“量化客戶最先考慮的就是服務(wù)器等硬件設(shè)備的搭建，也就是所謂的量化環(huán)境搭建。”某頭部券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人向記者表示，“對公司而言搭建整套量化設(shè)備需要投入較大成本，不可能每家營業(yè)部都鋪開，所以傾向把量化客戶歸攏到一起，這樣也方便量化系統(tǒng)的管理?！?/div>
具體到量化客戶對硬件設(shè)備的訴求，該券商人士舉例表示：“量化客戶對服務(wù)器搭建的要求之一便是機房臨近交易所，保證物理傳輸距離最短，從而力求指令觸發(fā)的反應(yīng)時間最短?！?/div>
值得一提的是，量化環(huán)境搭建并不單單包括硬件設(shè)備，融券券源的獲取、衍生品業(yè)務(wù)的開展、投研能力的支持等，都是券商吸引量化客戶的有效手段。而龍頭券商無疑在這些業(yè)務(wù)中具備顯著優(yōu)勢，從而在本輪量化浪潮中率先受益。
而作為中小券商要想換道超車并不容易。記者發(fā)現(xiàn)，部分中小券商開始另辟蹊徑，紛紛化身“科技公司”，在模型算法和交易接口等細(xì)節(jié)上發(fā)力，研究量化客戶需求并推出有針對性的產(chǎn)品。
例如浙商證券不久前上線了量化終端策略平臺“Smart-T”。據(jù)公司介紹，該平臺主要面向量化策略客戶及線下打新客戶等，可以在保持股票日終持倉不變的基礎(chǔ)上，根據(jù)算法捕捉股票日內(nèi)股價波動，從而達(dá)到降低持倉成本、增強客戶收益的目的。
此外，華鑫證券奇點交易系統(tǒng)、中泰證券XTP極速交易系統(tǒng)等，均已在業(yè)內(nèi)獲得廣泛應(yīng)用，極大滿足了量化投資者的需求。
場外衍生品成新藍(lán)海
相比于海外發(fā)達(dá)市場，國內(nèi)場外衍生品的發(fā)展還剛剛起步。場外衍生品能夠為私募管理人提供增厚收益與管理風(fēng)險的工具。近年來隨著私募規(guī)模擴張，場外衍生品市場水漲船高，也成為各家券商與期貨公司的爭奪重點。
根據(jù)證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至今年10月，券商場外衍生品（收益互換+場外期權(quán)）年內(nèi)新增名義本金6.86萬億元，已超過2020年全年的4.76萬億元。從交易對手看，私募基金在10月新增互換交易中的占比最高，達(dá)到68.55%。
天風(fēng)證券非銀行業(yè)首席分析師夏昌盛表示，近年來，場外權(quán)益收益互換設(shè)計出了多種不同形式的合約類型，來滿足機構(gòu)的增強收益、量化對沖、跨境資產(chǎn)配置等多樣化投資需求。
“例如打新基金與券商之間通過簽訂收益互換協(xié)議，將底倉的收益權(quán)以類固收產(chǎn)品形式打包賣給券商，產(chǎn)品到期時，券商支付基金公司固定利息，自身承擔(dān)打新基金的底倉市值波動風(fēng)險。”夏昌盛說。
值得關(guān)注的是，部分期貨公司在量化客戶的爭奪中絲毫不遜色，并且在場外衍生品業(yè)務(wù)開展方面更加具備優(yōu)勢。
“目前高頻與次高頻交易可能占到整個期貨市場的50%。”某期貨分公司負(fù)責(zé)人向記者表示，“公司場外衍生品業(yè)務(wù)主要集中在風(fēng)險管理子公司層面。子公司開展的做市業(yè)務(wù)可以視作公司核心的衍生品業(yè)務(wù)，這也是公司最主要的發(fā)力方向?！?/div>
