月末疊加跨季流動(dòng)性有所收緊 央行加碼逆回購(gòu)呵護(hù)資金面
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：韓昱 發(fā)布時(shí)間：2023年09月26日
? ? ? 9月25日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布公告稱，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了3190億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.95%。鑒于當(dāng)日有1840億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1350億元。
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????記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近期央行逆回購(gòu)量較大。上周（9月18日至9月22日），公開市場(chǎng)到期7040億元，均為7天期逆回購(gòu)到期。投放12560億元，其中7天期逆回購(gòu)7660億元、14天期逆回購(gòu)4900億元，合計(jì)凈投放5520億元。
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????對(duì)于上述操作，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受短期公開市場(chǎng)到期工具量相對(duì)較大、月末跨季和節(jié)日臨近、專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快等影響，近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性明顯收斂，短期資金利率升至政策利率上方，尤其是14天期利率明顯上升，反映跨季、跨節(jié)短期資金需求明顯增加。央行近期加大公開市場(chǎng)操作，實(shí)現(xiàn)資金凈投放，重啟14天期逆回購(gòu)操作，以滿足機(jī)構(gòu)短期資金需求，釋放呵護(hù)資金面信號(hào)。
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????如周茂華所述，9月15日，央行開展的1390億元的逆回購(gòu)操作規(guī)模中，有340億元為14天期逆回購(gòu)，這也是央行自今年1月下旬以來(lái)首次重啟14天期逆回購(gòu)。9月15日至今，14天期逆回購(gòu)操作合計(jì)8430億元。
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????“整體來(lái)看，近期市場(chǎng)流動(dòng)性有所收緊?！敝袊?guó)銀行研究院研究員范若瀅對(duì)記者表示，中秋、國(guó)慶放假前居民現(xiàn)金需求增加，加大了對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)。同時(shí)，8月份、9月份地方政府債券發(fā)行速度加快，債券的順利發(fā)行也需要流動(dòng)性支持。
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????從資金價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，截至9月25日，9月份以來(lái)銀行間存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）均值為1.93%，高于當(dāng)前短期政策利率（1.8%）水平，表明資金面偏緊。
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????不過(guò)，周茂華表示，資金利率整體波動(dòng)仍處于合理區(qū)間，反映市場(chǎng)對(duì)后續(xù)資金面預(yù)期平穩(wěn)。
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????范若瀅表示，考慮央行呵護(hù)資金面的態(tài)度明確，隨著月末、季末短期擾動(dòng)因素影響消退，以及新增專項(xiàng)債券力爭(zhēng)在9月底前基本發(fā)行完畢將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成補(bǔ)充，預(yù)計(jì)10月份資金面壓力將迎來(lái)階段性緩解。
