關(guān)于英國的銀行，有些事情需要講一講。它們?nèi)匀粚τ拈L期穩(wěn)定與繁榮構(gòu)成了嚴重威脅。它們賺取的利潤以及向高管支付的巨額獎金，都有賴于這樣一個事實：納稅人承擔(dān)著風(fēng)險。于是，對公眾的補貼變成了私人的利潤。

　　再加上銀行在全球金融危機中扮演的關(guān)鍵角色，如今銀行家們還不如二手車經(jīng)銷商和記者受歡迎，也就不足為奇了。銀行虧損的國有化使大多數(shù)英國家庭的生活水平面臨上世紀(jì)20年代以來最大幅度的下滑。但銀行的回應(yīng)卻是，重新開始向高管和交易員發(fā)放巨額報酬。

　　英國央行(BoE)行長默文·金(Mervyn King)說得很到位。他指出，英國還沒有解決銀行“太重要而不能倒”的問題。銀行家們可以拿納稅人的資金去賭博，這種道德風(fēng)險造成了不計后果的冒險行為和過高的高管薪酬。按照金出于常識的判斷，一些公司不允許倒閉的觀點“在市場經(jīng)濟中應(yīng)當(dāng)沒有立足之地”。

　　英國的政治家大多對此心知肚明。他們知道，要想輕松贏得公眾的贊譽，沒有什么能比承諾嚴懲金融機構(gòu)更有把握。財政大臣喬治·奧斯本(George Osborne)已經(jīng)在向英國各銀行每年征稅25億英鎊。如果他把這個數(shù)字加上一倍或兩倍，準(zhǔn)能贏得更大聲的歡呼。

　　就銀行家來說，他們似乎下定決心要給批評人士更多的借口。于是，巴克萊(Barclays)首席執(zhí)行官、自封的銀行界代表鮑勃·戴蒙德(Bob Diamond)幾個月前宣布，為金融危機而悔恨日子結(jié)束了。

　　同樣，戴蒙德也不認為重新發(fā)放高額獎金有什么錯。恰恰相反，他一直在鼓勵巴克萊員工多冒險，以便獲得高額獎金。一位了解戴蒙德想法的員工向《金融時報》記者帕特里克·詹金斯(Patrick Jenkins)表示，“我們（巴克萊）面臨的挑戰(zhàn)之一就是冒險不足。 ”看起來，巴克萊在“太重要而不能倒掉”的理由下獲得的公共補貼，似乎應(yīng)該更多地拿去冒險。

　　不過，這位巴克萊首席執(zhí)行官并不愚蠢。我的猜測是，他判定，雖然國會里的嚴懲之聲甚囂塵上，但銀行界已經(jīng)順利脫險。政治家雖不吝批評之辭，但更不愿意接受激進的監(jiān)管改革，以達到金對運轉(zhuǎn)良好的市場經(jīng)濟設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)。

　　原因很簡單：就像徹底改革從長遠來看有利于英國經(jīng)濟一樣，內(nèi)閣部長們擔(dān)心的是可能的短期成本。如果英國的改革步伐超前于其他國家，倫敦可能會喪失部分競爭優(yōu)勢。

　　舉例來說，戴蒙德一直威脅要將銀行總部遷出英國。他可能是在虛張聲勢，即便巴克萊真地撤離，英國會受多大影響還遠未明朗。不過，戴維·卡梅倫(David Cameron)領(lǐng)導(dǎo)的保守黨和自由民主黨聯(lián)合政府可不打算冒險。

　　眼下形勢十分嚴峻。在奧斯本財政緊縮的壓力下，英國經(jīng)濟已出現(xiàn)滯漲。也許不久之后，金就不得不提高利率，以抗擊失控的通脹。金融服務(wù)業(yè)在英國經(jīng)濟中占據(jù)了很高的比重，目前不應(yīng)該打擊民眾對倫敦金融城的信心。

　　因此，聯(lián)合政府一直在尋找中間路線——一套既能提高銀行的安全性、取悅選民，又不會損害倫敦國際金融中心地位的措施。這樣一個折衷方案，還能緩和聯(lián)合政府中自由民主黨鷹派和保守黨鴿派之間的緊張關(guān)系。

　　現(xiàn)在看來，約翰·維克斯爵士(Sir John Vickers)領(lǐng)導(dǎo)的銀行業(yè)獨立委員會開出的是對癥的藥方。該委員會的中期報告所做的分析無可挑剔。國家為零售銀行提供的擔(dān)保，為投資銀行的賭博提供了廉價資金。英國金融服務(wù)管理局(FSA)主席特納勛爵(Lord Turner)的描述可謂恰如其分。他認為，這種活動大多“對社會沒用”。如果情況變糟，國家埋單；如果沒有，銀行獲利。

　　銀行業(yè)獨立委員會提出的對策之一是，建議銀行持有更多資本，以減少隱性的國家補貼，提高銀行對沖擊的適應(yīng)能力。它希望在公用事業(yè)與賭博性的銀行業(yè)務(wù)之間筑起防火墻，并要求銀行持有更多“可以吸收虧損的債務(wù)”。這一切聽起來都非常有道理。

　　不過，該委員會對自身診斷的智力邏輯也有所遲疑。英國需要的是零售銀行和投行業(yè)務(wù)的正式分離。這樣一來，銀行業(yè)中為社會所不可或缺的那部分業(yè)務(wù)就可以由納稅人提供擔(dān)保，賭徒們則只能用自己的錢去冒險。按照這些原則分離業(yè)務(wù)雖不能消除所有風(fēng)險，卻是向?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)邁出重要的一步。

　　不過，相比于更廣泛的國家利益，約翰爵士似乎更熱衷于政治上的便利。盡管報告中的建議相當(dāng)溫和，但銀行家們肯定會提出抗議。他們已經(jīng)習(xí)慣了在受到操縱的市場上收取豐厚的租金。你已經(jīng)能聽到唐寧街寬慰的嘆氣聲和巴克萊董事會會議室的碰杯聲了。