? ? ? 近日，全市場(chǎng)ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）規(guī)模突破4萬(wàn)億元大關(guān)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月21日，全市場(chǎng)ETF規(guī)模4.04萬(wàn)億元，較去年年底增加3159.66億元，增長(zhǎng)8.48%。
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????今年1月份，證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）提出，推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升。隨著政策支持力度加大，產(chǎn)品體系不斷完善，以及投資者配置需求增加等，ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)，從3萬(wàn)億元到4萬(wàn)億元，僅用時(shí)半年多。
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????創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從短期來(lái)看，大力發(fā)展ETF，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的渠道，有助于穩(wěn)定資本市場(chǎng)，搭建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的市場(chǎng)生態(tài)。
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????年內(nèi)黃金ETF規(guī)模大增
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????數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，全市場(chǎng)ETF共1141只，份額達(dá)到28029.11億份，總規(guī)模為40419.41億元。其中，股票型ETF規(guī)模為29716.47億元，占比73.52%，占比最高。其次是跨境ETF，規(guī)模為4976.12億元，占比12.31%。
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????從基金類型來(lái)看，今年以來(lái)，ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)，是不同類型基金共同發(fā)展的結(jié)果，股票型ETF、商品型ETF、跨境ETF、債券型ETF規(guī)模增長(zhǎng)較高，分別較去年年底增加839.66億元、812.00億元、735.96億元和652.96億元，增幅分別為2.91%、107.30%、17.36%、37.53%。
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????其中，商品型ETF規(guī)模翻倍增長(zhǎng)，主要在于黃金ETF規(guī)模大增。數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，全市場(chǎng)14只黃金ETF合計(jì)規(guī)模達(dá)1527.71億元，較去年年底增加823.29億元，增幅達(dá)116.88%。
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????從掛鉤ETF的指數(shù)來(lái)看，滬深300指數(shù)掛鉤ETF規(guī)模最高，年內(nèi)增加規(guī)模亦最多。截至4月21日，滬深300指數(shù)掛鉤ETF規(guī)模10469.55億元，年內(nèi)增加616.8億元，其中，申贖凈流入帶來(lái)951.55億元。另外，中證1000指數(shù)、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、滬做市公司債指數(shù)掛鉤ETF規(guī)模年內(nèi)增加超過(guò)200億元，分別增加243.67億元、229.14億元、214.16億元。
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????魏鳳春表示，今年以來(lái)，ETF市場(chǎng)有兩個(gè)明顯變化，一是發(fā)行規(guī)模顯著增加，這既是基金公司主動(dòng)適應(yīng)政策導(dǎo)向，體現(xiàn)資本市場(chǎng)人民性的要求，也是行業(yè)本身降低成本、適應(yīng)數(shù)字化時(shí)代發(fā)展的要求。二是從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，過(guò)去的賽道投資逐漸被ETF投資取代，金融、科技等ETF產(chǎn)品更受投資者歡迎，這也是戰(zhàn)術(shù)性布局。
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????三因素促ETF規(guī)?？焖贁U(kuò)大
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????談及今年ETF規(guī)模增加，市場(chǎng)人士認(rèn)為，主要在于政策支持、產(chǎn)品體系不斷完善以及市場(chǎng)配置需求增加三大因素。
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????其一，在政策支持下，ETF注冊(cè)效率提升，發(fā)行規(guī)模增加。
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????去年4月份印發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（即新“國(guó)九條”）提出，“建立交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展”，從頂層設(shè)計(jì)層面明確了ETF的發(fā)展方向?！缎袆?dòng)方案》優(yōu)化了ETF注冊(cè)發(fā)行安排，建立股票ETF快速注冊(cè)機(jī)制等。
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????據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至4月22日，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)92只ETF，同比增長(zhǎng)253.85%，注冊(cè)效率大幅提升。從基金發(fā)行角度來(lái)看，今年以來(lái)，99只ETF成立，同比增長(zhǎng)102.04%，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)848.03億元，同比增長(zhǎng)160.36%。
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????其二，ETF產(chǎn)品體系不斷豐富，如中證A50ETF、中證A500ETF、科創(chuàng)綜指ETF等產(chǎn)品推出，進(jìn)一步豐富了投資者選擇。
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????東吳證券首席策略分析師陳剛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)，A股ETF爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)品體系不斷豐富。一方面，隨著賽道投資風(fēng)潮的到來(lái)，被動(dòng)管理賽道型ETF崛起，主題ETF產(chǎn)品加速上市；另一方面，寬基ETF發(fā)展“與時(shí)俱進(jìn)”，順應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。以中證A500為代表的新一代旗艦指數(shù)發(fā)布上市，“吸金無(wú)數(shù)”。
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????魏鳳春表示，過(guò)去幾年，一批行業(yè)、風(fēng)格等主題賽道基金成立，這類基金主要是獲取貝塔收益（一種相對(duì)被動(dòng)的投資收益），隨著指數(shù)體系的豐富，投資者通過(guò)ETF來(lái)投資這些賽道，管理費(fèi)用低，且交易成本較低，策略清晰，與此前的主題賽道基金互為補(bǔ)充。
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????其三，ETF配置需求明顯提升，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金以及個(gè)人投資者通過(guò)ETF配置A股。
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????比如，4月份以來(lái)，在市場(chǎng)波動(dòng)加大的時(shí)候，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央?yún)R金”）等“國(guó)家隊(duì)”增持ETF，助力穩(wěn)定資本市場(chǎng)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月7日至4月21日，全市場(chǎng)ETF資金凈流入3083.79億元，股票ETF資金凈流入合計(jì)約2113億元。
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????改革提升指數(shù)化投資吸引力
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????作為《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》）的配套方案，《行動(dòng)方案》明確了指數(shù)化投資的具體支持措施，并強(qiáng)化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場(chǎng)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”生態(tài)。
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????目前，監(jiān)管部門(mén)正在推動(dòng)《行動(dòng)方案》落地見(jiàn)效。近日，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上交所正圍繞“指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”這一主線，聚焦近期出臺(tái)的《實(shí)施方案》《行動(dòng)方案》相關(guān)政策部署加快行動(dòng)，努力攜手各方構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的生態(tài)環(huán)境，培育壯大耐心資本。包括持續(xù)健全ETF產(chǎn)品譜系，不斷優(yōu)化ETF配套機(jī)制，構(gòu)建ETF市場(chǎng)良好生態(tài)，聚焦對(duì)接中長(zhǎng)期資金等。
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????博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)趙云陽(yáng)表示，要構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”生態(tài)，建議推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，研究推出多資產(chǎn)ETF，涵蓋股票、債券、商品等多種資產(chǎn)類別，為中長(zhǎng)期資金提供更豐富的投資選擇。同時(shí)，開(kāi)發(fā)“生命周期智能ETF組合”，根據(jù)年齡、風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)調(diào)整股債比例，對(duì)接年金基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)需求。
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????隨著ETF產(chǎn)品體系逐漸完善，ETF投資理念深入人心，ETF將迎來(lái)高質(zhì)量擴(kuò)容。陳剛認(rèn)為，隨著《行動(dòng)方案》相關(guān)政策的落地實(shí)施，指數(shù)化投資吸引力將進(jìn)一步提高，A股指數(shù)化投資規(guī)模與比例有望迎來(lái)提升，指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能得以強(qiáng)化。未來(lái)，得益于政策支持，社保、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金以被動(dòng)指數(shù)形式入市，疊加居民存款搬家、個(gè)人養(yǎng)老金加配等因素共振，被動(dòng)投資時(shí)代有望開(kāi)啟。
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????從資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，魏鳳春認(rèn)為，未來(lái)，資本市場(chǎng)的發(fā)展需要與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)，一方面要適應(yīng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步，另一方面也要適應(yīng)低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、低增長(zhǎng)的宏觀背景對(duì)資本市場(chǎng)的要求，也就意味著以ETF為代表的工具型產(chǎn)品，成為特別重要的配置工具。
