股指期貨交易是以現(xiàn)貨股票指數(shù)為基礎(chǔ)的交易，一種股指期貨合約的標(biāo)的確定后，其對(duì)應(yīng)的成份股當(dāng)然就確定了，但為了便于這個(gè)合約的標(biāo)準(zhǔn)化交易，合約的內(nèi)容還需做出具體規(guī)定。其主要內(nèi)容簡(jiǎn)介如下。

　　1.合約乘數(shù)

　　在股指期貨中，其指數(shù)值是貨幣化的，也就是說，期貨的股票指數(shù)每一個(gè)點(diǎn)代表一定的貨幣金額，這個(gè)固定金額就是"合約乘數(shù)"。每種股指期貨的合約乘數(shù)規(guī)定值都不同。 例如，恒指期貨規(guī)定的合約乘數(shù)是每點(diǎn)50港元。

　　股指期貨是用指數(shù)的點(diǎn)數(shù)來報(bào)出它的價(jià)格。例如，恒指期貨15000點(diǎn)就是它某一時(shí)刻的價(jià)格。

　　2.合約價(jià)值和保證金

　　合約乘數(shù)乘以股指期貨點(diǎn)數(shù)，就得到合約價(jià)值。

　　如果再乘以保證金比例，就得到交易一手股指期貨合約應(yīng)占用的保證金數(shù)額?！　?br />
　　例如，在香港上市的恒生指數(shù)期貨合約規(guī)定，合約乘數(shù)為50港幣，與期貨恒生指數(shù)期貨價(jià)格的乘積就得到一個(gè)合約的總價(jià)值。若期貨市場(chǎng)報(bào)出恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，則表示一張合約的價(jià)值是750000港幣。而若恒生指數(shù)上漲了100點(diǎn)，則表示一張合約的價(jià)值增加了5000港幣。

　　同理，若期貨公司規(guī)定保證金比例是10℅，那么，投資者交易一手恒指期貨的保證金就是75000港元。

　　3.最小變動(dòng)價(jià)位

　　股票指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，就是由交易所規(guī)定的行情變化的最小值，也以一定的指數(shù)點(diǎn)來表示。如香港恒生指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1個(gè)指數(shù)點(diǎn)，由于每個(gè)指數(shù)點(diǎn)的價(jià)值為50港幣。因此，就一個(gè)合約(或稱一手)而言，其最小變動(dòng)值為50港幣。

　　4.每日價(jià)格波動(dòng)限制

　　絕大多數(shù)交易所對(duì)其上市的股票指數(shù)期貨合約規(guī)定了每日價(jià)格波動(dòng)限制，類似于我們通常說的漲、跌停板制。各個(gè)交易所的規(guī)定各不相同，這種不同既在限制的幅度上，也表現(xiàn)在限制的方式上。

　　在限制的方式上，有漲、跌停板制和熔斷機(jī)制，有的交易所只用一種，有的交易所兩種限價(jià)方式同時(shí)存在。

　　熔斷機(jī)制，是指當(dāng)天之內(nèi)的限價(jià)措施，是交易所為控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所采取的一種限價(jià)手段。當(dāng)波動(dòng)幅度達(dá)到交易所所規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)(即預(yù)定的幅度時(shí))，交易所會(huì)暫停交易一段時(shí)間，以冷卻市場(chǎng)熱度。對(duì)于這個(gè)"暫停"，有的交易所是采用"熔而不斷"的方法，即"暫停"期間仍可以交易，只是限制在熔斷點(diǎn)的價(jià)格內(nèi)；有的交易所是采用"熔而斷"的方法，即"暫停"期間不可以交易，行情完全停止在熔斷點(diǎn)上。這樣"冷卻"一定時(shí)間后(通常十分鐘)，然后再開始正常交易，并重新設(shè)定下一個(gè)熔斷點(diǎn)(即更大一些的幅度)。一般只設(shè)兩個(gè)熔斷點(diǎn)，有的市場(chǎng)與漲跌停板同時(shí)使用。

　　熔斷機(jī)制事先確定，當(dāng)天之內(nèi)有效。

　　5.結(jié)算方式

　　股指期貨是以現(xiàn)金方式結(jié)算，并且是按期貨的規(guī)律實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，即，投資者賬戶中每天的履約保證金不能出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

　　每個(gè)交易所的結(jié)算價(jià)的定價(jià)法略有不同，但一般來說都是如下：

　　對(duì)于每天的結(jié)算價(jià)，是以當(dāng)天最后一小時(shí)交易的成交量加權(quán)平均價(jià)，作為交易收盤后的結(jié)算價(jià)格。

　　對(duì)于到期日的結(jié)算價(jià)，也就是交割結(jié)算價(jià)，是以當(dāng)天股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的指數(shù)，每5分鐘取樣后的算術(shù)平均價(jià)格，按最小變動(dòng)價(jià)位取整后，作為結(jié)算價(jià)。特殊情況下交易所有權(quán)調(diào)整計(jì)算方法。

　　6.交割方式

　　股指期貨是采用現(xiàn)金交割方式。

　　如果投資者的持倉(cāng)合約在到期那一天收盤尚未平倉(cāng)，則采用現(xiàn)金凈額交割。也就是按當(dāng)天股票現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)的結(jié)算價(jià)進(jìn)行自動(dòng)平倉(cāng),然后對(duì)客戶的賬戶找補(bǔ)平倉(cāng)的凈差額。

　　后面有對(duì)這一點(diǎn)的實(shí)例講解。

　　7.合約月份

　　是指股指期貨到期的月份，同一類股指期貨是以不同的到期月份，來區(qū)分不同合約的。

　　一般地，一種股指期貨合約其"合約月份"分別有當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，即最多四個(gè)合約。

　　每一個(gè)股指期貨合約都有到期時(shí)間，期貨到期就是現(xiàn)貨。另外，股指期貨的最后交易日和最后結(jié)算日是同一天，都是指合約到期的最后一個(gè)工作日。