? ? ? 作為全國第一個運營的“北斗導(dǎo)航”園區(qū)，中國北斗技術(shù)創(chuàng)新西虹橋基地坐落在上海青浦。該園區(qū)集聚了800多家相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)，上海華測導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“華測導(dǎo)航”）就生根于此。
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????在當(dāng)?shù)乜萍紕?chuàng)新戰(zhàn)略推動下，華測導(dǎo)航近年來實現(xiàn)業(yè)績快速增長，目前已成為國內(nèi)上市企業(yè)中營收規(guī)模最大的GNSS（全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)）終端系統(tǒng)集成廠商。
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????從初創(chuàng)企業(yè)到行業(yè)領(lǐng)先，華測導(dǎo)航做對了什么？如今，衛(wèi)星導(dǎo)航定位企業(yè)如何把握人工智能（AI）技術(shù)發(fā)展的紅利？怎樣深挖價值創(chuàng)造護城河？近日，帶著這些問題，《證券日報》記者走進華測導(dǎo)航，深入了解公司的經(jīng)營基本盤、戰(zhàn)略部署，以及在市值管理等方面做了哪些努力。
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????國內(nèi)外市場共同發(fā)力
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????公開資料顯示，華測導(dǎo)航是國內(nèi)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，自2003年成立以來，始終聚焦高精度導(dǎo)航定位相關(guān)的核心技術(shù)及其產(chǎn)品與解決方案的研發(fā)、制造、集成和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。
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????在華測導(dǎo)航的展廳，工作人員將記者帶到了一臺高約一米的機臺前，在機臺控制面板上輸入指令后，機臺上的方向盤即可進行小幅度的來回轉(zhuǎn)動，全程無需人為操控。據(jù)該工作人員介紹：“這是公司自主研發(fā)的農(nóng)機自動駕駛產(chǎn)品，通過高精度導(dǎo)航定位技術(shù)和智能控制技術(shù)的融合，可實現(xiàn)農(nóng)用拖拉機的自動駕駛。這款產(chǎn)品可用于農(nóng)業(yè)‘耕種管收’等作業(yè)環(huán)節(jié)，幫助用戶解放雙手，降低勞動強度，提高土地利用率，實現(xiàn)增產(chǎn)增收，目前已銷往海外70多個國家。”
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????據(jù)上述工作人員透露，華測導(dǎo)航憑借在資源與公共事業(yè)、建筑與基建、地理空間信息、機器人與自動駕駛四大板塊的深厚技術(shù)積累，構(gòu)建了多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.78億元，上述四大板塊的收入占比分別為42.10%、36.06%、15.87%、5.97%，“除上述業(yè)務(wù)外，公司也在持續(xù)探索和深耕高精度定位技術(shù)所應(yīng)用的有持續(xù)增長潛力的朝陽行業(yè)，目前在低空經(jīng)濟、自動駕駛等前沿領(lǐng)域均已有前瞻性布局。”
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????西南證券發(fā)布研報稱，2020年至2023年，華測導(dǎo)航年度總營收同比增速分別為23.05%、35.02%、17.50%、19.77%，期間營收增速高于多數(shù)國內(nèi)可比公司。此外，華測導(dǎo)航營收規(guī)模也位于行業(yè)前列，公司近日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2024年實現(xiàn)營收32.16億元，同比增長20.07%。
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????華測導(dǎo)航業(yè)績穩(wěn)健增長，得益于國內(nèi)外市場共同發(fā)力。近年來，公司國內(nèi)市場業(yè)務(wù)基本盤逐步夯實，通過積極拓展產(chǎn)品和解決方案的行業(yè)應(yīng)用，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的多元化增長。與此同時，隨著全球市場對高精度定位的需求日益增長，尤其在測繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、三維智能等領(lǐng)域，海外市場發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)顯現(xiàn)。公司憑借領(lǐng)先的技術(shù)水平，在海外市場取得了顯著成果。
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????資料顯示，2017年，華測導(dǎo)航國外市場業(yè)務(wù)收入僅為1億元，占營業(yè)收入比重為14.79%。而到2023年，公司國外市場業(yè)務(wù)收入提升至7.19億元，占營業(yè)收入比重也提升至26.85%。
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????“領(lǐng)先的技術(shù)水平，為公司產(chǎn)品在海外市場的拓展奠定了堅實的基礎(chǔ)。同時，公司堅定走國際化的道路，戰(zhàn)略方向清晰，未來將持續(xù)制定并實施有效的海外市場開拓策略?！比A測導(dǎo)航副總經(jīng)理楊云對記者如是說。
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????盈利水平高位運行
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????營收穩(wěn)健增長的同時，華測導(dǎo)航的盈利水平也始終保持高位。
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????東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年間，華測導(dǎo)航整體業(yè)務(wù)毛利率分別為56.04%、54.28%、54.64%、56.64%、57.77%，凈利率分別為12.4%、14.06%、15.22%、16.12%、16.57%，毛利率、凈利率在國內(nèi)可比公司中均處于“第一梯隊”。
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????西南證券認為，華測導(dǎo)航毛利率與凈利率均處于可比公司最優(yōu)水平，主要系公司深耕垂類高精度導(dǎo)航產(chǎn)品解決方案，可以為客戶提供高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)，實現(xiàn)了較高的售價和毛利率水平。同時，得益于公司優(yōu)秀的費用控制能力，保持了凈利率的穩(wěn)定增長。
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????據(jù)楊云介紹，華測導(dǎo)航一直學(xué)習(xí)踐行華為的IPD（集成產(chǎn)品開發(fā)）管理模式，通過跨部門協(xié)作和流程優(yōu)化，提高產(chǎn)品開發(fā)效率和市場競爭力。同時，公司進行精細化的成本管理，追求核心元器件自主可控，并持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營管理體系，提升管理效率，降低運營成本。
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????在業(yè)內(nèi)人士看來，得益于延續(xù)海外市場開拓戰(zhàn)略，華測導(dǎo)航的利潤空間有望進一步拓寬，在此基礎(chǔ)上，公司將有更多余力加大研發(fā)投入，形成價值創(chuàng)造的良性循環(huán)。
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????事實上，為確保產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，華測導(dǎo)航始終保持較高的研發(fā)投入，2020年至2023年，公司研發(fā)費用分別為2.09億元、3.33億元、4.03億元、4.62億元，占營收比例分別為14.84%、17.49%、18.02%、17.25%。
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????九方智投控股有限公司投資顧問宋誠在接受《證券日報》記者采訪時表示，導(dǎo)航定位系統(tǒng)的核心應(yīng)用方向離不開數(shù)字經(jīng)濟與數(shù)字產(chǎn)業(yè)的深化推進，未來會在車聯(lián)網(wǎng)、無人機系統(tǒng)等智慧城市領(lǐng)域以及工業(yè)物流等智能制造等領(lǐng)域展開大規(guī)模應(yīng)用，部分海外市場也將成為相關(guān)企業(yè)重點開拓及合作的方向。
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????穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績、技術(shù)創(chuàng)新造就的產(chǎn)品優(yōu)勢、海內(nèi)外市場多點開花提升市場份額以及盈利能力處于行業(yè)“第一梯隊”的基本面，讓華測導(dǎo)航的市值保持了穩(wěn)定的上漲趨勢。從2017年3月份上市至今，公司股價累計漲幅已超過十倍。
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????市值管理制度落地
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????一直以來，華測導(dǎo)航始終高度重視市值管理工作。尤其在新“國九條”等政策推出后，公司對投資者關(guān)系維護更為關(guān)注，積極推動市值管理制度的落地。2024年12月23日，公司正式發(fā)布市值管理制度，市值管理成為了公司戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容。
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????據(jù)楊云介紹，在市值管理方面，華測導(dǎo)航秉持價值創(chuàng)造、價值實現(xiàn)及價值經(jīng)營的理念，追求長期有效增長。
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????與此同時，華測導(dǎo)航積極推進投資者關(guān)系管理等關(guān)鍵領(lǐng)域的工作，持續(xù)提升公司信息透明度、企業(yè)責(zé)任感及長期價值，促進公司市值合理反映價值。公司通過多渠道積極開展投資者關(guān)系活動，如業(yè)績說明會、特定對象調(diào)研、定期報告發(fā)布后的公開投資者接待日、電話會議及互動易回復(fù)等，快速傳達公司動態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2024年，累計有169家機構(gòu)對華測導(dǎo)航進行了調(diào)研，體現(xiàn)了市場對公司的高度關(guān)注。
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????另據(jù)了解，華測導(dǎo)航正積極籌備并將適時發(fā)布ESG（環(huán)境、社會和公司治理）報告，展示公司在環(huán)境、社會及公司治理方面的成效，以便投資者能夠從更多角度更深入地了解公司的發(fā)展現(xiàn)狀。
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????對于行業(yè)投資并購，華測導(dǎo)航則秉持著審慎的態(tài)度。據(jù)楊云透露，未來，公司將持續(xù)進行行業(yè)趨勢洞察，結(jié)合公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略，審慎考慮產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的投資并購機會，以進一步增強公司的市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，為股東創(chuàng)造價值。
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????“華測導(dǎo)航發(fā)展的第一要務(wù)是實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長，在此基礎(chǔ)上積極擁抱新技術(shù)，尋找新的增長點，并積極做好投資者關(guān)系管理等工作，以鞏固和提升公司的價值?！睏钤普f。
