????張敏

????近日，云南白藥公告披露，公司已于2023年三季度退出全部二級市場證券投資，并計劃于2024年不再開展二級市場證券投資業(yè)務。

????二級市場證券投資作為云南白藥的“副業(yè)”，已存在多年。公司曾因炒股嘗到甜頭，也曾因此導致業(yè)績下滑。2021年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降49.17%，其中重要因素之一就是炒股失利。近年來，云南白藥一直在采取措施減持、擇機退出二級市場投資。

????二級市場投資高風險、高收益并存。隨著A股上市公司投資標的增多，以及行業(yè)變遷、新技術更迭以及周期調整加快，上市公司通過二級市場投資獲得較高收益的門檻大大提高。這要求上市公司在二級市場投資時更要做好基本功課、行業(yè)研究，認真評估投資收益以及風險，審慎做出決策。

????值得一提的是，交易所對上市公司進行證券投資有著明確的規(guī)定。例如，深交所不鼓勵創(chuàng)業(yè)板上市公司使用自有資金進行證券投資、委托理財和衍生品交易。此外，上交所明確指出，除金融類企業(yè)外，科創(chuàng)公司不得將募集資金用于證券投資等高風險投資。

????在筆者看來，上市公司將閑置資金用于二級市場投資以獲取更高收益，底線是要平衡好二級市場投資和主營業(yè)務發(fā)展，避免過度投資影響公司現(xiàn)金流甚至是公司穩(wěn)定發(fā)展，切勿舍本逐末。

????即便上市公司對外進行二級市場投資，也要建立專門的內部控制制度，力保投資風險可控。此外，上市公司應提高對二級市場投資等操作的信息披露程度，加強市場監(jiān)督，防止出現(xiàn)管理層濫用閑置資金進行不當投資、不合理投資，而讓上市公司股東“買單”的情況。

????在筆者看來，上市公司最好的投資就是聚焦自身主業(yè)發(fā)展以及投資自家上市公司股票。以云南白藥為代表的上市公司，如擁有大量閑置資金，可以回購自家上市公司股票，提振市場信心；更重要的是投資主業(yè)，以自身優(yōu)勢為發(fā)力點，抓住新產(chǎn)業(yè)機遇，促進實體經(jīng)濟發(fā)展。