中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京4月15日訊(記者 林磊) 昨日，央行首次公布了全國(guó)一季度社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，今年一季度社會(huì)融資規(guī)模增加4.19萬(wàn)億元，同比少增3225億元。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成當(dāng)日在媒體通報(bào)會(huì)上表示，這一數(shù)字表明，目前宏觀調(diào)控是比較成功的。他認(rèn)為，今年合理的社會(huì)融資規(guī)模約為14萬(wàn)億元左右，與去年大體持平。他透露，社會(huì)融資規(guī)模目前還只能說(shuō)是貨幣政策的檢測(cè)指標(biāo)，成為中間目標(biāo)需要一個(gè)過(guò)程。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道增減明顯

社會(huì)融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。央行剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度社會(huì)融資規(guī)模中，人民幣貸款、外幣貸款、信托貸款、銀行承兌匯票均出現(xiàn)增幅下降的趨勢(shì)；而企業(yè)債券、委托貸款則進(jìn)一步增多。另外還考慮到如產(chǎn)業(yè)基金、小貸公司等不斷增長(zhǎng)的規(guī)模因素，間接融資所占的份額減少，直接融資份額進(jìn)一步增加，一增一減說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資渠道正逐步發(fā)生改變。

另外，由于此前，海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)貿(mào)易逆差10.2億美元，但央行一季度國(guó)家外匯儲(chǔ)備至3月末卻增長(zhǎng)了24.4%。央行人士解釋稱(chēng)，其原因是多方面的，可能包括資本項(xiàng)下，經(jīng)常項(xiàng)目下，服務(wù)類(lèi)項(xiàng)目等出現(xiàn)了增長(zhǎng)，具體細(xì)項(xiàng)要等外匯管理局發(fā)布具體數(shù)據(jù)后會(huì)比較清楚。

盛松成表示，社會(huì)融資規(guī)模是國(guó)家層面的數(shù)據(jù)，及時(shí)、準(zhǔn)確、真實(shí)是基本原則。他透露，一行三會(huì)歷來(lái)有統(tǒng)計(jì)協(xié)調(diào)的機(jī)制，針對(duì)社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)更有明確的成文規(guī)范。從2011年1季度起，將于每季度的最后一個(gè)月15日前公布具體的總量和增量。條件成熟以后，央行將考慮試行公布月度數(shù)據(jù)。

新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)度更好

一直以來(lái)，我國(guó)貨幣政策重點(diǎn)監(jiān)測(cè)、分析的指標(biāo)和調(diào)控中間目標(biāo)是M2和新增人民幣貸款。在某些年份，新增人民幣貸款甚至比M2受到更多關(guān)注。然而由于近年來(lái)我國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化，新增人民幣貸款已不能準(zhǔn)確反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2002年我國(guó)人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比例超過(guò)90%，2010年這一比例已經(jīng)下降到56%，根據(jù)央行此間公布的最新數(shù)據(jù)，一季度人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比例已降至53%。

“隨著我國(guó)金融規(guī)模的擴(kuò)張、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展日益多元、金融產(chǎn)品和金融工具的不斷創(chuàng)新，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)對(duì)銀行貸款的替代作用正不斷增強(qiáng)。”盛松成認(rèn)為，只有將更多融資渠道納入到統(tǒng)計(jì)范疇，才能完整、全面監(jiān)測(cè)和分析整體社會(huì)融資狀況。他指出，社會(huì)融資規(guī)模與“穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和平衡國(guó)際收支”四個(gè)最終目標(biāo)的相關(guān)性，好于人民幣貸款；同時(shí)，利率和基礎(chǔ)貨幣兩個(gè)調(diào)控工具與社會(huì)融資規(guī)模的關(guān)聯(lián)度，也好于與貸款的關(guān)聯(lián)度。

針對(duì)外界提出的“社會(huì)融資規(guī)模為何沒(méi)有將國(guó)債發(fā)行、外匯占款、外商直接投資等數(shù)據(jù)囊括在內(nèi)”的疑問(wèn)，盛松成指出，社會(huì)融資規(guī)模反映的是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)獲得的融資總量，而外匯占款、外商直接投資屬于外部資金流入，因此不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)。國(guó)債通常是用來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字或者其他用途，只有部分直接進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且國(guó)債發(fā)行屬于財(cái)政政策范疇，不屬于貨幣政策調(diào)控的對(duì)象。據(jù)介紹，2010年，外匯占款、外商直接投資和國(guó)債總和不到5萬(wàn)億人民幣。

成中間目標(biāo)有一個(gè)過(guò)程

對(duì)于社會(huì)融資規(guī)模與貨幣政策的關(guān)系，盛松成表示，社會(huì)融資規(guī)模作為貨幣政策的監(jiān)測(cè)分析指標(biāo)，“一定是沒(méi)什么問(wèn)題的，如果這個(gè)都做不到，提出新的概念就意義不大。”但社會(huì)融資是不是一個(gè)調(diào)控指標(biāo)，盛松成認(rèn)為，目前還很難說(shuō)。“社會(huì)融資規(guī)模要發(fā)展成為貨幣政策的中間目標(biāo)，需要經(jīng)歷一個(gè)過(guò)程，”他形象地比喻，“就像一個(gè)孩子剛剛出生，作父母的首先要考慮的是孩子健康不健康的問(wèn)題，然后才去考慮適合當(dāng)演員還是做科學(xué)家。”

據(jù)介紹，某個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)一個(gè)過(guò)程成為貨幣政策中間目標(biāo)很正常，比如我國(guó)上個(gè)世紀(jì)90年代開(kāi)始討論貨幣政策與貨幣供應(yīng)量之間的關(guān)系，1994年開(kāi)始試公布貨幣供應(yīng)量，并且作為貨幣政策監(jiān)測(cè)分析指標(biāo)，而真正作為貨幣政策中間調(diào)控目標(biāo)是在1996年。

盛松成指出，央行將遵循市場(chǎng)化調(diào)控原則，也將符合市場(chǎng)化調(diào)控方向，采用數(shù)量調(diào)控和價(jià)格調(diào)控相結(jié)合的手段進(jìn)行貨幣政策調(diào)控。他也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，涵括廣泛的社會(huì)融資規(guī)模絕不意味著要把其分解為信貸、債券、股票等具體調(diào)控指標(biāo)。