普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值下調(diào) 分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型加速
來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者：龐昕熠 發(fā)布時(shí)間：2025年04月24日
普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值遇下調(diào)。4月21日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)組織召開人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專家咨詢委員會(huì)2025年一季度例會(huì)，與會(huì)專家對(duì)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值發(fā)表了意見，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%，較上一季度的2.34%下調(diào)21個(gè)基點(diǎn)。
?
2024年8月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》，提出對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限進(jìn)行調(diào)整，建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)定期組織人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專家咨詢委員會(huì)成員召開會(huì)議，結(jié)合5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場(chǎng)利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理情況，研究人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)，并每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。
?
根據(jù)人身險(xiǎn)預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，當(dāng)保險(xiǎn)公司在售普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個(gè)季度比預(yù)定利率研究值高25個(gè)基點(diǎn)及以上時(shí)，應(yīng)及時(shí)下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個(gè)月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。同時(shí)，在調(diào)整普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值時(shí)，要按照一定的差值合理調(diào)整分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)預(yù)定利率最高值。
?
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前保險(xiǎn)公司普遍在售的普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，與最新一期預(yù)定利率研究值相比已超過25個(gè)基點(diǎn)。但該情況尚未連續(xù)2個(gè)季度高于預(yù)定利率研究值25個(gè)基點(diǎn)，因此尚未觸發(fā)調(diào)整要求。有行業(yè)分析認(rèn)為，若下個(gè)季度公布的預(yù)定利率研究值繼續(xù)低于2.25%，保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率上限將下調(diào)，且預(yù)定利率最高值應(yīng)為0.25%的整數(shù)倍。
?
“若利率持續(xù)處于低位，預(yù)計(jì)7月公布的二季度研究值也將低于2.25%，則需進(jìn)行下調(diào)。若考慮2個(gè)月的緩沖期，預(yù)計(jì)下調(diào)時(shí)間為9月?！眹鹱C券研報(bào)預(yù)測(cè)稱，考慮到利率延續(xù)低位下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)三季度研究值也較難向上突破2.25%。若此次預(yù)定利率下調(diào)至2.25%，則意味著四季度還需再次下調(diào)，因此預(yù)計(jì)傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率或直接降至2%。
?
此次與會(huì)保險(xiǎn)業(yè)專家表示，應(yīng)當(dāng)加快浮動(dòng)收益型產(chǎn)品發(fā)展轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理，推動(dòng)降本增效，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。參會(huì)保險(xiǎn)公司表示，將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和預(yù)定利率研究值走勢(shì)，及時(shí)跟進(jìn)市場(chǎng)利率變化，結(jié)合行業(yè)發(fā)展和自身經(jīng)營情況，研究調(diào)整產(chǎn)品定價(jià)，不斷提升負(fù)債質(zhì)量。行業(yè)分析也普遍認(rèn)為，預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)后，傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降難以避免，分紅險(xiǎn)銷售能力的優(yōu)劣將更為凸顯。
?
國泰海通證券研報(bào)指出，在新一期預(yù)定利率研究值公布的背景下，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司未來調(diào)整人身險(xiǎn)預(yù)定利率最高值的壓力將提升，預(yù)計(jì)將穩(wěn)步推動(dòng)新產(chǎn)品切換。
?
光大證券分析師王一峰、黃怡婷認(rèn)為，在人身險(xiǎn)預(yù)定利率調(diào)整壓力下，浮動(dòng)收益型產(chǎn)品吸引力有望增強(qiáng)。他們指出，“從中長期來看，傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率將降至90年代以來的最低水平，分紅險(xiǎn)等浮動(dòng)收益型產(chǎn)品將更具發(fā)展土壤?！蓖瑫r(shí)，隨著險(xiǎn)企浮動(dòng)收益型產(chǎn)品占比逐漸提升，負(fù)債成本的壓力緩釋及投資風(fēng)險(xiǎn)的有效分散將有助于險(xiǎn)企進(jìn)一步提高權(quán)益配置比例，加大入市力度。
