? ? ? ?海報新聞記者 田柳 姜雪穎 報道
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? ? ? ?5月16日，廣匯能源股份有限公司（以下簡稱“廣匯能源”）發(fā)布公告，富德生命人壽保險股份有限公司（以下簡稱“富德生命人壽”）和深圳富德金融控股有限公司（以下簡稱“富德金控”）擬斥資62億元收購該公司15.03%股份，股份轉(zhuǎn)讓價格定為人民幣6.35元/股。海報新聞記者注意到，股份轉(zhuǎn)讓價格較公告當(dāng)日（5月16日）收盤價溢價超過5%。
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? ? ? ?一家連續(xù)四年未披露年報以及償付能力報告的保險公司，高溢價進入A股能源板塊，并承諾五年不減持的背后，是價值投資還是險資的危險游戲？
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? ? ? ?保險巨頭的能源“豪賭”
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? ? ? ?富德系此次收購行動在資本市場引發(fā)廣泛關(guān)注。根據(jù)協(xié)議，廣匯集團將以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向富德生命人壽和富德金控出售所持廣匯能源9.76億股，交易定價為每股6.35元，較公告當(dāng)日（5月16日）收盤價溢價約5.3%。富德生命人壽出資40.55億元，富德金控出資21.45億元。交易完成后，富德生命人壽將持股9.83%，富德金控持股5.20%，合計15.03%。廣匯集團持股比例降至20.06%。
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? ? ? ?公告中表示，此次投資，富德系是基于“對廣匯能源股份有限公司未來發(fā)展前景看好”，為表長期投資決心，承諾自股份過戶之日起60個月內(nèi)不減持。
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? ? ? ?值得注意的是，富德生命人壽的40.55億元資金來源于“分紅A”保險賬戶。保險公司通常會采用分散化投資策略，將資金分配到多種資產(chǎn)，如債券、股票、不動產(chǎn)等，以降低風(fēng)險。集中大量資金投資單一上市公司股票會顯著增加波動性和潛在損失風(fēng)險。因此，富德生命人壽的這一做法在業(yè)內(nèi)并不多見。
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? ? ? ?廣匯能源的股息率在行業(yè)內(nèi)處于較高水平，2022年至2024年股息率分別為8.87%、9.80%和9.24%。高股息率意味著公司向股東分配的利潤比例較高，使其成為股息投資者的熱門選擇。但廣匯能源2024年的業(yè)績面臨壓力，營收達364.41億元，同比下降40.72%；歸母凈利潤29.61億元，同比下降42.60%。如果未來廣匯能源的業(yè)績持續(xù)承壓，其股息策略是否會發(fā)生變化也值得長期關(guān)注。
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? ? ? ?信息迷霧中的保險巨頭
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? ? ? ?富德生命人壽自身也籠罩在信息迷霧中。根據(jù)官網(wǎng)信息，該公司已連續(xù)四年未發(fā)布年度報告，償付能力報告也停留在2021年第四季度。
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截圖來自富德生命人壽官網(wǎng)
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? ? ? ?2021年四季度報告顯示，其綜合償付能力充足率為103%，已逼近100%的監(jiān)管紅線；核心償付能力充足率為87%。2024年4月30日，富德生命人壽在官網(wǎng)發(fā)布了《暫緩披露2023年年度信息披露報告》，稱“根據(jù)償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ），各公司根據(jù)實際情況一司一策確定過渡期政策，我司獲同意暫緩披露償付能力信息”。
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? ? ? ?一紙報告并不能將市場的疑慮消除。2025年1月，富德生命人壽山東分公司保費收入同比下滑34.57%，市場份額降至1.48%。公司治理同樣面臨挑戰(zhàn)，2023年3月，富德生命人壽官網(wǎng)發(fā)布消息稱，擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)近10年的張漢平向董事會提出辭職。2024年4月，方力因個人原因辭去了董事、董事長及法定代表人的職務(wù)，導(dǎo)致公司一度處于“將帥”空缺的狀態(tài)。
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? ? ? ?如何證明當(dāng)前資產(chǎn)質(zhì)量較好、流動資金充裕、管理團隊穩(wěn)定，都是富德生命人壽亟待說明的問題。不僅是為了維護投保人、關(guān)聯(lián)企業(yè)和合作伙伴的合法權(quán)益和知情權(quán)，更重要的是有效回應(yīng)市場關(guān)切，消除不必要的猜測和疑慮，維護公司的市場形象和聲譽。
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? ? ? ?盡管廣匯能源明確表示：本次權(quán)益變動不觸及要約收購，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不會導(dǎo)致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化。富德系也承諾鎖定股份60個月，標(biāo)的股份因公司實施送紅股、資本公積轉(zhuǎn)增股本等權(quán)益分派而衍生的廣匯能源股份，仍遵守股份限售安排。這種安排理論上可防止短期套利行為，但市場也在同步關(guān)注，富德系會否通過其他方式介入公司經(jīng)營。
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? ? ? ?日前，海報新聞記者曾通過電話、郵件等方式聯(lián)系富德生命人壽，試圖了解投資詳情，但截至發(fā)稿時，未收到回應(yīng)。
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? ? ? ?吉林折戟的前車之鑒
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? ? ? ?富德系此次大舉進軍能源領(lǐng)域，令市場不禁回顧其在吉林的投資經(jīng)歷。2012年后，富德生命人壽在吉林進行多元化布局，涉足房地產(chǎn)、保險、文旅、能源、足球等多個領(lǐng)域。
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? ? ? ?其中最受矚目的是長春“生命金融城”項目，項目規(guī)劃用地280萬平方米，規(guī)劃投資達260億元。2009年7月，項目正式開工。然而當(dāng)時長春房地產(chǎn)市場，尤其是商業(yè)地產(chǎn)持續(xù)低迷，這一大體量項目的收益前景蒙上陰影。
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? ? ? ?在體育投資領(lǐng)域，2015年，富德生命人壽與延邊足球進行了捐贈簽約，承諾未來三年向延邊足球注資8000萬人民幣。但在2019年，延邊富德足球俱樂部走向破產(chǎn)結(jié)局。據(jù)當(dāng)時媒體報道，延邊富德足球俱樂部累計欠稅和罰金高達2.4億人民幣。
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? ? ? ?有聲音質(zhì)疑，這些失敗不僅暴露了企業(yè)自身戰(zhàn)略與風(fēng)控的缺陷，也折射出更深層的市場顧慮：富德系能否從中吸取足夠教訓(xùn)，應(yīng)用到未來的投資計劃中。
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? ? ? ?此次62億元的投資，選擇了能源化工領(lǐng)域。有市場人士曾公開分析稱，此時入局廣匯能源，很大可能是富德系能源版圖擴張的重要落子。但這場“豪賭”背后，也可能隱藏著保險資金運用合規(guī)性與透明度等一系列拷問。
