????謝嵐

????近日，多家上市公司宣布終止定增計劃。11月28日，大連電瓷公告披露終止募資不超過2億元定增事項。此前，羅牛山和傳藝科技也分別叫停了募資不超過17.96億元和不超過30億元的定增事項。

????談及定增未能實施的原因，不少公司均提到了監(jiān)管政策的影響。

????可以看到，繼8月底證監(jiān)會對再融資作出監(jiān)管安排之后，11月8日，滬深交易所出臺優(yōu)化再融資的具體措施，設(shè)定了五條“紅線”：一是嚴格限制破發(fā)、破凈情形上市公司再融資。二是從嚴把控連續(xù)虧損企業(yè)融資間隔期。三是限制財務(wù)性投資金額較高上市公司的融資規(guī)模。四是從嚴把關(guān)前次募資使用。五是嚴格把關(guān)再融資募集資金主要投向主業(yè)的相關(guān)要求。

????筆者認為，當(dāng)前從嚴從緊監(jiān)管再融資，在優(yōu)化資金配置，引導(dǎo)資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求、經(jīng)營狀況良好的優(yōu)質(zhì)上市公司的同時，也倒逼上市公司打破對融資的盲目依賴，專注練好內(nèi)功，提升企業(yè)核心競爭力。

????首先，倒逼上市公司更加重視自身的財務(wù)健康，優(yōu)化資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流，全面合理部署規(guī)劃資金流向，把錢用在“刀刃”上。尤其是前次募集的大額資金仍“趴在賬上”的上市公司，更要注重提升資金的使用效率，用好用足募集資金。

????其次，倒逼上市公司進一步聚焦主業(yè)做優(yōu)做強，積極挖掘內(nèi)生式增長的潛力，避免盲目擴張和多元化發(fā)展。特別是一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，應(yīng)避免一哄而上，防止低水平的重復(fù)投資和建設(shè)。

????最后，倒逼上市公司加強市值管理，通過提高信息披露透明度，打造良好的企業(yè)聲譽和品牌形象等，來提升投資者對公司的信心；以及通過回購、分紅等方式積極提升投資者的獲得感。

????總之，打鐵還靠自身硬。上市公司唯有練好內(nèi)功，才能從容應(yīng)對再融資環(huán)境的變化，真正實現(xiàn)“進退自如”，確保在變幻莫測的市場環(huán)境中保持競爭力。