經(jīng)過數(shù)月談判，美國國會參議院日前通過總額約1.2萬億美元的跨黨派基礎(chǔ)設(shè)施投資法案。雖然距離實際投資落地仍有多道障礙，但是美國參議院在基建法案獲批后，又立即通過了涉及范圍更為廣泛的3.5萬億美元支出計劃決議的投票程序。

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顯然，美國拜登政府正在不斷加碼財政刺激措施，以支撐美國經(jīng)濟復蘇。今年年初，拜登政府推出1.9萬億美元的新冠疫情救助法案后，其他財政刺激議案的相關(guān)立法進程均陷入停滯。今年6月之后，拜登政府調(diào)整原來提出的基建議案，將2.25萬億美元的規(guī)模降至1.2萬億美元。同時，將原來提出的刺激議案《美國家庭計劃》及《美國就業(yè)計劃》中的部分內(nèi)容“打包”，裝入3.5萬億美元預(yù)算議案中。

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此次美國參議院通過新的“縮水版”的基建議案，包含了在5年內(nèi)新增約5500億美元投資，用于修建道路、橋梁等交通基礎(chǔ)設(shè)施，更新完善供水系統(tǒng)、電網(wǎng)和寬帶網(wǎng)絡(luò)等。這些基建領(lǐng)域?qū)τ谀茉?、原材料、人工的需求非常大，將為美國居高不下的通脹?shù)據(jù)再添一把火。

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在美國金融市場上，“通脹交易”一直是今年的熱門。今年以來，標普能源指數(shù)上漲33.8%，標普金融指數(shù)上漲31.22%，標普住宅建筑產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲31%，遠超過標普科技產(chǎn)業(yè)指數(shù)18.33%的漲幅，也超過了標普500指數(shù)18%的漲幅。

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8月11日晚間，美國公布7月CPI數(shù)據(jù)為5.40%，持平6月，創(chuàng)下13年來高點，5月份為5%。美聯(lián)儲此前曾多次表示，通脹只是暫時的，然而目前美國通脹數(shù)據(jù)已連續(xù)三個月高居“5時代”。

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在5%的通貨膨脹下，還有多少能支持真實的增長？與美國財政貨幣大放水相對應(yīng)，美國財政赤字和家庭債務(wù)總額在持續(xù)飆升。7月美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額已突破28.5萬億美元，創(chuàng)下歷史最高水平，達到美國GDP的130%。紐約聯(lián)儲8月3日最新的家庭債務(wù)和信用報告顯示，到今年二季度債務(wù)總額已達近15萬億美元，單季增加3130億美元，環(huán)比增幅2.1%，創(chuàng)下14年來最大增幅。

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7月底，美國聯(lián)邦政府為期兩年的債務(wù)上限暫停已經(jīng)到期。這一昔日熱門話題，早已沒有多少人真正關(guān)心，因為當下美國國會和白宮在放水問題上已經(jīng)深度捆綁在一起了，就如同寬松的財政政策與貨幣政策早已深度捆綁一樣。