????本報記者 周尚伃

????見習記者 于宏

????公募費率改革持續(xù)推進的背景下，不少券商研究所也于2024年正式啟動全面改革，其主要宗旨是讓研究回歸本源?！熬砟X子不卷體力、卷研究不卷服務、卷質(zhì)量不卷數(shù)量。”這是近日某券商研究所開啟全面改革所制定的主要措施之一。

????改革意味著多變，“明星”分析師以及各行業(yè)的首席分析師，往往是一家券商研究所團隊中至關(guān)重要的核心力量，2024年以來，券商研究所的“明星”分析師跳槽履新的案例正逐步增多，分析師人才流動的加劇，也進一步折射出券商研究所轉(zhuǎn)型改革的進程在不斷加速。

????優(yōu)化升級勢在必行

????“明星”分析師流動加劇

????公募費率改革對券商研究業(yè)務形成沖擊，研究所的主要收入來源分倉傭金受到直接影響，為應對激烈競爭帶來的生存壓力，多家券商研究所于2024年開始推進改革轉(zhuǎn)型。其中，在以人才為本的證券業(yè)，首席分析師等人才團隊是研究所的核心支撐，近期多位知名分析師宣布跳槽，正是研究所不斷優(yōu)化團隊配置、發(fā)力推進改革動作的一個縮影。

????例如，原中信證券宏觀經(jīng)濟首席分析師程強加入德邦證券，擔任首席經(jīng)濟學家兼研究所副所長。公開信息顯示，德邦證券于2021年1月份開始發(fā)展賣方研究業(yè)務，到目前團隊規(guī)模已有170人。雖然起步較晚，但對于研究業(yè)務十分重視。德邦證券表示，研究所將著重聚焦大健康、大消費、科技、互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等五大產(chǎn)業(yè)為代表的新經(jīng)濟領(lǐng)域，打造獨具特色的賣方研究服務。

????2月16日，原天風證券首席策略分析師劉晨明宣布正式加入廣發(fā)證券研究發(fā)展中心，擔任首席策略分析師職位。去年12月份，上海申銀萬國證券研究所原副總經(jīng)理劉曉寧入職華源證券，擬出任公司總經(jīng)理助理、研究所所長。同在去年底，原德邦證券首席經(jīng)濟學家蘆哲加入方正證券，擔任研究所副所長、首席宏觀經(jīng)濟學家。

????薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示：“券商分析師人才流動加劇，一方面體現(xiàn)了券商研究所發(fā)力升級的決心，另一方面，激勵考核機制的變化也起到重要作用，在券商研究員收益模式整體發(fā)生變化的情況下，券商研究團隊對人員的要求有所提高。同時，產(chǎn)出研報是券商研究所的重要職責之一，近期，有券商因研報方面的質(zhì)量問題收到監(jiān)管部門罰單，在監(jiān)管警示下，券商對研究員團隊進行優(yōu)化升級勢在必行，券商不斷邀請優(yōu)質(zhì)人才來加盟，有利于提升研究行業(yè)人員素質(zhì)和服務水平，長期來說，對于券商和市場都是有利的?！?/p>

????在人才流動中，“明星”分析師的職位變動格外引人關(guān)注。“‘明星’分析師在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和影響力，他們的研究和觀點通常能引起市場關(guān)注，甚至影響投資者的決策，具備豐富的研究經(jīng)驗和優(yōu)質(zhì)業(yè)內(nèi)資源，既有利于提升機構(gòu)的研究實力和競爭力，而且有助于吸引更多客戶，提升業(yè)務量。因此，多家券商力邀‘明星’分析師人才加入。”科方得Co-Found智庫研究負責人張新原對記者表示。

????券商對研究業(yè)務的重視程度還在不斷增加，一方面，部分研究所不斷“招兵買馬”引入新的人才，力邀知名分析師加盟的同時，不斷優(yōu)化、擴大研究人才隊伍。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，證券行業(yè)內(nèi)分析師人數(shù)為4695人，而去年同期人數(shù)為3976人，同比增長了約18%。其中，中金公司一年內(nèi)增加了100名分析師，增加數(shù)量最多；國聯(lián)證券、華創(chuàng)證券、興業(yè)證券也均增加了超20位分析師。另一方面，多家券商也紛紛提拔研究所出身的人才任職公司高管職位，如紅塔證券副總裁李奇霖、國聯(lián)證券副總裁徐春，此前均曾擔任研究所所長職位。

????專業(yè)化與賦能實體經(jīng)濟

????將是改革重要方向

????隨著賣方研究賽道競爭日趨激烈，面對生存壓力，多家券商研究所開始行動，以改革創(chuàng)新推進轉(zhuǎn)型，并持續(xù)探索多元化服務模式，開拓更多收入來源。

????近日，浙商證券研究所公開宣布，將2024年定為全面改革之年。浙商證券首席戰(zhàn)略官兼研究所所長邱冠華表示：“研究所將開啟全面改革，具體而言，一革思想，聚焦‘幫助投資者提升凈值’這一核心目標開展研究服務工作；二革打法，探討哪些是正確的事，如何正確地做，怎樣做到極致；三革‘圖紙’，對部門組織架構(gòu)進行深刻調(diào)整，加強協(xié)同效應，切實推動研究與財富條線深度協(xié)同發(fā)展?！?/p>

????“推進研究所改革是證券行業(yè)發(fā)展的必然趨勢?！眹行陆?jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力對《證券日報》記者表示，研究所作為券商的重要業(yè)務部門之一，其業(yè)務水平和研究成果直接關(guān)系到券商的市場競爭力和品牌影響力。通過改革，券商可進一步優(yōu)化研究所的組織架構(gòu)和業(yè)務流程，提高研究水平和效率，從而更好地服務客戶和市場。同時也能為公司內(nèi)部各項業(yè)務提供研究支持和決策依據(jù)。

????針對券商研究所的改革方向，盤古智庫高級研究員江瀚對《證券日報》記者表示：“券商研究所的改革轉(zhuǎn)型可從多方面發(fā)力。首先，在面對新局勢時，券商研究所可以考慮轉(zhuǎn)型為更加注重深度和專業(yè)性的研究機構(gòu)，加強對特定細分行業(yè)或主題的研究。其次，研究所可以通過整合內(nèi)部資源，加強與其他業(yè)務部門的聯(lián)動，提供一體化的金融服務解決方案，提高服務附加值。再次，券商研究所應積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型，運用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術(shù)提升研究效率和質(zhì)量，開發(fā)智能投研工具和平臺，為客戶提供更加便捷和高效的服務體驗。”

????在實踐層面，多家券商已有所行動，探索改革道路。例如，天風證券研究所將目光投向地方市場，著力打造智庫模式。天風證券表示，當前正深入推進“城市投行”工程，旨在通過做實地方金融顧問、產(chǎn)業(yè)參謀職責，開展“一地一策”“一企一策”智庫服務，依靠天風研究“資產(chǎn)+資源+資金”的模式，為地方政府提供產(chǎn)業(yè)金融顧問服務，并進一步助力公司機構(gòu)業(yè)務發(fā)展。

????“專業(yè)化與賦能實體將成為研究所發(fā)展最重要的方向?！睎|吳證券執(zhí)委、總裁助理兼首席戰(zhàn)略官丁文韜認為，監(jiān)管趨嚴與資本市場的發(fā)展將對研究提出更多專業(yè)性要求，研究的意義也遠不止于賺取眼前的傭金收入。

????展望未來，江瀚表示：“為了優(yōu)化服務模式，券商研究所應以客戶需求為中心，提供差異化和定制化的研究服務，例如，針對不同類型的投資者提供個性化的投資組合建議和風險管理方案。同時嘗試以開辦專業(yè)培訓課程、行業(yè)研討會、提供付費訂閱服務等形式開拓收入來源。此外，還可以與金融科技公司合作，共同推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務，滿足市場的多樣化需求。通過不斷創(chuàng)新和優(yōu)化服務模式，力求實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?！?/p>