3月30日，中國銀行發(fā)布的《中國宏觀經濟展望季報》（以下簡稱報告）指出，貨幣政策繼續(xù)向穩(wěn)健回歸，但是在這個常態(tài)過程中要相機抉擇，謹防對通脹的“超調”導致中國經濟“硬著陸”。

　　同時，報告認為，二季度我國宏觀經濟需要關注三大不確定性：首先是農產品價格是影響經濟運行的最大風險點；其次，1000萬套保障性住房是經濟增長的關鍵；最后，是關注中東北非政局動蕩。

　　　二季度或有1～2次加息

　　根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1、2月份CPI上漲幅度均為4.9%，且2月份PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高達到7.2%，價格向下傳導的風險較大。對此，中行預測，今年一季度CPI上漲4.9%，PPI增長7%；二季度CPI上漲4.7%，PPI上漲6.5%。

　　中行稱，今年上半年宏觀調控主基調“積極穩(wěn)健審慎靈活”不會改變，貨幣政策繼續(xù)向穩(wěn)健回歸，預計在第二季度央行還會有1~2次加息。

　　“在未來的情況下，央行還是可能會動用存款準備金，盡管現(xiàn)在已經達到20%的高位，不過歷史上也有22%的存準率高位，不排除會上調存準率。”中國銀行首席經濟學家曹遠征表示。報告也指出，為了抑制商業(yè)銀行過量的貸款發(fā)放，管理市場流動性，實施逆周期的宏觀審慎管理，預計存準率在上半年仍存提高的可能性。

　　警惕“超調”導致硬著陸

　　報告指出，由于我國經濟面臨下行風險，物價面臨上行風險，今年出現(xiàn)“滯漲”的風險還較大。

　　中國銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經濟師、房地產研究專家周景彤表示，中國有可能出現(xiàn)增長型“滯脹”。他認為，如果中國經濟增長連續(xù)兩個季度達到6%或者7%，也就是  “滯”，CPI增幅超過5%則為“脹”，如果兩者同時出現(xiàn)，則有可能進入“滯脹”。

　　“從市場來看，如果物價控制不當，未來一段時間超過5%的可能性是存在的。從經濟增長速度來看，如果控制物價的時候，政策力度上和時機上把握不當?shù)脑?，很可能經濟增長速度會回落到7%或者6%，出現(xiàn)所謂的‘硬著陸’。”周景彤分析。

　　報告指出，當前我國宏觀調控政策要防止兩種傾向，即防止政策調控不到位，達不到調控的預期效果，同時也要防止政策“超調“。如果緊縮性貨幣政策收得太快、太緊，很可能傷及經濟實體，導致經濟“硬著陸”。