?

??? 2008年以來，不少巨虧的銀行理財產品以“展期挽回損失”的名義安撫了眾多憤怒的投資者。然而，資本市場的又一次牛熊轉換完成后，那些期待以時間換空間的投資者真的如愿了嗎？本期，本刊選取了14款展期理財產品，希望通過其表現(xiàn)能給大家一些啟示……

??? 14款展期產品僅5款凈值回升

??? 據(jù)記者調查，理財產品意圖靠展期來“化腐朽為神奇”，效果并不明顯。

??? 不完全統(tǒng)計，目前正在運作的14款展期理財產品，分別來自平安銀行、民生銀行[5.763.04%股吧]、中信銀行[5.731.06%股吧]、農業(yè)銀行[2.780.72%股吧]和招商銀行[14.291.42%股吧]。這14款產品中，只有5款產品的資本凈值自展期之日起有所回升，占比還不足四成，其余產品凈值均不升反跌。

??? 其中，民生銀行非凡理財QDII“港基直通車”自2008年10月30日展期以來，凈值回升幅度達27.48%；中信銀行代客境外理財2號(展期)美元款產品的展期時間為半年，升幅在2.79%。其余3款凈值回升的展期產品，增幅均未超過1.5%。

??? 相反，中信銀行代客境外理財3號(展期)人民幣款、美元款；中信銀行代客境外理財4號(展期)人民幣款、美元款4款產品，自2010年10月、11月展期以來，凈值跌幅均在5%，不但沒回本且繼續(xù)虧損。

??? 此外，記者還發(fā)現(xiàn)，展期理財產品再度展期的也為數(shù)不少。本想“化腐朽為神奇”，不曾想?yún)s“雪上加霜”，令投資者更為無奈。

??? 記者發(fā)現(xiàn)，平安銀行旗下3款理財產品都出現(xiàn)了上述的“二次展期”情況，這3款產品分別為“盈豐0708”、“盈豐0712”、“安盈0808”基金優(yōu)選人民幣理財計劃。

??? 其中，“盈豐0708”、“盈豐0712”是平安銀行在2007年發(fā)行的產品，“安盈0808”是該行在2008年3月發(fā)行的。在初期投資失利之后，平安銀行分別在2009年9月、2009年12月、2010年3月進行了到期展期工作。當時，上述3款產品的虧損幅度分別為20.76%、30.22%和30.59%。

??? 2010年9月19日上述3款展期后的產品集中到期。而這時，3款產品凈值非但沒有回升，虧損幅度反而進一步擴大?！坝S0708”、“盈豐0712”、“安盈0808”的虧損幅度分別為23.94%、31.30%和34.81%。

??? 隨后，平安銀行分別將這3款產品“二度展期”。根據(jù)該行3月25日披露的產品凈值，“安盈0808”和“盈豐0712”凈值略有回升，但仍未有明顯改觀。虧損最為嚴重的“盈豐0712”凈值還不足0.7元。據(jù)了解，上述3款“二度展期”產品將在今年9月份到期，在不到半年的時間里，投資者想要回本困難重重。

??? 產品展期治標不治本

??? 記者注意到，以上列舉的展期理財產品發(fā)行時間多為2007年下半年或2008年上半年，投資標的基本為股票型基金。在描述虧損原因時，商業(yè)銀行無一例外地將產品巨虧的原因歸結于國際金融危機。

??? 平安銀行就曾表示，基金優(yōu)選理財計劃的盈虧與A股市場走勢密切相關，產品具有一定的系統(tǒng)性風險。隨著國際金融危機爆發(fā)、流動性緊縮以及大小非競相減持，2008年以來A股市場經濟環(huán)境逐步惡化，致使A股市場發(fā)生跌幅達72%的股災，多數(shù)基金遭受巨大虧損，巨大的系統(tǒng)性風險使得產品出現(xiàn)虧損。

??? 不過，不少投資者對于股市暴跌這一說法并不買賬?！吧虡I(yè)銀行有專業(yè)的投資團隊，且一向號稱投資風格穩(wěn)健，理財產品又強調投資于優(yōu)質基金，產品的安全性應該較高。”一位曾購買了“盈豐0708”產品的投資者張先生對記者表示，“當初購買產品的時候，客戶經理說得天花亂墜，說產品預期年收益率在6%-25%，上不封頂。還說根據(jù)產品的資產配置，以平安證券[0.00 0.00%]管理的基金賬戶近4年的歷史數(shù)據(jù)進行測算，產品持有兩年的年化收益率大于10%的概率在90%以上。 如今虧損了，銀行卻沒辦法挽回損失，只是以展期的方式‘拖延’”。

??? 除了股市在2008年遭受重挫這一系統(tǒng)性風險事件之外，大部分負收益產品都是不佳的成立時間、錯誤的投資策略和缺陷的產品結構惹的禍。如果銀行在展期之后，沒有對投資團隊、投資策略做出改進，所謂的展期恐怕也只是治標不治本，甚至標本都不治。

??? 對于投資者來說，展期實在是個兩難的選擇。選擇贖回，虧損就只能自己承擔；選擇展期，能否翻本還是個未知數(shù)。如果選擇到期贖回，將資金轉投別處，又將獲得多少收益呢？

??? 2010年股市雖下跌14%，但多數(shù)基民通過基金賺得微利。2010年標準股票基金凈值平均上漲了0.77%；偏股型基金(股票上限95%)、靈活配置型基金(股票上限95%)凈值則分別上漲了3.66%和0.79%。在去年到期的銀行理財產品中，表現(xiàn)較好且收益率高于5.1%(2010年11月CPI同比增長值)的產品共計177款；人民幣債券類產品平均到期年收益率約為2.33%，外幣債券類產品為1.8%，信貸類產品為3.42%，結構性產品為3.6%。金市更是牛氣沖天，國際黃金價格從2009年12月31日的1097.8美元/盎司開始上漲，一鼓作氣地突破1100、1200、1300、1400等關口，并在12月7日創(chuàng)下了1430.2美元/盎司的歷史新高，年回報率高達28%。