中國結算就《結算規(guī)則》和《結算備付金管理辦法》公開征求意見
來源：證券日報 作者： 發(fā)布時間：2022年01月17日
1月14日，中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱中國結算）就貨銀對付（以下簡稱DVP）改革相關規(guī)則《結算規(guī)則》和《結算備付金管理辦法（2022年修訂版）》公開征求意見。
《證券法》規(guī)定，證券登記結算機構應當按照DVP原則為證券交易提供凈額結算服務。DVP是指證券登記結算機構與結算參與人在交收過程中，證券和資金的交收互為條件，當且僅當結算參與人履行資金交收義務的，相應證券完成交收，結算參與人履行證券交收義務的，相應資金完成交收。通俗地講，就是“一手交錢，一手交券”。貨銀對付制度作為國際成熟市場通行的基礎結算制度，在本金風險防范方面發(fā)揮了重要作用。
目前，我國資本市場實行“T日證券過戶、T+1日資金交收”的結算模式，T日證券過戶為無條件過戶，證券過戶和資金交收不掛鉤。經紀和融資融券業(yè)務通過第三方存管、交易前驗資驗券等制度已達到DVP效果；機構自營和托管業(yè)務未納入第三方存管，其結算制度仍需完善。
此次改革在保持現(xiàn)有交易結算制度基本不變的基礎上，通過設置“可售交收鎖定”標識的方式建立證券與資金交收之間的關聯(lián)，形成覆蓋全部業(yè)務的違約處置安排，構建了多批次DVP結算模式。
此次改革不涉及經紀和融資融券業(yè)務。因此，改革對包括1.9億個人投資者在內的經紀業(yè)務客戶沒有任何影響。設置標識的證券在T+1日可以正常賣出或用于申報各類非交易業(yè)務，只要結算參與人在T+1日及時完成資金交收，其全部業(yè)務也不受影響。因此，包括公募基金及各類理財產品管理人、QFII和RQFII管理人、證券公司自營業(yè)務等在內的機構投資者無需調整現(xiàn)有交易習慣和交易策略。
中國結算將同步實施降低結算備付金工作，引入差異化結算備付金最低繳納比例機制，根據(jù)結算參與人的資金收付時點設定不同的繳納比例，實現(xiàn)股票類業(yè)務最低備付比例由18%平均降至15%。
下一步，中國結算將充分聽取市場機構對《結算規(guī)則》和《結算備付金管理辦法》的反饋意見，并在此基礎上進一步完善有關制度安排。
