????李亞男

????股權(quán)激勵作為一種現(xiàn)代企業(yè)管理的重要工具，已經(jīng)成為激活資本市場、推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要手段。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，A股市場已有超過600家上市公司披露了股權(quán)激勵相關(guān)計劃，其中，有超過500家上市公司已實施股權(quán)激勵。

????從具體方案來看，A股市場股權(quán)激勵有了“新變化”。例如，在解鎖條件方面，上市公司越來越偏向于結(jié)合市場、行業(yè)發(fā)展等具體情況，從產(chǎn)品、境內(nèi)外業(yè)務(wù)方面細(xì)化股權(quán)激勵考核目標(biāo)；在激勵方式上，選擇第二類限制性股票、股票期權(quán)的上市公司同比增加，也有上市公司使用股票增值權(quán)作為激勵工具；從激勵對象來看，多家上市公司激勵對象超過1000人，激勵隊伍明顯擴(kuò)容。

????筆者認(rèn)為，上述變化也折射出上市公司對未來發(fā)展?jié)摿?、自身投資價值提升的長期信心。同時，上市公司還可以從以下三方面著手，在股權(quán)激勵方案的設(shè)計、實施過程中進(jìn)一步優(yōu)化，以增強長期激勵效果：

????第一，考核目標(biāo)多元化。一方面，上市公司可以引入市值條件、投資回報等市值管理類指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)趨勢、公司股價表現(xiàn)等設(shè)計易量化、科學(xué)合理的具體考核目標(biāo)。另一方面，上市公司可以引入技術(shù)或產(chǎn)品的階段性成長性指標(biāo)。例如，根據(jù)企業(yè)日常銷售情況、市占率及市場增長空間，將產(chǎn)品銷量、項目新增量作為具體考核目標(biāo)。

????第二，實施過程靈活有度。在激勵方式方面，鼓勵上市公司選擇股票期權(quán)、股票增值權(quán)、第二類限制性股票等多種激勵工具單個或結(jié)合使用。在激勵對象方面，上市公司可以擴(kuò)大激勵覆蓋面，不僅將激勵對象聚焦在高管、技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干等人員上，還可以選擇一些職業(yè)經(jīng)理人等市場化的聘用者，并分級分檔設(shè)置不同激勵條件。在權(quán)益授予方面，一些未盈利的上市公司，授予價格、權(quán)益生效比例可以在符合交易所規(guī)定的情況下適當(dāng)靈活調(diào)整。

????第三，方案設(shè)計透明公正。上市公司在設(shè)計股權(quán)激勵方案時，需平衡好激勵性和公平性，保護(hù)公司、員工與投資者多方利益。首先，在選取激勵對象上，根據(jù)員工價值、業(yè)績等分級分檔進(jìn)行公平公正的選取。其次，在激勵份額定價上，創(chuàng)新出資方式，緩解員工出資壓力的同時確保定價合理公正。最后，上市公司可以引入數(shù)字化股權(quán)激勵系統(tǒng)，提高股權(quán)激勵透明度。

????總而言之，上市公司需從長遠(yuǎn)角度看待股權(quán)激勵，讓股權(quán)激勵更具有系統(tǒng)性和戰(zhàn)略性，而非短期激勵手段。通過合理設(shè)計和有效實施股權(quán)激勵計劃，上市公司方能激發(fā)創(chuàng)新活力，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。