? ? ? 央企在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）債券市場的身影頻現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2024年，央企在上交所發(fā)行公司債券及資產(chǎn)支持證券共12055億元。進入2025年，僅2月份，央企已在上交所發(fā)行各類債券產(chǎn)品超600億元，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供金融動能。
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????近年來，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所多措并舉提升服務(wù)央企的力度、廣度和深度，逐步構(gòu)建起資本市場支持央企高質(zhì)量發(fā)展的長效化機制，在債券等領(lǐng)域進行諸多有益探索，也積累一批助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良好典范。
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????產(chǎn)業(yè)債融資規(guī)模創(chuàng)新高
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????創(chuàng)新品種引領(lǐng)結(jié)構(gòu)性突破
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????央企在做好經(jīng)濟價值“壓艙石”、戰(zhàn)略價值“頂梁柱”、社會價值“排頭兵”等方面發(fā)揮著重要作用。2024年，產(chǎn)業(yè)類央企在上交所發(fā)行公司債券4132億元，同比增長33%，國民經(jīng)濟支柱作用進一步發(fā)揮。
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????交易所債券市場結(jié)合央企投入周期長、投資需求大的特點，大力服務(wù)央企長期乃至超長期限債券發(fā)行。僅2024年，央企在上交所發(fā)行10年期以上公司債券76只、金額1278億元；其中包括30年期債券4只、金額120億元。
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????2月18日，中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司發(fā)行20億元科技創(chuàng)新債券，擦亮以節(jié)能環(huán)保為主業(yè)央企的“金字招牌”；1月16日，東風(fēng)汽車集團股份有限公司發(fā)行50億元高成長產(chǎn)業(yè)債，用于支持新能源汽車及駕駛智能化發(fā)展。
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????大額債券項目受理審批速度也逐漸加快。例如，2月27日，上交所債券項目信息平臺顯示，“中國長江三峽集團有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券”項目狀態(tài)更新為“已注冊”，品種為小公募，擬發(fā)行金額為300億元。2月24日，“中國交通建設(shè)股份有限公司2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券”項目狀態(tài)更新為“已注冊”，擬發(fā)行金額200億元，品種為小公募。此外，中核匯能有限公司、中化國際（控股）股份有限公司、華電新能源集團股份有限公司等多家央企結(jié)合自身特點，綜合利用交易所市場，在股債等傳統(tǒng)產(chǎn)品之外，發(fā)行多單標(biāo)桿性證券化產(chǎn)品，有效盤活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)。
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????近年來，上交所及時響應(yīng)市場需求，創(chuàng)新服務(wù)機制，打出央企債券服務(wù)“組合拳”。
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????一位央企財務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報》記者，在日常債券申報發(fā)行過程中，上交所提供了高質(zhì)量的政策咨詢服務(wù)。比如，上交所建立了縱貫債券類產(chǎn)品申報發(fā)行全鏈條的市場服務(wù)團隊，并定期組織匯編央企參與交易所市場情況及優(yōu)秀案例，為央企債務(wù)管理模式建言獻策。上交所還就各類創(chuàng)新產(chǎn)品開展專業(yè)推介，并協(xié)助申請上交所知名成熟發(fā)行人，持續(xù)提升審核發(fā)行的效率。
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????從提供綜合性金融工具箱、深化債券二級市場建設(shè)、優(yōu)化分層分類監(jiān)管及知名成熟發(fā)行人機制，到建立專人專業(yè)服務(wù)團隊、針對性開展培訓(xùn)交流，可以看到，上交所正著力推動市場生態(tài)建設(shè)，提升服務(wù)效率，切實增強發(fā)行人獲得感。
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????“通過完善規(guī)則框架、探索產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化信息披露要求等，上交所致力于滿足中央企業(yè)多元化債券市場融資需求，全力支持央企在交易所市場融資?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示。
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????專項品種公司債券規(guī)模也在增長。2024年，央企在上交所發(fā)行綠色、科創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等各類專項品種公司債券超2400億元，同比增長約65%，占滬市專項品種發(fā)行總額比例高達45%。
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????資產(chǎn)證券化多層次體系建設(shè)
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????助力央企盤活存量資產(chǎn)
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????企業(yè)資產(chǎn)證券化（ABS）是具有依托基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，有著獨立資產(chǎn)信用特點的金融產(chǎn)品，成為當(dāng)前助力中央企業(yè)融資的重要工具，對于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、改善報表結(jié)構(gòu)具有積極作用。
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????近年來，上交所資產(chǎn)支持證券市場穩(wěn)健發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型品種豐富、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，服務(wù)實體經(jīng)濟能力提升。
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????例如，持有型不動產(chǎn)ABS作為新型權(quán)益資金來源，具有示范意義。2024年全年，滬市共有6單央企持有型不動產(chǎn)ABS完成申報。
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????業(yè)內(nèi)人士表示，資產(chǎn)證券化將助力提升央企經(jīng)營效率和管理水平，提供高質(zhì)量權(quán)益性資金來源，提振投資者信心，為央企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、實體經(jīng)濟發(fā)展提供更扎實的內(nèi)生動力。
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????此外，上交所積極培育并鼓勵央企用好基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）這一創(chuàng)新產(chǎn)品，并形成標(biāo)桿性項目。截至目前，滬市共有6只央企公募REITs發(fā)行上市。在擴募方面，華夏基金華潤有巢REIT擴募申請已獲受理，REITs擴募功能的發(fā)揮將為央企發(fā)展提供新動能。
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????目前，上交所已形成全方位服務(wù)債權(quán)、不動產(chǎn)、收益權(quán)三大類資產(chǎn)盤活的“工具箱”。在基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)不動產(chǎn)領(lǐng)域，上交所已初步形成以公募REITs、持有型不動產(chǎn)ABS為主，類REITs、商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券?為輔的多層次不動產(chǎn)盤活產(chǎn)品體系，并不斷在權(quán)益屬性、信息披露、激勵機制、治理機制、流動性提升等方面迭代優(yōu)化，為央企提供高質(zhì)量的權(quán)益資金獲取渠道。
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????上交所表示，下一步，將持續(xù)凝聚市場合力，繼續(xù)做深做實央企綜合服務(wù)，創(chuàng)新央企債券融資服務(wù)機制，充分發(fā)揮交易所市場一二級聯(lián)動優(yōu)勢，強化投融資對接，在助力央企高質(zhì)量發(fā)展的同時，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的能力和水平。
