近期，多個(gè)保薦項(xiàng)目的申報(bào)材料中出現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤，或出現(xiàn)多處筆誤，引起監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)券商和保薦負(fù)責(zé)人開(kāi)具了警示函，中紀(jì)委也在強(qiáng)化對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的從嚴(yán)監(jiān)管。種種跡象表明，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的從嚴(yán)監(jiān)管沒(méi)有最嚴(yán)，只有更嚴(yán)。

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在資本市場(chǎng)的發(fā)行鏈條上，要確保新股供給和非公開(kāi)發(fā)行的高質(zhì)量，不僅需要證券監(jiān)管部門(mén)、證券交易所從嚴(yán)監(jiān)管給予呵護(hù)，還需要發(fā)行人、證券中介機(jī)構(gòu)共同參與和維護(hù)。其中，被譽(yù)為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的中介機(jī)構(gòu)，憑借自己的職業(yè)聲譽(yù)為廣大投資者把守著第一道關(guān)口，本質(zhì)上是利用自身信譽(yù)為發(fā)行人提供擔(dān)保、出具報(bào)告、進(jìn)行查驗(yàn)、承擔(dān)部分連帶責(zé)任，其重要性不言自明。特別是在注冊(cè)制改革的大框架下，保薦機(jī)構(gòu)是否勤勉盡責(zé)、是否嚴(yán)格篩選項(xiàng)目、是否高質(zhì)量的盡職、是否全面輔導(dǎo)，直接關(guān)系到上市新股的好壞，關(guān)系到中小投資者的切身利益，關(guān)系到資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。

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但在實(shí)際操作中，有的保薦機(jī)構(gòu)行為卻“大打折扣”，近期有部分券商就被發(fā)現(xiàn)非公開(kāi)發(fā)行的申報(bào)文件中，預(yù)披露股權(quán)結(jié)構(gòu)和保薦報(bào)告中的數(shù)據(jù)不一致的問(wèn)題，此前還有機(jī)構(gòu)IPO項(xiàng)目出現(xiàn)過(guò)招股書(shū)或問(wèn)詢(xún)回復(fù)文件出現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤，或出現(xiàn)多處筆誤，或未按照《招股說(shuō)明書(shū)準(zhǔn)則》要求披露的情況。本該認(rèn)真篩選和輔導(dǎo)上市公司，卻變成了盲目搶進(jìn)度占位置，經(jīng)不起現(xiàn)場(chǎng)檢查，更有甚者，還出現(xiàn)了“一查就撤”等情況。深究這些現(xiàn)象，根本原因還是部分保薦機(jī)構(gòu)缺乏自律和誠(chéng)信，未做到勤勉盡責(zé)，尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”，忽略了投資者利益的保護(hù)。近期，監(jiān)管層持續(xù)督促保薦機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，嚴(yán)查違法違規(guī)行為，集中公布了多家證券公司因投行業(yè)務(wù)及從業(yè)人員違規(guī)被處罰的信息，涉及對(duì)發(fā)行人核查不充分、內(nèi)部控制有效性不足、申報(bào)材料前后不一致等違規(guī)行為，中紀(jì)委也發(fā)聲，明確要進(jìn)一步加強(qiáng)政治監(jiān)督，督促證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化監(jiān)管職責(zé)，壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任。監(jiān)管鼓點(diǎn)之密，就是要不斷地敲打保薦機(jī)構(gòu)，保薦項(xiàng)目要避免“搶報(bào)”心態(tài)，絕不允許“帶病闖關(guān)”。

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“勤勉盡責(zé)”并非簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單四個(gè)字，要發(fā)揮好“看門(mén)人”作用，確保注冊(cè)制改革平穩(wěn)運(yùn)行，保薦機(jī)構(gòu)只有踏踏實(shí)實(shí)遵守監(jiān)管，負(fù)起責(zé)任，在提高發(fā)行人上市的“可批性”的同時(shí)，也要保證發(fā)行人的“可投性”，為投資者提供更有價(jià)值的標(biāo)的；在確保信息披露質(zhì)量之外，還要提升自身的資本實(shí)力、定價(jià)能力、銷(xiāo)售能力、風(fēng)控能力，提高規(guī)范發(fā)行人治理、指導(dǎo)企業(yè)發(fā)展、聚合市場(chǎng)資源的水平。唯有此，才能將“勤勉盡責(zé)”落到實(shí)處。

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當(dāng)前，監(jiān)管部門(mén)正在研究完善相關(guān)制度規(guī)則，重點(diǎn)考慮對(duì)盡職調(diào)查、信息披露、輔導(dǎo)驗(yàn)收等制度規(guī)則加以完善，細(xì)化執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，提高可操作性，逐步構(gòu)建起全面覆蓋、責(zé)任清晰、層級(jí)分明的執(zhí)業(yè)規(guī)則體系?？梢灶A(yù)期，隨著制度依次落地，市場(chǎng)約束機(jī)制的發(fā)揮將加速保薦機(jī)構(gòu)的“優(yōu)勝劣汰”，促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)歸位盡責(zé)，切實(shí)把好“入口關(guān)”。