險企年內大規(guī)模增資、發(fā)債補充資本金
來源：證券日報 作者：楊笑寒 發(fā)布時間：2025年06月23日
? ? ? ?本報記者 楊笑寒
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? ? ? ?今年以來，險企“補血”進程持續(xù)加快。據《證券日報》記者統(tǒng)計，截至6月22日，年內險企通過增資、發(fā)債方式補充資本合計達692.13億元（部分境外發(fā)行債券規(guī)模按發(fā)稿日匯率換算，下同），同比增長95%。
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? ? ? ?受訪專家表示，今年以來，在資本認定規(guī)則趨嚴、利率中樞下行、行業(yè)轉型期等因素影響下，險企償付能力充足率普遍承壓，需要通過外生性的資本補充方式維持償付能力充足。
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? ? ? ?6月20日，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局（以下簡稱“北京金融監(jiān)管局”）發(fā)布關于中郵人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中郵人壽”）和中華聯合人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中華聯合人壽”）變更注冊資本的批復，同意上述兩家險企增加注冊資本，中郵人壽獲批增加注冊資本39.8億元，由286.63億元變更為326.43億元；中華聯合人壽獲批增加注冊資本12億元，由29億元變更為41億元。兩家合計增資51.8億元。
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? ? ? ?據記者統(tǒng)計，年內至少已有6家保險公司獲批增加注冊資本，合計增資約88.53億元。發(fā)債方面，今年以來截至6月22日，共有12家險企發(fā)行了資本補充債或永續(xù)債等債券，合計發(fā)債規(guī)模603.6億元。險企年內合計“補血”規(guī)模達692.13億元，同比增長95%。
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? ? ? ?對于險企“補血”規(guī)模大幅增加的原因，普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，一是因為近年實施的償二代二期工程對資本認定更加嚴格，使得眾多保險公司的償付能力充足率出現下降，亟須通過增資或發(fā)債等方式來補充資本；二是利率持續(xù)下行會對保險公司的責任準備金和償付能力充足率持續(xù)加壓，為了維持償付能力水平充足以支撐業(yè)務發(fā)展，保險公司仍需要通過股東增資和發(fā)行資本補充債等方式進行外生性的資本補充。
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? ? ? ?南開大學金融學教授田利輝補充說，當前保險行業(yè)進入深度調整和轉型階段，保險公司也需要通過資本補充來增強競爭力和風險防范能力。
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? ? ? ?此外，保險行業(yè)還探索境外零息可轉債、資本公積金轉增注冊資本等多元化資本補充方式。
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? ? ? ?近日，中國平安發(fā)布公告稱，此前其擬發(fā)行約117.65億港元于2030年到期的零息可轉換為本公司H股股份的債券（以下簡稱“H股可轉換債券”）。6月11日，H股可轉換債券認購協議中的所有先決條件均已達成并已完成發(fā)行。
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? ? ? ?西部證券非銀首席分析師孫寅認為，中國平安此次發(fā)行可轉債，一方面融資成本更低，有利于優(yōu)化公司資本結構；另一方面上述可轉債未來轉股后有助于進一步提升公司資本實力，為業(yè)務開展提供資金支持。
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? ? ? ?5月份，鼎和財產保險股份有限公司公告稱，擬以公司資本公積金向全體股東按持股比例同比例轉增注冊資本，注冊資本從約46.43億元增加至60億元，增資后各股東持股比例不變。
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? ? ? ?展望未來，對外經濟貿易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，從長期來看，險企的增資發(fā)債趨勢將受到多種因素的影響，包括其自身的業(yè)務需求和戰(zhàn)略規(guī)劃、監(jiān)管政策的變化等因素。整體來看，2025年險企的增資發(fā)債趨勢將呈現穩(wěn)定增長的態(tài)勢。險企在增資發(fā)債過程中也需充分考慮市場環(huán)境、監(jiān)管政策以及自身的經營狀況等多種因素，以確保其決策的合理性和有效性。
