????本報記者 謝嵐 見習記者 梁傲男

????“過去幾年，零售行業(yè)面臨很大挑戰(zhàn)跟不確定性，江南布衣在積極擁抱變化的過程中，實現(xiàn)了收入與利潤規(guī)模的健康增長，現(xiàn)金流也保持健康，且存貨周轉率處于不斷優(yōu)化的趨勢中?？梢?，危機在‘?！耐瑫r，也是‘機’遇。環(huán)境的適度變動，實則是檢驗企業(yè)韌性與健康度的試金石?！痹诮谂e辦的全年業(yè)績媒體溝通會中，江南布衣首席財務官范永奎對《證券日報》記者表示。

????前不久，江南布衣公布了截至2024年6月30日的全年業(yè)績報告（2024財年）。透過報告可見，在中國經(jīng)濟全面恢復常態(tài)化運行的背景下，線下客流量復蘇。江南布衣順應零售環(huán)境和消費者行為習慣的變化，積極調整策略，主動抓住市場機遇，推動公司的收入及盈利持續(xù)提升。

????堅持“設計驅動”戰(zhàn)略

????2024財年，江南布衣總收入達到52.4億元，同比增長17.3%；凈利潤為8.5億元，同比增長36.5%；毛利率從65.3%上升至66.3%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額為16億元，同比增加70.7%。

????分品牌類別來看，2024財年，公司成熟品牌JNBY的收入增加17.1%，占收入總額比重56.2%。成長品牌組合，包括速寫、jnby by JNBY和LESS品牌產(chǎn)生的收入合計上升17.0%，占收入總額比重41.7%。新興品牌組合較去年同期增加28.7%。

????業(yè)績溝通會上，江南布衣投資者關系總監(jiān)強一嵐對《證券日報》記者表示，由三個階段品牌共同構成的品牌矩陣可持續(xù)規(guī)?；\營，促進了公司長期可持續(xù)健康發(fā)展。公司整體毛利率上升至66.3%，且線上及線下渠道毛利率均有所上升。

????當前，時尚美學與消費趨勢正隨著時代不斷進化與更新，江南布衣在2024財年的設計與研發(fā)費用超過1.95億元，占收入的比率為3.7%，同比增長超過16%，體現(xiàn)了公司對“設計驅動”戰(zhàn)略的堅持。

????在“設計驅動”戰(zhàn)略下，報告期內，江南布衣現(xiàn)金循環(huán)周期達到113天，整體的存貨周轉效率實現(xiàn)了歷史上最短的時間，為155天。

????強一嵐表示，江南布衣將持續(xù)努力構建設計力與品牌力雙驅動模式。目前，江南布衣的粉絲群體保持高黏性，按照年購買金額5000元以上來統(tǒng)計，活躍會員人數(shù)超過31萬，在2024財年貢獻的零售額接近45億元。

????數(shù)據(jù)顯示，2024財年，公司會員貢獻的零售額占零售總額逾80%，活躍會員賬戶數(shù)（去重）逾55萬個。年度購買總額超過5000元的會員賬戶數(shù)逾31萬個，其消費零售額亦達到44.9億元，貢獻了超六成線下渠道零售總額。

????低估值高分紅 派息率達到97%

????江南布衣自2016年登陸資本市場以來，除了2020年和2022年公司業(yè)績下滑外，其他年份均實現(xiàn)了業(yè)績高質量增長，公司發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢。2024財年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達到16.03億元，為公司凈利潤的1.9倍，公司年底賬面資金超過14億元，為江南布衣的可持續(xù)發(fā)展提供了充足的“糧草”。

????作為一家上市公司，江南布衣十分注重股東回報，公司上市以來提出每年保持不低于75%的分紅率。

????據(jù)《證券日報》記者了解，今年是江南布衣成立三十周年，公司還發(fā)布了特別股息?！俺斯旧鲜幸詠硪恢眻猿值哪甓扰上⒙什坏陀?5%之外，在今年中期還宣派了特別分紅以慶祝江南布衣成立30周年。公司全年的派息率達到了97%?！狈队揽硎?。

????報告期內，江南布衣本次派發(fā)股息每股0.86港元（約人民幣0.8元），連同派發(fā)的中期股息，本年度共派發(fā)8.9億港元（約人民幣8.3億元），股息率97%。

????要客研究院院長、高端消費品研究專家周婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，江南布衣堅持“設計驅動”戰(zhàn)略，解決了銷量和企業(yè)利潤的問題，有時間和成本去做更好的產(chǎn)品。另外，江南布衣高分紅充分表明了公司目前運營的健康狀態(tài)，以及對未來充滿信心。

????在天風證券分析師孫海洋看來，江南布衣低估值高分紅屬性加強。調整盈利預測，維持“買入”評級。

????“中國經(jīng)濟延續(xù)回穩(wěn)向好的趨勢，經(jīng)濟增速穩(wěn)中有升，伴隨著擴內需政策舉措落地見效，內需市場活力逐步得到釋放，為企業(yè)高質量發(fā)展奠定了基礎。作為中國有影響力的設計師品牌時尚集團，江南布衣將受益于多元化的設計師品牌組合和良好的運營管理?！睂O海洋如此表示。

????國海證券分析師則表示，江南布衣通過推出多品牌集合店及升級店鋪形象提升客戶購物體驗，互聯(lián)網(wǎng)+思維賦能及存貨系統(tǒng)效率提升促進零售增長。同時，公司于2024年3月份收購onmygame品牌，發(fā)力運動童裝，持有其股份51%，完善了公司童裝板塊，看好未來增長空間。

????受益于公司業(yè)績高增長，江南布衣股價在資本市場上也有較好的表現(xiàn)，截至9月18日發(fā)稿，公司市值為72.94億港元，較年初增加了20億港元。同時，江南布衣與阿里巴巴等公司近日也被納入港股通，意味著，南向資金將可以通過港股通購買江南布衣的股票。