????本報記者 韓昱

????據(jù)新華財經(jīng)消息，北京時間3月23日凌晨，美聯(lián)儲公布了3月份FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）會議聲明，基本如市場預(yù)期，再次選擇加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至4.75%至5%區(qū)間，達到2007年底以來最高水平。

????本次加息，是美聯(lián)儲從去年開啟貨幣緊縮進程后，連續(xù)第9次加息，累計加息幅度已達到475個基點。不過，與前8次不同，在此次會議聲明中，美聯(lián)儲特意刪除掉了“認為繼續(xù)加息是適當(dāng)?shù)摹钡拇朕o，而改為“一些額外的政策收緊可能是適當(dāng)?shù)摹薄?/p>

????“去年以來的8次聲明中都使用‘持續(xù)加息’措辭，而本次卻沒有提及，說明美聯(lián)儲已經(jīng)開始向市場釋放未來很快將會達到利率峰值的信號。”領(lǐng)秀財經(jīng)首席分析師劉思源對《證券日報》記者談道。業(yè)界也普遍認為，這樣的改變暗示美聯(lián)儲本輪加息或已接近尾聲。

????之所以出現(xiàn)上述措辭的變化，主要原因是近期美國銀行系統(tǒng)出現(xiàn)的危機。

????美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上作出了重點回應(yīng)。鮑威爾表示，美國銀行體系健全且有彈性。近期的事件可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)信貸條件的收緊，并對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力。但是現(xiàn)在判斷銀行業(yè)風(fēng)險的影響還“為時尚早”，因此也無法確定貨幣政策需如何應(yīng)對。

????“美聯(lián)儲不斷連續(xù)加息造成了美國和全球金融體系的不穩(wěn)定，這是美聯(lián)儲試圖在抑制通脹和防范金融危機之間尋找平衡的必然結(jié)果?！彼_摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊表示，美聯(lián)儲希望在夾縫中實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”，就像駕駛飛機穿越雷雨云層，隨著加息推進，外部環(huán)境明顯惡化，飛機本身也出現(xiàn)了零件松動。繼續(xù)拉高很可能在空中解體，但如果放棄努力，同樣會產(chǎn)生災(zāi)難性的后果。

????在本次的FOMC會議上，美聯(lián)儲還發(fā)布了最新的利率路徑與經(jīng)濟增長預(yù)測。在利率方面，美聯(lián)儲官員預(yù)計2023年利率將達到5.1%，與去年12月份預(yù)測保持一致，2024年利率小幅上調(diào)（由4.1%上調(diào)至4.3%），2025年利率水平也與前次預(yù)測保持一致。

????來源：美聯(lián)儲官網(wǎng)

????劉思源認為，美聯(lián)儲歷來都是“先喊話再落實”，給市場反應(yīng)時間的同時也通過經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步引導(dǎo)市場預(yù)期。本輪加息周期也是如此，預(yù)計在年中達到利率峰值后，下半年將有停止加息甚至考慮降息的可能。

????中金公司研報認為，近期發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓美聯(lián)儲未來進一步加息的必要性下降，從點陣圖來看，美聯(lián)儲官員對2023年底的聯(lián)邦基金利率中值預(yù)測保持在5.1%不變，由于目前利率已加至4.75%至5.0%，這或意味著未來還有最后25個基點的加息。

????在鄭磊看來，當(dāng)前美聯(lián)儲不得不微調(diào)其政策，加強國內(nèi)金融體系穩(wěn)定，并警惕國際金融體系的變化。未來加息路徑不確定，4月份觀察效果，可能再加息25個基點就會達到極限。

????在經(jīng)濟增長方面，美聯(lián)儲官員進一步下調(diào)了今明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)期。與去年12月份的預(yù)測相比，2023年GDP增長預(yù)期由0.5%進一步下調(diào)至0.4%，2024年由1.6%下調(diào)至1.2%。2025年則由1.8%微調(diào)至1.9%。

????上述研報認為，美國銀行業(yè)風(fēng)波是需求沖擊，對其經(jīng)濟增長和通脹都會產(chǎn)生抑制作用，但考慮到美國還面臨許多供給約束，這會降低需求沖擊對通脹的影響，最終結(jié)果更可能是美國經(jīng)濟出現(xiàn)“滯脹”格局。