李雋

香港金融管理局昨日發(fā)布了《貨幣與金融穩(wěn)定情況半年度報告》。報告稱，消費物價上升動力有加快跡象，信貸增長遠超名義產(chǎn)出，反映香港銀行跨境貸款活躍，利率上升可能較預期更快。

金管局稱，近期亞洲以及歐洲多個地區(qū)通脹回升，可能導致利率環(huán)境出現(xiàn)不明朗因素，從而影響香港資本市場；另外，由于市場租金預期會以更快速度傳遞至消費物價，進口價格壓力也維持在一定水平，2011年通脹壓力預期會進一步上升。

報告顯示，對沖通貨膨脹的誘因將對樓價造成進一步上升壓力，實質物業(yè)價格、樓價與收入比率都已經(jīng)逐漸接近1997年的高峰水平；近期跡象顯示，物業(yè)市場有再度活躍趨勢，也從住宅市場蔓延到工商物業(yè)市場，工商物業(yè)市場價格在2010年6月到12月期間攀升了14%~17%，炒賣活動有加??；銀行應當繼續(xù)奉行嚴格的批核準則，謹慎留意物業(yè)以及和中國內(nèi)地有關的信貸。

展望未來，全球增長前景以及金融狀況依然不明朗，整體通脹回升，對制定貨幣政策造成巨大挑戰(zhàn)，利率變化或為金融市場增添動蕩因素，利率可能較預期更快上升；另外，全球政治環(huán)境不穩(wěn)定，可能使得亞洲新興市場資金流向繼續(xù)波動，日本地震海嘯以及核危機，至今沖擊仍未確定，使得前景增添不明朗因素。

金管局也稱，隨著全球庫存重建周期結束，香港出口增長即將放緩。而基于銀行較以往更依賴儲蓄存款以及活期存款，潛在的資金流出對流動性影響應當引起警覺，如果貸款增長勢頭持續(xù)而存款流出的話，港元的貸存比率可能由目前水平大幅飆升。