在日前召開的“央行貨幣政策委員會(huì)2011年第一季度例會(huì)”上，央行首次提出保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。對(duì)此，專家表示，我國(guó)貨幣政策的關(guān)注重心將轉(zhuǎn)變?yōu)檎{(diào)控整個(gè)貨幣總量，而不僅是調(diào)控信貸這一項(xiàng)。

　　會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)的貨幣信貸形勢(shì)正向著宏觀調(diào)控的方向發(fā)展，但是經(jīng)濟(jì)金融面臨的環(huán)境依然復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，不過復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍然不夠牢固，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，但發(fā)展中的問題依然突出。

　　央行強(qiáng)調(diào)，要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向及其影響，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定價(jià)格總水平的宏觀調(diào)控任務(wù)，認(rèn)真貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，提高貨幣政策的針對(duì)性、靈活性和有效性。要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，逐步健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。

　　不過，央行并未在公告中披露“合理的社會(huì)融資規(guī)模”的具體數(shù)額。

　　“保持合理的社會(huì)融資規(guī)模”這一提法，在去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中均有所提及。社會(huì)融資規(guī)模，是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年我國(guó)社會(huì)融資總量為14.27萬億元，而同期新增信貸規(guī)模則為7.95萬億元。

　　有專家表示，物價(jià)的持續(xù)上漲歸根結(jié)底是貨幣現(xiàn)象。改革開放初期，我國(guó)貨幣總量大約為GDP總量的60%，但貨幣增速長(zhǎng)期超過經(jīng)濟(jì)增速，目前貨幣總量已經(jīng)接近經(jīng)濟(jì)總量的兩倍，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的貨幣總量與經(jīng)濟(jì)總量的比值都在1左右。尤其在1999年至2010年我國(guó)的廣義貨幣(M2)由12萬億元增加到70多萬億元，增加了4倍。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)是不斷轉(zhuǎn)變的，在目前的通脹形勢(shì)下，控制社會(huì)融資總量及貨幣總量更為關(guān)鍵。“以往的貨幣政策調(diào)控經(jīng)常出現(xiàn)‘按下葫蘆起來瓢’的現(xiàn)象，當(dāng)央行控制銀行信貸的時(shí)候，就會(huì)有大量的資金通過直接融資、信貸、民間借貸的途徑流入市場(chǎng)，新增信貸指標(biāo)已不能準(zhǔn)確反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資總量。”

　　對(duì)于貨幣總量的調(diào)控，郭田勇表示，今年我國(guó)M2的調(diào)控目標(biāo)為16%，而去年和前年M2曾一度高達(dá)30%，證明我國(guó)的確存在貨幣發(fā)行偏多的情況。至于合理的社會(huì)融資規(guī)模，他表示這需要根據(jù)同期GDP的增幅和物價(jià)調(diào)控目標(biāo)來具體計(jì)算。

　　在信貸投放方向上，會(huì)議提出，要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，嚴(yán)格控制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。