????本報記者 冷翠華

????見習(xí)記者 楊笑寒

????今年前三季度，人身險公司實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入和凈利潤“雙增”，其中凈利潤同比大幅增長。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至11月7日，已有75家人身險公司披露三季度償付能力報告。從可比數(shù)據(jù)來看，人身險公司實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入合計28575.31億元，同比增長8.6%。凈利潤方面，有48家險企實現(xiàn)盈利、27家虧損，實現(xiàn)凈利潤合計2846.74億元，同比增長135%。

????受訪專家表示，險企利潤高增主要受益于資本市場好轉(zhuǎn)帶來的投資收益率回暖。展望未來，險企要關(guān)注跨周期穩(wěn)健投資收益，做好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、風(fēng)險管理等工作，堅持可持續(xù)經(jīng)營。

????超六成人身險公司盈利

????從保險業(yè)務(wù)收入來看，前三季度，75家人身險公司實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入總計28575.31億元，同比增長8.6%。其中，中國人壽、平安人壽、太保人壽、泰康人壽、太平人壽分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入6082.51億元、4217.16億元、2095.94億元、1897.11億元、1482.85億元，位列人身險公司前三季度保險業(yè)務(wù)收入前五。

????對此，星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者表示，從整體來看，保險業(yè)保費增速仍然維持在相對高位。從近期監(jiān)管部門披露的前三季度數(shù)據(jù)來看，可比口徑上，財險保費同比增4.16%，人身險保費同比增15.53%，人身險仍是保險行業(yè)整體保費增速的主力，其保費較快增長主要受到保險產(chǎn)品預(yù)定利率切換的影響。

????從凈利潤來看，已披露凈利潤的75家人身險公司中，有48家實現(xiàn)盈利，合計盈利3003.84億元，占比64%；27家虧損，總計虧損約157.10億元。75家人身險公司合計盈利2846.74億元，相較于去年同期大幅增長，漲幅約135%。其中，中國人壽、平安人壽、太保人壽、新華人壽、太平人壽分別實現(xiàn)凈利潤1020.10億元、857.97億元、308.60億元、200.84億元、112.47億元。

????業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，人身險公司凈利大增主要受今年前三季度投資收益率上漲的影響。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，75家人身險公司綜合投資收益率加權(quán)平均值為5.77%，同比提高超3個百分點，總投資收益率也同比有所上升。

????國金證券分析師舒思勤表示，利潤高增主要受益于權(quán)益市場好轉(zhuǎn)。國聯(lián)證券分析師團隊表示，今年前三季度，上市險企的歸母凈利潤增速同比、環(huán)比均顯著改善，主要是由于權(quán)益市場回暖帶動投資收益大幅增加。

????多重利好因素支持

????險企投資收益率的回暖，同時改善了凈利潤和凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

????就前三季度險企綜合投資收益率上升的原因，黃大智認(rèn)為，保險公司會計方法切換，疊加股市階段性高漲和債券牛市等因素影響，使得近期險企的綜合投資收益率大幅上升。從長期來看，投資收益率易受多種因素影響有所波動。因此，險企未來仍要調(diào)整其投資收益結(jié)構(gòu)，關(guān)注盈利模式比較穩(wěn)定、分紅率較高的股票，同時追求跨周期的穩(wěn)健投資收益，以持續(xù)提升其收益率。

????開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超對《證券日報》記者表示，投資端方面，股市回暖驅(qū)動投資資產(chǎn)和總投資收益率同比明顯提升。

????負債端方面，險企還要做好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、風(fēng)險管理等基本工作。黃大智表示，在負債端提升效益方面，險企近年來已經(jīng)做了許多嘗試。例如，平安人壽優(yōu)化保險代理人結(jié)構(gòu)等。但是從整體來看，在保險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的環(huán)境下，險企還要從根本上調(diào)整自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為客戶提供全生命周期的保障，調(diào)整資產(chǎn)負債匹配維持利潤水平，并加強風(fēng)險管理，防范當(dāng)前利率中樞下行帶來的利差損風(fēng)險。

????展望未來，高超表示，利好政策持續(xù)出臺支持保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，保險業(yè)新“國十條”指明發(fā)展方向，中長期資金入市指導(dǎo)意見和SFISF（證券、基金、保險公司互換便利）工具松綁資產(chǎn)端，支持大力發(fā)展商保年金利好產(chǎn)品多元化供給。個險渠道轉(zhuǎn)型見效，分紅型供需兩端催化下高增長可期，個險報行合一、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和預(yù)定利率調(diào)降有望進一步支撐價值率，負債端有望延續(xù)高質(zhì)量增長，負債成本持續(xù)調(diào)降緩解利差損風(fēng)險，保險板塊估值中樞將上行。