滬農(nóng)商行罕見漲停！多家金融機(jī)構(gòu)看好銀行股配置價值
來源：上海證券報 作者： 發(fā)布時間：2025年06月04日
6月3日，銀行板塊走強(qiáng)，截至當(dāng)日收盤，中證銀行指數(shù)漲1.98%，報收7812.32點。個股方面，滬農(nóng)商行（601825）罕見漲停，Choice數(shù)據(jù)顯示，這是該股2021年上市以來，為數(shù)不多的漲停板。截至收盤，滬農(nóng)商行收報9.86元/股，接近上市首日創(chuàng)下的最高價。渝農(nóng)商行漲近7%，青島銀行、興業(yè)銀行、上海銀行等在板塊中漲幅靠前，杭州銀行、中信銀行、成都銀行等多只個股盤中刷新歷史高點。
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? ? ? ?消息面上，日前，中證指數(shù)有限公司宣布將調(diào)整滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數(shù)樣本，此次調(diào)整為指數(shù)樣本的定期例行調(diào)整，定期調(diào)整方案將于6月13日收市后正式生效。上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司決定調(diào)整上證50、上證180、上證380、科創(chuàng)50等指數(shù)樣本，于2025年6月13日收市后生效。
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? ? ? ?其中，滬深300指數(shù)更換7只樣本，滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行調(diào)入指數(shù)。上證180指數(shù)此次調(diào)入18只證券，滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行和成都銀行位列其中。
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根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則，滬深300指數(shù)由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成，是衡量滬深市場整體表現(xiàn)的重要工具。上證180指數(shù)由滬市規(guī)模大、流動性好的180只證券組成，是反映滬市核心上市公司整體表現(xiàn)的“風(fēng)向標(biāo)”。
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中國銀河研報認(rèn)為，中證、上證部分主要寬基指數(shù)定期調(diào)整成分股，納入寬基指數(shù)有望受益增量資金流入，迎來估值提升機(jī)遇。
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拉長時間線來看，今年以來銀行板塊表現(xiàn)亮眼。
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2025年迄今，有20家銀行的股價漲幅超過10%，其中7家銀行的股價漲幅更是突破了20%，青島銀行漲幅最大，年初至今的漲幅為35.31%，緊隨其后的是渝農(nóng)商行和重慶銀行，年內(nèi)漲幅分別為32.14%和24.79%。
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分析認(rèn)為，在市場利率下行的背景下，紅利資產(chǎn)具備相當(dāng)?shù)呐渲脙r值。作為紅利資產(chǎn)的典型代表，銀行股穩(wěn)健性和紅利價值凸顯，持續(xù)獲得市場資金的偏好。華創(chuàng)金融團(tuán)隊稱，5月國有行估值韌性較強(qiáng)，股份行、城商行估值均走高，或是由于前期資金更多配置國有行，部分優(yōu)質(zhì)股份行和城商行估值被低估，股息率相對較高，獲得增量資金青睞。
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? ? ? ?該團(tuán)隊認(rèn)為，往后看，預(yù)計銀行息差降幅有望繼續(xù)收窄。5月存貸款利率非對稱下調(diào)，存款端利率降幅均高于LPR的降幅，對息差總體影響為正向。由于存款端重定價周期相對較長，對息差的正向貢獻(xiàn)將陸續(xù)顯現(xiàn)，后續(xù)息差降幅有望逐漸收窄，支撐銀行凈利息收入同比增速進(jìn)一步回升。
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展望后市，多家金融機(jī)構(gòu)看好銀行股的配置價值。
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中泰證券銀行團(tuán)隊認(rèn)為，銀行股業(yè)績確定性強(qiáng)，建議積極關(guān)注銀行股的投資價值。從業(yè)績穩(wěn)定性來看，短期而言，其他非息收入中浮虧修復(fù)支撐全年營收增速逐季改善；中長期而言，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健和較為充足的撥備帶來銀行板塊基本面韌性延續(xù)。
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天風(fēng)證券認(rèn)為，紅利價值驅(qū)動下的估值修復(fù)邏輯預(yù)計仍將延續(xù)。從基本面角度來看，銀行凈息差全年下行幅度有限，業(yè)績?nèi)蕴幱谥灼蠓€(wěn)階段。受益于公募基金新規(guī)、中長期資金入市等制度變革，銀行板塊作為基本面穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定、估值較低的品種，對資金吸引力有望持續(xù)提升。
