今年以來，“股神”巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋A類股迭創(chuàng)新高，由于當(dāng)前股價過高，納斯達(dá)克的電腦系統(tǒng)甚至無法記錄這一價格，以至于交易所需要升級系統(tǒng)。

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于是，伯克希爾哈撒韋為什么不拆股的疑問聲再起。該公司掛牌的股票分為A、B類股，其中，公司A類股每股價格已高達(dá)逾43萬美元，高居全球資本市場第一。

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拆股已是資本市場成熟的運作方式。部分高價股在超出其預(yù)期的“合理”價位后會選擇“拆股”，讓股價更親民些，以此吸引更多的潛在投資者，進(jìn)而提升股票的流動性。

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美股的蘋果、特斯拉，港股的騰訊等不少熱門公司都曾進(jìn)行過拆股，并且這些公司在宣布拆股后獲得投資者追捧，股價迅速上漲。

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然而，巴菲特曾明確表示，伯克希爾哈撒韋A類股永不拆分，他這樣才能吸引志同道合的投資者，即那些關(guān)注長期利潤而非短期股價波動的價值投資者。也因為這一理念，該股的投資者門檻極高，客觀上阻止了相當(dāng)一部分中小投資者參與。

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此前也有投資者建議貴州茅臺進(jìn)行拆股，以給予更多中小投資者參與投資的機(jī)會。貴州茅臺是滬深兩市第一高價股，今年2月股價高點曾突破2600元/股，即便近期有所回落，股價仍在1800元/股以上。也就是說，買一手茅臺，就要花到18萬元以上。這對普通個人投資者來說，門檻仍較高。

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不過，A股尚沒有拆股案例。在A股市場，上市公司送轉(zhuǎn)與拆股的操作類似，也比較多見，兩者均在不影響股東權(quán)益總額的情況下增加股份數(shù)量，并且都能夠降低絕對股價。

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不同之處在于，送轉(zhuǎn)行為會帶來股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變動，拆股則不會，拆股僅僅是將股票進(jìn)行分割，股份數(shù)增多，股價降低，但股票總價值不變。

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送轉(zhuǎn)是上市公司進(jìn)行股本擴(kuò)張的主要方式，一些股價高企、但股本相對較小的公司客觀上存在擴(kuò)增股本、做大公司規(guī)模的需求。不過，這并不代表高價股都有降低股價的沖動。諸如貴州茅臺這樣的藍(lán)籌白馬股，本身流動性就很強(qiáng)，在資本市場上也一直是“香餑餑”，因此這類公司進(jìn)行拆股的動力寥寥。

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盡管股價高企會流失一部分投資者，但另一方面，因為較高的投資門檻，機(jī)構(gòu)投資者逐漸占據(jù)主導(dǎo)，反而降低了公司股票的非理性交易，減少了股票波動的風(fēng)險?？粗毓蓶|質(zhì)量，也成為一部分高價股不愿拆股的原因。

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需要指出的是，在堅持價值投資的理念，以及機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加速的市場趨勢下，未來，優(yōu)質(zhì)公司越來越貴為大勢所趨。當(dāng)然，這也給投資者帶來更多的考驗。股票價格圍繞價值波動，股價這么高，基本面是否還可以支撐更高的股價？