3月28日－4月5日，歐元/美元的日K線走出了“/”型的上沖格局。3月28日匯價(jià)開(kāi)盤于1.4023，收于1.4087。4月1日，匯價(jià)因美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)良好先急跌至1.4056，之后又因金價(jià)和油價(jià)高企大幅上漲收于1.4222。雖然在3月24-25日的歐盟峰會(huì)上未能出臺(tái)完整性的債務(wù)危機(jī)解決機(jī)制，但基于歐洲央行加息預(yù)期的不斷增強(qiáng)，匯價(jià)本周或?qū)⑸咸?.4300，目標(biāo)可看至1.4450－1.4550。

不過(guò)，歐元強(qiáng)勢(shì)上漲，是福是禍還言之尚早。

美國(guó)勞工部4月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)21.6萬(wàn)人，創(chuàng)下2010年5月來(lái)的最大漲幅；3月份失業(yè)率繼續(xù)下滑至8.8%。

美國(guó)方面數(shù)據(jù)夠好，使得歐元/美元大幅下滑，但匯價(jià)在1.4050一線止跌反彈，從中可以看出些許端倪：

首先，市場(chǎng)此前傳聞在1.4050一線有大量買盤存在，現(xiàn)在看來(lái)所言非虛，并且買盤堅(jiān)固，因匯價(jià)的跌勢(shì)多次在此獲得支撐。

其次，金價(jià)和油價(jià)的高企著實(shí)打壓了美元的升值空間，雖然美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已有收緊貨幣政策的聲音，但說(shuō)話始終沒(méi)有行動(dòng)來(lái)的有效。而市場(chǎng)基本上認(rèn)定歐洲將在4月升息，故而歐元強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。

最后，歐元似乎正在形成泡沫。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)近期不斷下調(diào)對(duì)歐洲國(guó)家的評(píng)級(jí)。希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭的評(píng)級(jí)一降再降，但市場(chǎng)對(duì)此視而不見(jiàn)，反而一味推高歐元。

悲觀的評(píng)級(jí)可以看出歐債危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，并且有變?cè)愫蛿U(kuò)散的趨勢(shì)。確實(shí)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，資金始終在尋找高回報(bào)，高利率便極具吸引力。但貨幣的價(jià)值應(yīng)該基于經(jīng)濟(jì)基本面。中東和北非的混亂抬高了油價(jià)，使得歐洲的通脹率上升，“老大”德國(guó)尤為明顯。事實(shí)上，目前歐洲的通脹率對(duì)歐洲整體來(lái)說(shuō)尚可忍受，但就單個(gè)國(guó)家而言，德國(guó)的壓力就很大。

這么說(shuō)來(lái)，歐洲央行即將到來(lái)的加息政策說(shuō)到底是被迫的，或者有點(diǎn)為了德國(guó)而“犧牲”其他國(guó)家的味道了。

個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)在要關(guān)注的是本次歐洲央行議息會(huì)議上是否會(huì)發(fā)出多次加息的信息。加息一次或連續(xù)加息對(duì)歐元都不是什么好事情。

如果僅加息一次，歐元的漲勢(shì)或?qū)⒉荒艹志茫珰W美利率的差距還是會(huì)在短期內(nèi)有利于歐元。更重要的是，那些有大問(wèn)題的國(guó)家應(yīng)該可以頂住。

但如果市場(chǎng)解讀認(rèn)為有連續(xù)加息的可能，短時(shí)間內(nèi)歐元還將維持強(qiáng)勢(shì)，不過(guò)那些有大問(wèn)題的國(guó)家可能就頂不住了，他們或許會(huì)選擇在某一時(shí)刻“轉(zhuǎn)身離開(kāi)”歐元區(qū)。這對(duì)歐元固然不利，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)懷疑歐元的根基是否真的穩(wěn)固，歐盟是否真的那么團(tuán)結(jié)。

值得注意的是，與歐洲央行相比，美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作算是落后的了。4月5日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議記錄顯示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)委員對(duì)6000億美元國(guó)債購(gòu)買行動(dòng)在今年6月到期之后的貨幣政策走向產(chǎn)生了分歧，這使得美元萎靡不振。而美元的弱勢(shì)又進(jìn)一步推高了歐元。這樣一來(lái)一去，歐元不得不上漲。泡沫也由此慢慢形成，歐元的強(qiáng)勢(shì)和其基本面是不相稱的。

物極必反。貨幣的價(jià)值始終要回歸基本面。