紅利主題基金憑借其穩(wěn)健的現(xiàn)金流回報與防御屬性，正成為資金避險配置的核心標的之一。
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近日，多只紅利主題ETF份額屢創(chuàng)新高，基金發(fā)行端亦現(xiàn)多例“提前結募”產品，疊加部分產品分紅規(guī)則優(yōu)化，紅利資產的配置價值進一步凸顯。
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前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，在當前市場背景下，紅利主題基金因其防御屬性，對機構投資者而言具有顯著配置價值。
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提前結募頻現(xiàn)
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Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，6月17日，易方達中證紅利低波動ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF、博時中證紅利低波100ETF等多個紅利主題指數(shù)基金份額創(chuàng)下歷史新高。
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具體來看，截至6月17日，易方達中證紅利低波動ETF份額達15.76億份，較年初增長85%；南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF份額攀升至65.64億份，較年初增幅75%；博時中證紅利低波100ETF份額突破9.45億份，年內增長74%。
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整體來看，今年以來，紅利主題基金規(guī)模擴張迅速。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，名稱包含“紅利”的217只基金（僅統(tǒng)計主代碼，下同），整體規(guī)模較年初增長12%，至2739.41億元。
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此類產品規(guī)模擴張背后，是資金對“低估值+高股息”策略的青睞。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至6月17日，上述200余只基金，整體凈流入額達137.78億元。
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紅利主題基金的吸金效應亦體現(xiàn)在發(fā)行端。近期，紅利低波ETF長城、申萬菱信中證紅利指數(shù)A、興業(yè)中證紅利指數(shù)A、招商紅利量化選股混合A等多只產品紛紛提前結束募集。其中，長城基金將旗下紅利低波ETF長城原定于6月30日的結募日，提前至5月30日，募集期僅5天。
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在深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳看來，基金提前結募反映出三大邏輯，一是投資者對產品的投資策略、管理團隊及未來收益前景的充分認可；二是可能預示著市場風險偏好正在發(fā)生結構性轉變，資金開始從觀望狀態(tài)轉向積極配置，是市場情緒回暖的信號；三是為基金管理人提供了更有利的建倉時機，使其能夠在市場低位或結構性機會窗口迅速布局，從而降低整體投資成本，提升潛在收益空間。
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加大分紅力度
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為進一步提高對投資者的吸引力，多家基金公司近期調整了旗下紅利主題基金的收益分配規(guī)則，以加大分紅力度。
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例如，華泰柏瑞上證紅利ETF聯(lián)接A、永贏紅利慧選混合發(fā)起A等產品的基金合同更新后，明確了“基金管理人可每月進行分紅評估”，并具體提出“在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可以根據(jù)實際情況每月進行1次收益分配，具體分配方案以公告為準”。
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晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩在接受《證券日報》記者采訪時表示，此舉本質是通過強化“類固收”屬性迎合當前投資者對穩(wěn)健收益的需求。一方面，高頻分紅能為投資者提供可預期的現(xiàn)金流回報。另一方面，此舉通過制度設計降低基金凈值波動，吸引險資、養(yǎng)老金等長期資金配置。同時，借助分紅機制倒逼持倉聚焦高股息、現(xiàn)金流穩(wěn)定的標的，進一步強化策略的抗周期特性。但也應看到，高頻分紅可能攤薄復利效應，投資者需結合自身資金使用需求與策略底層資產質量綜合判斷。
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成為底倉選擇
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在業(yè)內人士看來，在當前市場環(huán)境下，紅利資產憑借其較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的防御屬性，正成為機構及長期資金的重要底倉選擇。
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談及當前紅利主題基金的配置價值，孫珩認為，一是高股息標的可提供3%至5%的“類固收”收益，與10年期國債形成利差優(yōu)勢，契合險資等長期資金需求。二是成分股多為現(xiàn)金流穩(wěn)定的央企、國企，在經(jīng)濟波動中抗風險韌性突出。
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曾方芳表示，從資產配置趨勢來看，當前紅利資產正成為機構及長期資金的重要配置方向之一。因此，紅利主題ETF等穩(wěn)中求進的產品更容易受到資金青睞。
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楊德龍認為，當前，銀行、電力、煤炭等傳統(tǒng)高股息板塊因估值安全邊際充足、現(xiàn)金流穩(wěn)健，更易獲得避險資金青睞。隨著無風險利率中樞下移，紅利資產的股息率相對吸引力持續(xù)強化，其抗波動特性與長期復利效應也有望進一步凸顯。
