)2次存款準備金率及再加息2次，人民幣也將進一步升值，而這些政策舉措將大多集中在上半年出現(xiàn)。進入下半年，隨著綜合CPI增速開始逐步放緩，受有利的比較基數(shù)效應(yīng)影響及各種宏觀政策成效初顯，不確定性及市場對政策緊縮的擔憂可能將開始緩解，預(yù)計2011年下半年，中國經(jīng)濟將重回穩(wěn)健增長趨勢。

　　報告分析稱，2011年下半年，大體良好的全球需求前景將支持中國出口領(lǐng)域的穩(wěn)步增長。在國內(nèi)，公共投資項目料將穩(wěn)步增長，特別是在地方政府層面。另外盡管由于政府政策緊縮可能將導(dǎo)致私營房地產(chǎn)投資的增速減緩，但由于有來自中央政府的強勁支持——計劃開建1000萬套保障性住房，公共住宅投資未來將獲得更多動能。而購小排量車的優(yōu)惠稅待遇期滿及某些城市對于購車的限制可能將拖累短期汽車銷售增長，但穩(wěn)定的整體就業(yè)增長及普遍的薪金上調(diào)將可支持整體家庭收入，從而支撐消費者需求。