? ? ? ?寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥等A股龍頭公司登陸港股，兆易創(chuàng)新、三一重工等多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)紛紛宣布擬赴港上市，晶澳科技等企業(yè)的境外上市H股備案申請(qǐng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)接收……近段時(shí)間，境內(nèi)企業(yè)赴境外上市熱潮涌動(dòng)。
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市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期監(jiān)管部門關(guān)于“進(jìn)一步提高境外上市備案質(zhì)效”“繼續(xù)支持符合條件的科技企業(yè)利用境內(nèi)境外資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展”“提升境內(nèi)企業(yè)跨境融資便利化水平”等表態(tài)和舉措，將為企業(yè)境外上市提供更加透明、高效、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)在全球市場(chǎng)的拓展能力。
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企業(yè)赴境外IPO熱度上升
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Wind顯示，截至5月28日，今年已有35家中國(guó)企業(yè)登陸美股市場(chǎng)，超過(guò)去年同期的25家；港股市場(chǎng)方面，共有20家中資股(包括紅籌股、H股、中資民營(yíng)股)上市，超過(guò)去年同期的16家。
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境內(nèi)企業(yè)赴境外IPO成為熱門現(xiàn)象，側(cè)面反映出境外上市備案質(zhì)效進(jìn)一步提高。機(jī)構(gòu)根據(jù)公司公告信息梳理發(fā)現(xiàn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的境外上市備案審核速度在2025年大幅提高，審核時(shí)長(zhǎng)從去年的100日以上縮短至60日以內(nèi)。3月25日，寧德時(shí)代獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外發(fā)行上市備案，從備案受理到獲批僅用時(shí)25日，創(chuàng)近年境外發(fā)行備案最快紀(jì)錄。
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從企業(yè)類型看，消費(fèi)類企業(yè)正迎來(lái)境外上市熱潮。以新式茶飲品牌為例，古茗、蜜雪集團(tuán)分別于2月、3月赴港上市，霸王茶姬4月赴美上市，滬上阿姨5月在港上市，連續(xù)數(shù)月均有新增境外上市案例。
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企業(yè)赴境外上市的后備隊(duì)伍正在擴(kuò)容。中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，除了保密未公開(kāi)的企業(yè)外，有168家企業(yè)在備案流程中。其中，133家企業(yè)的狀態(tài)為“補(bǔ)充材料中”，35家為“已接收”，這些企業(yè)集中在新消費(fèi)、生物醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域。
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德勤預(yù)測(cè)，2025年，香港新股市場(chǎng)約有80只新股上市，融資1300億港元至1500億港元。這些新股將會(huì)來(lái)自大型A股上市公司、內(nèi)地龍頭企業(yè)、科技公司尤其是AI行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)的科技型企業(yè)等。
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“A+H”上市陣營(yíng)擴(kuò)容
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牧原股份5月27日向香港聯(lián)交所遞交發(fā)行境外上市外資股(H股)并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)；恒瑞醫(yī)藥5月23日在香港聯(lián)交所主板掛牌上市；寧德時(shí)代5月20日在香港聯(lián)交所主板掛牌上市……“A+H”上市陣營(yíng)的持續(xù)擴(kuò)容，成為今年以來(lái)企業(yè)境外上市一大亮點(diǎn)。
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“本輪A股公司密集赴港IPO得益于出海戰(zhàn)略、制度便利和港股流動(dòng)性改善三重力量助推。”中信證券首席A股策略師裘翔稱。
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恒瑞醫(yī)藥副董事長(zhǎng)戴洪斌表示，登陸港股市場(chǎng)是恒瑞醫(yī)藥邁向全球資本市場(chǎng)、加速創(chuàng)新國(guó)際化的關(guān)鍵一步。
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近期赴港上市的A股公司不乏明星公司、龍頭企業(yè)，進(jìn)而使得港股投資者關(guān)注度大幅提升。以最近赴港新上市的寧德時(shí)代和恒瑞醫(yī)藥為例，兩家公司公開(kāi)發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別達(dá)到151和455。
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從排隊(duì)赴港上市企業(yè)數(shù)量看，當(dāng)前數(shù)量已遠(yuǎn)超2024年港股IPO總量。其中，“A+H”雙平臺(tái)上市數(shù)量增加，不乏牧原股份、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、三一重工、三花智控等行業(yè)頭部企業(yè)。
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在迅實(shí)國(guó)際金融控股董事長(zhǎng)應(yīng)偉平看來(lái)，多重政策利好正推動(dòng)新一輪“A+H”上市熱潮。一方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出“惠港5條”政策，從優(yōu)化滬深港通標(biāo)的范圍，到推動(dòng)人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通，全方位強(qiáng)化香港國(guó)際金融中心地位；另一方面，港交所積極響應(yīng)，降低“A+H”股上市門檻，開(kāi)通特?？萍脊尽翱破髮＞€”，支持企業(yè)保密提交申請(qǐng)，并完善“同股不同權(quán)”架構(gòu)規(guī)則，吸引眾多內(nèi)地企業(yè)赴香港上市。
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漢鼎咨詢執(zhí)行總裁王慶提示，企業(yè)赴港上市不能盲目跟風(fēng)，需構(gòu)建精細(xì)化決策框架。例如，龍頭企業(yè)可借“A+H”雙平臺(tái)強(qiáng)化全球資源配置能力，而成長(zhǎng)型科技企業(yè)需權(quán)衡港股主板上市規(guī)則18A章的融資便利性與估值壓力。
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合力優(yōu)化境外IPO生態(tài)
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引導(dǎo)中資企業(yè)加快“走出去”，提升金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平，優(yōu)化境外IPO生態(tài)正在形成合力。
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一方面，境外上市備案質(zhì)效將進(jìn)一步提高。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李明日前在2025全球投資者大會(huì)上表示，將著力增強(qiáng)制度的透明度和可預(yù)期性，完善與國(guó)際投資者的溝通機(jī)制，進(jìn)一步提高境外上市備案質(zhì)效。
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另一方面，境內(nèi)企業(yè)跨境融資便利化水平有望進(jìn)一步提升?！熬硟?nèi)企業(yè)赴境外上市和H股‘全流通’管理由審批制變?yōu)閭浒钢坪?，有必要同步更新匯兌環(huán)節(jié)的資金管理政策。同時(shí)，《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境外上市外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》實(shí)施已逾10年，經(jīng)營(yíng)主體反映，在登記時(shí)間要求、賬戶使用、資金匯兌等方面有待進(jìn)一步提升便利化?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。為回應(yīng)市場(chǎng)訴求，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局5月23日發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外上市資金管理有關(guān)問(wèn)題的通知(征求意見(jiàn)稿)》，支持境內(nèi)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)高效融資。
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科技型企業(yè)跨境融資服務(wù)也將迎來(lái)政策利好。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新近日表示，將穩(wěn)步推進(jìn)合格境外有限合伙人(QFLP)試點(diǎn)、跨境融資便利化試點(diǎn)。擴(kuò)大科技公共信息開(kāi)放共享，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣“創(chuàng)新積分制”，為科技金融服務(wù)提供信息數(shù)據(jù)支撐。中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行監(jiān)管司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)近日表示，將繼續(xù)與跨部門協(xié)調(diào)機(jī)制成員單位合作，持續(xù)支持符合條件的科技企業(yè)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展。
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不少國(guó)際機(jī)構(gòu)表示，將為中國(guó)企業(yè)全球化發(fā)展提供支持?！盀榱烁玫胤?wù)中國(guó)企業(yè)，新交所不斷完善并發(fā)展二次上市機(jī)制，吸引并支持在香港和美國(guó)上市的中資企業(yè)來(lái)新加坡上市。同時(shí)，新交所積極擴(kuò)展了這一框架，開(kāi)始納入在中國(guó)內(nèi)地上市的中資企業(yè)，為它們提供更多的資本市場(chǎng)選擇和新的發(fā)展通道?！笔澜缃灰姿?lián)合會(huì)主席、新加坡交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官羅文才日前表示。
