4月1日，國家外匯管理局發(fā)布了新口徑之下的2010年國際收支平衡表，并通過口徑調(diào)整，對2005年~2009年國際收支平衡表進(jìn)行了修正。這一修正的核心，是參考國際標(biāo)準(zhǔn)，將外商直接投資(FDI)在中國市場產(chǎn)生的留存利潤，考慮進(jìn)國際收支平衡表。這讓長期未進(jìn)入主流討論的FDI留存利潤問題，浮出水面。

　　根據(jù)外匯局國際投資頭寸表，截至2009年底，F(xiàn)DI累計(jì)余額已經(jīng)達(dá)到9974億美元，接近1萬億美元。這1萬億美元外國在華資產(chǎn)，每年都在生成高額利潤，而這些利潤絕大部分并沒有匯出中國，而是留存國內(nèi)。由于在中國市場運(yùn)營，F(xiàn)DI利潤是人民幣形式，并日漸成為游離于主流討論的“人民幣熱錢”。

　　需要注意的是，根據(jù)外匯局?jǐn)?shù)據(jù)，2010年我國FDI流入規(guī)模高達(dá)2068億美元(比2009年高出42%)，流出規(guī)模為217億美元，凈流入規(guī)模1851億美元(比2009年高出62%)。在流入的2068億美元之中，金融部門流入120億美元，非金融部門流入1948億美元(其中房地產(chǎn)業(yè)是271億美元，增幅78%)。

　　由于目前龐大的FDI余額，其年度利潤規(guī)模的龐大，已經(jīng)足以對中國的國際收支安全產(chǎn)生影響。在國際收支平衡表上，我們將很快看到，所謂“FDI自身凈逆差效應(yīng)”的出現(xiàn)，即年度FDI新增流入少于年度未匯出利潤。這將是FDI對國際收支產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)性影響的開始。

　　筆者認(rèn)為，目前國際收支平衡表對FDI留存利潤規(guī)模仍然存在低估。這一逆轉(zhuǎn)性影響實(shí)際上已經(jīng)到來。