????本報記者 李亞男

????3月6日，江蘇恩華藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“恩華藥業(yè)”）發(fā)布公告稱，公司擬出資350萬美元購買NeuroThree Therapeutics，Inc.（以下簡稱“三晟醫(yī)藥”）的Pre-A輪優(yōu)先股1250萬股，此次交易完成后，公司將持有三晟醫(yī)藥10.448%的股權(quán)，三晟醫(yī)藥將成為公司的參股公司。

????《證券日報》記者以投資者身份致電恩華藥業(yè)詢問本次投資事項，公司相關(guān)工作人員表示：“本次投資主要針對三晟醫(yī)藥在國內(nèi)外研發(fā)的創(chuàng)新藥物，在國內(nèi)公司享有優(yōu)先獨家授權(quán)進行研發(fā)和獨家商業(yè)化許可的權(quán)利。”

????恩華藥業(yè)主要從事中樞神經(jīng)類藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)中唯一一家專注于中樞神經(jīng)藥物細分市場的上市企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋麻醉鎮(zhèn)痛類、精神類和神經(jīng)類等藥物。近年來，恩華藥業(yè)實施創(chuàng)仿分設(shè)、創(chuàng)仿并重策略，不斷加大對創(chuàng)新藥物的研發(fā)投入。2024年前三季度，公司研發(fā)費用達4.36億元，同比增長約13%。目前，公司擁有70余個在研項目，其中創(chuàng)新藥超過20個。

????深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛向《證券日報》記者表示：“傳統(tǒng)藥企通過加大研發(fā)投入，逐步從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，可以為企業(yè)帶來持續(xù)的創(chuàng)新產(chǎn)品，形成新的利潤增長點，保障企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展?！?/p>

????本次投資標的公司三晟醫(yī)藥成立于2021年4月份，是一家專注于中樞神經(jīng)領(lǐng)域新藥研究和試驗的全球性公司，三晟醫(yī)藥及其子公司專注于神經(jīng)系統(tǒng)疾病的變革性治療，尤其是神經(jīng)興奮性和神經(jīng)退行性疾病研究和開發(fā)。

????目前，三晟醫(yī)藥主要子公司的產(chǎn)品管線包括治療癲癇的臨床階段小分子藥物，針對帕金森病與疼痛的小分子藥物，以及siRNA的臨床前研究，正在積極推進人體中樞神經(jīng)（CNS）領(lǐng)域疾病，包括癲癇、帕金森、神經(jīng)疼痛等相關(guān)疾病領(lǐng)域生物醫(yī)藥產(chǎn)品的開發(fā)。

????珠海黑崎資本投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）的首席戰(zhàn)略官陳興文在接受《證券日報》記者采訪時表示：“三晟醫(yī)藥現(xiàn)有管線與恩華藥業(yè)現(xiàn)有麻醉、精神類產(chǎn)品形成互補，通過本次投資，恩華藥業(yè)既能借助其基于人類遺傳學和疾病機制驗證的靶點發(fā)現(xiàn)能力加速創(chuàng)新藥開發(fā)，又能依托自身商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)快速市場轉(zhuǎn)化，形成‘研發(fā)—診斷—治療’的閉環(huán)生態(tài)?！?/p>

????公告顯示，本次交易定價主要基于恩華藥業(yè)對三晟醫(yī)藥的在研產(chǎn)品儲備、研發(fā)實力、未來發(fā)展?jié)摿σ约芭c三晟醫(yī)藥及其子公司未來在產(chǎn)品授權(quán)研發(fā)及市場化方面的深度合作，在咨詢專業(yè)機構(gòu)后，經(jīng)各方協(xié)商一致確認。

????記者注意到，恩華藥業(yè)此次與三晟醫(yī)藥及其子公司在產(chǎn)品授權(quán)研發(fā)和許可方面的深度合作，正是License-in（許可引進）模式在中國本土藥企中的靈活實踐。

????包金剛表示：“近年來，License-in模式在中國醫(yī)藥行業(yè)逐漸普及，但傳統(tǒng)的License-in模式主要集中在單一創(chuàng)新藥產(chǎn)品的授權(quán)引進。隨著市場競爭的加劇和企業(yè)對創(chuàng)新藥研發(fā)需求的增加，License-in模式正在向更深層次的產(chǎn)業(yè)整合演進，包括對Biotech（生物技術(shù)）公司的戰(zhàn)略投資或控股收購?！?/p>

????在陳興文看來，通過10.448%股權(quán)綁定和許可優(yōu)先權(quán)，恩華藥業(yè)本次收購實現(xiàn)了從傳統(tǒng)License-in“單一產(chǎn)品授權(quán)”向“資本綁定+研發(fā)協(xié)同”進階，既降低單一管線風險，又強化對中樞神經(jīng)領(lǐng)域創(chuàng)新資源的整合能力?！拔磥黼S著三晟醫(yī)藥管線中N3T040245等產(chǎn)品進入臨床，恩華藥業(yè)有望形成‘自主研發(fā)+全球引進’的雙輪驅(qū)動格局，進一步鞏固其在中樞神經(jīng)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。”