國家外匯管理局3月31日披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2010年末，我國外債余額為5489.38億美元（不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對外負(fù)債）。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出：“總體來看，2010年外債余額整體延續(xù)了2009年以來的增長態(tài)勢。2010年外債余額規(guī)模上升主要與我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步鞏固向好、進(jìn)出口貿(mào)易較快恢復(fù)有關(guān)，此外也受外圍市場利率普遍較低、人民幣升值預(yù)期明顯等因素影響。”

    自2008年9月末我國外債余額達(dá)到4419.52億美元的歷史高規(guī)模后，伴隨著國際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，我國外債規(guī)模出現(xiàn)較大幅度下降，其中，貿(mào)易融資的急劇萎縮尤其引人關(guān)注。自2009年二季度以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，企業(yè)間貿(mào)易融資開始活躍。外債余額的發(fā)展態(tài)勢很大程度上與我國進(jìn)出口走勢、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐一致，而這一態(tài)勢延續(xù)到了目前。

    從增長趨勢看，從2010年3月末至6月末，我國外債余額從4432.36億美元增至5138.10億美元，繼而達(dá)到9月末5464.49億美元規(guī)模。其中，二季度增幅約為705億美元，三季度增幅約為326億美元，兩個(gè)季度均呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢，其中二季度增長勢頭更為迅猛。但此次公布的數(shù)據(jù)則顯示，與2010年9月末外債余額5464.49億美元相比，2010年末外債余額增長不明顯，也就是說，去年第四季度外債余額僅增長20多億美元。

    對此，丁志杰表示：“由于去年下半年我國外匯資金較為充足，因此在過去一段時(shí)間內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放了一部分外匯信貸，這使得外匯貸款有所增加，外匯存貸比進(jìn)一步上升，這在一定程度上替代了企業(yè)向外融資的需求，這是最后一個(gè)季度外債余額增加不多的主要原因。”另有市場人士指出，最后一個(gè)季度外債規(guī)模幾乎沒有太大變化，還與最后一個(gè)季度美元保持了比較強(qiáng)勢的水平有關(guān)，因?yàn)橥鈧?guī)模其實(shí)和外圍市場利率水平以及本幣預(yù)期關(guān)系比較密切；當(dāng)外幣保持強(qiáng)勢，機(jī)構(gòu)和企業(yè)會(huì)減少持債需求。

    國泰君安固定收益部宏觀債券研究員周文淵對本報(bào)記者表示：“2010年新增的中長期外債達(dá)到421.75億元，新增同比高達(dá)87.9%；從中長期外債投向來看，制造業(yè)、交通運(yùn)輸、電力、信息技術(shù)、地產(chǎn)等行業(yè)的比重超過50%；中長期外債規(guī)模的快速上升顯示我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求仍十分旺盛，企業(yè)對資金的需求較大。新增中長期外債的上升，反映國外貸款機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)、對人民幣持積極樂觀看法；可以預(yù)見在人民幣維持小幅升值的預(yù)期之中，外債規(guī)模仍會(huì)繼續(xù)上升。”

    近兩年來，短期外債的持續(xù)增長引發(fā)了市場普遍關(guān)注。2009年9月末中國短期外債余額為2219.79億美元，占外債余額的57.39%，2010年9月末這一數(shù)字升至67.61%。本次公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年末短期外債占外債余額比例已上升至68.44%。對于短期外債占比的進(jìn)一步增加，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是因?yàn)槟壳皣H上的短期債利率普遍較低，企業(yè)更傾向于認(rèn)為，持有短期外債比例增加，有利于減少利息支出，降低償還風(fēng)險(xiǎn)，且短債可以較好規(guī)避未來市場可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

    數(shù)據(jù)還顯示，2010年貿(mào)易信貸余額為2112億美元。丁志杰就此表示：“隨著我國對外貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，相關(guān)貿(mào)易融資需求也在上升。由于貿(mào)易信貸及貿(mào)易融資有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易交易為背景，一般不會(huì)額外增加外債風(fēng)險(xiǎn)。”周文淵指出：“貿(mào)易信貸達(dá)到2112億元，顯示目前我國外債產(chǎn)生的根源主要是因?yàn)橥赓Q(mào)的實(shí)際需要，這個(gè)與美國、日本等西方發(fā)達(dá)國家的外債結(jié)構(gòu)明顯不同，充分顯示我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行格局，也體現(xiàn)出我國目前外債余額處于安全可控的范圍。”

    從外債幣種來看，2010年美元外債的比重上升比較快。“這主要是因?yàn)槊涝?010年貶值幅度較大，而且貶值預(yù)期較為強(qiáng)烈；日元走勢整年都保持強(qiáng)勁勢頭，所以日元的外債規(guī)模出現(xiàn)較為明顯的下降。當(dāng)然，國家層面堅(jiān)持日本國債，增持歐洲、美國國債也是外債結(jié)構(gòu)變化的重要原因。”周文淵進(jìn)一步解釋說，“由于2010年全球?qū)γ涝汲钟凶呷躅A(yù)期，因此，增加美元外債有助于降低付息壓力；而伴隨人民幣升值預(yù)期的持續(xù)，機(jī)構(gòu)和企業(yè)也更樂于持有外匯債務(wù)，以減少付息成本。”

    丁志杰表示：“我們都知道，國際收支平衡是各國追求的目標(biāo)，但一般來說，國際收支不平衡卻是一種常態(tài)，國際收支中的不平衡態(tài)勢需要外幣進(jìn)行彌補(bǔ)。持續(xù)發(fā)展外債既是平衡國際收支的重要手段之一，也是實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、平衡發(fā)展，以‘增量注入’方式支持我國國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展的重要舉措。從初步計(jì)算結(jié)果看，2010年我國外債償債率為1.63%，債務(wù)率為29.25%；負(fù)債率為9.34%；短期外債與外匯儲(chǔ)備的比例為13.19%，均在國際標(biāo)準(zhǔn)安全線之內(nèi)，這反映我國目前的國際收支格局較為有利，經(jīng)濟(jì)體的對外支付風(fēng)險(xiǎn)較小，只要將外債規(guī)?？刂圃诤线m水平，就能更有效地利用外部資金。下一階段，應(yīng)繼續(xù)積極發(fā)揮外債的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”