隨著央票利率的抬升和央票發(fā)行放量，本周央行從銀行間市場(chǎng)凈回籠資金達(dá)490億元，連續(xù)第二周實(shí)現(xiàn)凈回籠，并創(chuàng)下了自去年11月份以來(lái)的單周最大回籠量。這標(biāo)志著公開(kāi)市場(chǎng)操作的回籠作用開(kāi)始得到有效發(fā)揮。

　　市場(chǎng)普遍將此輪央票利率的上行看作是央行將恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠的作用，而非加息的前兆。

　　“央行可能希望更多依賴市場(chǎng)化手段來(lái)回籠資金，減輕對(duì)于準(zhǔn)備金率工具的依賴。”一股份制銀行債券人士說(shuō)。

　　今年頭兩個(gè)月央行已連續(xù)上調(diào)兩次存款準(zhǔn)備金率來(lái)回籠資金。而3月份到期資金達(dá)到6870億元之巨，同時(shí)外匯占款也在不斷增加，這使得銀行間市場(chǎng)資金面異常寬裕，央行再度面臨較大的資金回籠壓力。

　　分析人士指出，即使央行在3月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，仍無(wú)法完全對(duì)沖到期資金，此外，目前國(guó)內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19.5%的歷史高位，繼續(xù)上調(diào)的空間不大，因此央行在繼續(xù)動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率這一工具上不得不更加謹(jǐn)慎，這使得公開(kāi)市場(chǎng)操作重新發(fā)揮回籠作用的迫切性增強(qiáng)。