中國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)正在為下一步的新股發(fā)行改革做準(zhǔn)備。4月8日上午，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、上海證券交易所和深圳證券交易所，召集市場(chǎng)詢價(jià)機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)和其他中介結(jié)構(gòu)，在深圳洲際酒店召開(kāi)“新股估值定價(jià)研討會(huì)”，再次強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)化改革方向。

　　直接主導(dǎo)定價(jià)機(jī)制改革的證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在研討會(huì)上指出，自詢價(jià)制與保薦制實(shí)施以來(lái)，新股發(fā)行體制改革持續(xù)有序進(jìn)行，“今天也是這個(gè)步調(diào)中的重要事件。”

　　深交所理事長(zhǎng)陳東征在演講中提到，新股定價(jià)機(jī)制已經(jīng)歷了定價(jià)發(fā)行到詢價(jià)發(fā)行的轉(zhuǎn)變，新股發(fā)行價(jià)也日漸與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格接軌，改革促進(jìn)了資本市場(chǎng)發(fā)展。但此次研討會(huì)特別強(qiáng)調(diào)理性看待“三高”現(xiàn)象，顯示監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前首次公開(kāi)發(fā)行中高發(fā)行價(jià)格，高市盈率和高超募資金比例，以及隨之而來(lái)的破發(fā)潮等現(xiàn)象的關(guān)注。

　　這些非理性情況的出現(xiàn)，也往往帶來(lái)對(duì)新股發(fā)行機(jī)制是否應(yīng)重回窗口定價(jià)、行政監(jiān)管的爭(zhēng)議。

　　針對(duì)市場(chǎng)分歧，陳東征在演講中提出，新股估值定價(jià)并沒(méi)有普遍適用的模式和公式，出現(xiàn)差異化是資本市場(chǎng)基本規(guī)律，目前應(yīng)該堅(jiān)持適合當(dāng)前“新興加轉(zhuǎn)軌”市場(chǎng)特點(diǎn)的市場(chǎng)化改革方向。最重要的內(nèi)容是建立公平的定價(jià)環(huán)境，切斷新股發(fā)行的利益鏈條。

　　朱從玖在發(fā)言中也強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前市場(chǎng)的新興、轉(zhuǎn)軌屬性和市場(chǎng)本身天然不足三者疊加帶來(lái)的困難、問(wèn)題和認(rèn)識(shí)上的分歧，因此資本市場(chǎng)的整體從業(yè)隊(duì)伍必須以“勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信”為基石，這將是為投資者提供保護(hù)的基礎(chǔ)，和取信于市場(chǎng)的前提。

　　在提及如何有效提高市場(chǎng)定價(jià)的合理性、有效性時(shí)，上交所總經(jīng)理張育軍即提出，需要參與各方全方位提高估值專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)和人員素質(zhì)，同時(shí)建立市場(chǎng)參與各方的利益規(guī)避的機(jī)制。

　　根據(jù)當(dāng)天的會(huì)議議程，研討會(huì)專(zhuān)題演講包括借鑒香港IPO發(fā)行估值定價(jià)系統(tǒng)化機(jī)制、A股估值扭曲的根源及治理路徑等演講。演講者包括內(nèi)地和香港主要的基金公司、證券公司負(fù)責(zé)人和金融證券專(zhuān)業(yè)學(xué)者。